在AI應用需求大爆發的時代,全球的GPU霸主輝達(NVIDIA)成了最大受益者之一,其股價自去年十月底(31日)每股 40.78 美元以來,一路上漲。至上週五(21日),飆漲了 210.37%。

根據《彭博社》報導,目前,輝達股價是其未來 12 個月預估銷售額約 23 倍,為S&P500指數中最貴的個股。數據指出,輝達的營收自 2023 年四月的財季開始爆發成長以來,平均已超出該公司自身預測的中位數 13%,也為過去十年平均值的 2 倍多。輝達八月公佈業績時,銷售額竟超出預期 23%,是至少 2013 年來的最大增幅。

然而,隨著AI相關應用持續蓬勃發展,包含輝達高層、華爾街分析師都無法精準預估,這家晶片製造商究竟能實際創出多少收入?

晨星(Morningstar)分析師布萊恩.科萊洛(Brian Colello)表示,輝達的獲利模型之所以如此難建,原因在於當需求旺盛時,供應成了最不確定的變數,然而,這家晶片製造商於產業的地位又是難以取代。

科萊洛上個月才將該公司目標價上調至 105 美元。他進一步表示,假設輝達穩步能提高自身的供應能力,他預測下一季度的銷售額將加 40 億美元。而科萊洛並非唯一一個提高目標價的人。Melius 分析師 Ben Reitzes 上週五才今年第五次地上調輝達目標價,自 125 美元至 160 美元,比起當天的收盤價高估 26%。

然而,隨著輝達業務的蓬勃發展,及微軟等最大客戶承諾,未來幾季在運算硬體上投入更多資金。投資人不禁疑惑,像這樣一檔獲利和營收成長都遠優於其他大型成長股的公司,該付出多少價格買進才是合理的?

據目前估計,輝達本季預估的實現利潤 147 億美元,營收為 284 億美元,年比分別成長 137% 和 111%。同時,微軟的營收預估將成長 15%,而蘋果則為 3% 左右。

雖然輝達的估值很高,但考量到其成長估值持續走低,它們可能看起來會更合理。Jonestrading 首席市場策略師 Michael O'Rourke 認為,更大的擔憂是,輝達超越華爾街預期成長的幅度,很快將開始減弱,因該公司的規模龐大,可能會讓股票價格的合理性變得更加困難。

不過,或許多數的交易者僅僅是因上漲的熱潮,而買進輝達。輝達週二(18日)超越微軟,以 3.34 兆美元暫居全球市值最高企業。根據美國銀行(Bank of America)對 EPFR Global 數據的分析,截至 6 月 19 日,這一反彈,」幫助科技基金流入創紀錄的 87 億美元資金。此後,輝達股價下跌 6.7%,來到 126.57 美元,市值蒸發超過 2,000 億美元。