中共政治局在 2024 年底的經濟工作會議上將「提振消費」列為 2025 年九大經濟任務之首，顯示政策重心發生轉變。然而，經濟學者史鶴凌警告，中國經濟政策如同碰碰車般缺乏穩定性，這正是當前中國經濟面臨的最大風險。
自習近平 2012 年執政以來，中國多次在中央經濟工作會議中提出「提振消費」的目標，但過去政策重心始終偏向「重投資輕消費」。隨著出口受關稅和國際環境影響陷入困境、地方政府債務高企以及公共投資模式難以為繼，提振消費已成為中國經濟走出低谷的主要希望。
2024 年 3 月，中國政府推出「兩新」政策，投入 3000 億元人民幣進行補貼，並於 2025 年 1 月擴大補貼範圍。然而，全年 CPI 僅上漲 0.2% ，顯示消費意願未見明顯改善。《華爾街日報》分析指出，近乎零的 CPI 增幅表明決策者在促進消費方面面臨巨大挑戰。
美國之音（VOA）中文網「縱深視角」在 11 日播出澳洲蒙納許大學（ Monash University ）商學院教授史鶴凌的專訪。節目中，史鶴凌認為，中國消費不足的核心原因是普通家庭缺乏消費能力。高儲蓄率背後是對未來的不安全感，源於醫療與養老保障的缺失；房地產市場低迷進一步削弱了家庭財富和消費信心。此外，中國居民可支配收入佔 GDP 的比例僅 48% ，遠低於美國（ 80% ）和歐洲國家（ 75%-78% ）。
史鶴凌指出，北京並未採取「藏富於民」的策略，財富依然集中於少數人手中，這抑制了中產階級的形成，從而削弱了整體消費能力。
為刺激經濟， 2024 年底，中共政治局將貨幣政策定調從「穩健」轉為「適度寬鬆」，人民銀行也計劃在 2025 年「擇機降準降息」。然而，史鶴凌指出，目前中國貨幣流通量已是 GDP 的 3 倍，但這些資金多在銀行體系中空轉，並未有效進入實體經濟。
史鶴凌警告，如果外部條件改變，這些閒置資金可能迅速引發通貨膨脹，而中國經濟正處於通縮與通脹並存的風險中。「現在是通縮，但如果條件變化，通脹也可能迅速爆發，並來勢洶洶。」
