新台幣升值看似對資產股、具有匯兌利益的食品與航空股有利，但實際檢視企業財報，升值對於部分內需企業的財務，其實反倒存在負面衝擊。
新台幣自今年5月以來大幅升值，九日收盤價30.308元，較4月底強彈1.709元，升幅5.63％；與3月底相較，更升值近一成。新台幣強升，對於以出口為主的產業衝擊大，內需股則有望受惠。
題材若消失 資產股回歸平淡
綜合投顧法人分析，新台幣受惠題材包含兩大類，首先是土地資產占淨值比重較高的資產與營建股，在台幣升值有利於資產評價提升的想像下，包括南紡（1440）、士紙（1903）、士電（1503）等不少資產股，五月以來同步表現強勢。
然而，統一投顧董事長黎方國形容上述標的為「萬年資產股」，雖然每逢新台幣升值都會順勢大漲，「但股價往往在題材消失後，就從燦爛歸於平淡。」因此，不建議投資人追高。他認為，相對於典型資產股，營建股的漲勢或許更具支撐，畢竟成屋、預售屋銷售，比土地資產容易變現，即使政府目前仍在控管房市，但有基本買盤可挹注營收。
另一類被點名受惠新台幣升值的族群，則是內需消費相關個股。綜觀近期市場焦點，如進口黃豆、小麥、玉米等原物料的食品股卜蜂（1215）、大成（1210）、泰山（1218）、統一（1216），或是須對外採購原油的台灣虎航（6757）、長榮航（2618）、華航（2610）等航空股，因採購成本多為外幣，新台幣升值有助成本下降，而銷售收入為新台幣，一來一往可擴大匯兌收益。
此外，新台幣升值也提高民眾出國旅遊購買力、增加海外旅遊意願，因此涉及境外旅遊的旅行社，也被視為升值受惠股，如五福（2745）、山富（2743）、鳳凰（5706）、雄獅（2731）等。
不過，若檢視各方點名的升值受惠股財務報表，可以發現新台幣升值對部分個股的實際效應，恐怕「與直覺想像的不一樣」。甚至某些被認為受惠新台幣走強的個股，依據財報說明，實際上卻反而是「新台幣升值受害股」。
以食品股的泰山為例，股價在新台幣飆升的5月5日當天爆量大漲，但該公司113年第四季財報卻顯示，當新台幣對美元升值1％時，年度利益反而會減少140萬元。
事實上，同屬食品大廠的統一，財報揭露的新台幣升值效應也偏負向。以113年狀況推估，若新台幣兌美元升值5％，將造成統一合併報表的獲利減少近一億元。
統一財務長陳國輝解釋，匯率升值對集團獲利確實產生負面影響，主因是集團除有進口為主的內需型企業，還有以出口為導向的子公司，因此在集團進行合併財報的匯率風險評估時，會綜合考量，採取較保守的評估。大成亦坦言，「公司並非百分百隨行就市、受惠升值利益，尤其新台幣急升的情況，對獲利不見得有利。」
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圖：今周刊 提供
