在AI應用需求大爆發的時代，全球的GPU霸主輝達（NVIDIA）成了最大受益者之一，其股價自去年十月底（31日）每股 40.78 美元以來，一路上漲。至上週五（21日），飆漲了 210.37%。
根據《彭博社》報導，目前，輝達股價是其未來 12 個月預估銷售額約 23 倍，為S&P500指數中最貴的個股。數據指出，輝達的營收自 2023 年四月的財季開始爆發成長以來，平均已超出該公司自身預測的中位數 13%，也為過去十年平均值的 2 倍多。輝達八月公佈業績時，銷售額竟超出預期 23%，是至少 2013 年來的最大增幅。
然而，隨著AI相關應用持續蓬勃發展，包含輝達高層、華爾街分析師都無法精準預估，這家晶片製造商究竟能實際創出多少收入？
晨星（Morningstar）分析師布萊恩．科萊洛（Brian Colello）表示，輝達的獲利模型之所以如此難建，原因在於當需求旺盛時，供應成了最不確定的變數，然而，這家晶片製造商於產業的地位又是難以取代。
科萊洛上個月才將該公司目標價上調至 105 美元。他進一步表示，假設輝達穩步能提高自身的供應能力，他預測下一季度的銷售額將加 40 億美元。而科萊洛並非唯一一個提高目標價的人。Melius 分析師 Ben Reitzes 上週五才今年第五次地上調輝達目標價，自 125 美元至 160 美元，比起當天的收盤價高估 26%。
然而，隨著輝達業務的蓬勃發展，及微軟等最大客戶承諾，未來幾季在運算硬體上投入更多資金。投資人不禁疑惑，像這樣一檔獲利和營收成長都遠優於其他大型成長股的公司，該付出多少價格買進才是合理的？
據目前估計，輝達本季預估的實現利潤 147 億美元，營收為 284 億美元，年比分別成長 137% 和 111%。同時，微軟的營收預估將成長 15%，而蘋果則為 3% 左右。
雖然輝達的估值很高，但考量到其成長估值持續走低，它們可能看起來會更合理。Jonestrading 首席市場策略師 Michael O'Rourke 認為，更大的擔憂是，輝達超越華爾街預期成長的幅度，很快將開始減弱，因該公司的規模龐大，可能會讓股票價格的合理性變得更加困難。
不過，或許多數的交易者僅僅是因上漲的熱潮，而買進輝達。輝達週二（18日）超越微軟，以 3.34 兆美元暫居全球市值最高企業。根據美國銀行（Bank of America）對 EPFR Global 數據的分析，截至 6 月 19 日，這一反彈，」幫助科技基金流入創紀錄的 87 億美元資金。此後，輝達股價下跌 6.7%，來到 126.57 美元，市值蒸發超過 2,000 億美元。
