雖美國近期就業與消費動能雖放緩，但經濟並未陷入衰退，企業獲利依舊維持強勁增長。柏瑞投信表示，隨著聯準會（Fed）重啟降息循環，加上美股第四季表現相對較佳，美國資產前景仍趨樂觀，可採多重資產收益策略，藉由美國股、債雙引擎搭上 AI 科技變革的大多頭行情，同時掌握投資組合全方位成長和收益機會。
11 月，柏瑞投信即將募集「美利堅多重資產收益基金」，其採取「股 4 債 6」的資產配置，股票部位鎖定於那斯達克上市股票，債券則以高息收的美國非投等債搭配美國公債；此外，該檔基金將搭配股＋債掩護性買權（Covered Call）策略，為國內首見。
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什麼是「掩護性買權」？利與弊為何？
所謂「掩護性買權」，是一種持有現貨同時賣出買權的交易策略。基金的成分資產一邊持有某檔股票，同時也一邊賣出選擇權，來賺取權利金。而權利金除了能在空頭行情中，提供股票下跌時虧損之些許對沖效果，權利金收入也能成為基金配息依據。
舉例來說，若Ａ股票目前股價 100元，研判上漲空間有限，故賣出履約價 120元的買權（call），並向買方收取 5元權利金，當選擇權到期結算，但股價只上漲到 110元，由於現價低於履約價，買方不會執行履約，賣方就能賺到 5元權利金。
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反之，如果股價漲到 130元，買方可能會要求履約，以 120元來買Ａ股票來套利 10元的現貨價差；但須扣掉權利金 5元的成本；而賣方雖少賺 10元價差，但收取權利金 5元，故總共則損失 5元。
此外，若股價出現低檔盤整，「掩護性買權」策略也可望在橫盤或反彈受限的格局中，創造額外收益來源。
對於「掩護性買權」策略，雖賣方可能要承擔在股票大漲（超出履約價外）卻因被履約，而損失的機會成本；但能賺到權利金，而在股、債市場行情下跌時，達到一定保護作用。而在柏瑞投信「美利堅多重資產收益基金」中，股＋債的掩護性買權最高可配置 20%。
靈活配置 權利金＋防禦力一次掌握
利用少許的「掩護性買權」配置，在美股近期一路震盪走高之際，不失為一項居高思危之合理策略。而柏瑞的美利堅多重資產收益策略，為國內首創的「股＋債」之跨資產應用，不但有助於投組在股息和債息外，根據景氣循環來動態調整，再增加權利金的收入，以期進一步提升投組的收益能力。
柏瑞美利堅多重資產收益基金預定經理人江仲弘表示，這項策略建構的基金投組目標配置為 40%那斯達克 100（Nasdaq 100）指數，美國公債和非投等債各佔 30%，並透過股息、債息、權利金的利息多重引擎搭配，來掌握全方位的收益機會。透過靈活的投組配置策略，有望優於傳統的「股四債六」或「股六債四」配置。
在降息循環下，固定收益型資產有望受惠，因此在投組中加入美國政府公債和美國非投資等級債，一方面可增加息收來源，另方面還可增強抵禦波動的能力。
強勢科技撐股市發展 AI行情非泡沫
面對美股市場的震盪走勢，雖做好「配置保險」為必要策略，但也不禁讓投資人疑惑：美股近期漲勢是否會暫告一段落？
柏瑞投信投資策略部經理曾宜淨表示，在黑色星期五、聖誕節等購物假期的加持下，美股第四季正報酬的機率相對較高。根據《彭博資訊》統計，自 2000 年 1 月到 2024 年 12 月底，S&P 500 指數在第四季正報酬的機率達 8成，表現也優於其他三季。
儘管市場常將當前股市的 AI 熱潮，相比於 2000 年「科技泡沫」，但曾宜淨認為，從走勢來看，目前仍處於起步階段，因 AI 與數位化的應用正逐步擴展，預期可帶來更高的實質生產力與企業投資。此外，拜 AI 等新科技蓬勃發展所賜，美國科技股的第二季財報表現亮眼，並優於其他產業。
若要參與科技創新長期發展趨勢，可透透過「美式核心資產」、「利息多重引擎」、「堅實債券配置」三大策略主軸，捕捉長期增長潛力並有效控制風險。該基金預計於 11 月 3 日正式募集，提供新台幣、日幣、美元等多種計價幣別來供選擇。
※Newtalk提醒您：
#投資一定有風險，投資有賺有賠，投資前應檢視自身能力，申購前應詳閱公開說明書。
