市場盛傳「AI泡沫」疑雲，尤其是圍繞在輝達（NVIDIA）、甲骨文（Oracle）、OpenAI 之間的投資案的資金流動，引發關注。分析師林漢偉表示，這三家公司形成了一個資金閉環。甲骨文股價因此消息而大漲，輝達受惠也再創新高，而 OpenAI 的題材也續燃AI熱。不過這樣投資案看似「利多不斷」，但資金其實只是在三家公司之間流轉，難避免掀起市場疑慮：這是否是一種「龐氏騙局」？緊接著AI泡沫的警鐘就敲響了。
先來看看三者合作關係，今年6月，OpenAI 與甲骨文簽下5年、3000 億美元的雲端合約，單年支出 600億美元，遠超 OpenAI 的年收入，被視為史上最大雲端交易之一。隨後輝達加入，三方形成資金循環：
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OpenAI大買甲骨文雲端服務。甲骨文提供供應需求，向輝達採購數百萬顆 GPU。輝達從獲利中再投資 OpenAI。三者資金閉環意味著：資金在三家公司之間自我循環，推升估值與股價，但風險也同步累積。
進一步再看外電(23日)報導，輝達(22日)宣布將對OpenAI投資1,000億美元，而OpenAI會採用輝達規模10吉瓦（GW）的系統。雙方合作細節目前並未對外公開。
林漢偉表示，龐氏騙局的核心就是「資金不斷流動，製造虛假的繁榮。「你投我1000億，我再投你1000億，市場以為價值越來越大。」但一旦其中一方資金斷鏈，遊戲立刻破滅。若未來甲骨文停止買卡，或輝達不再加碼 OpenAI，那這個「三角循環」恐怕難以維繫，資金斷裂將引爆泡沫。
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林漢偉指出，如果出現了一個資金的斷鏈，那就會怎麼樣就會導致什麼？龐氏騙局的破滅，AI的泡沫就開始了，結果是全球股市、台股都會面臨出現大幅的崩盤。
再來看看台股近日反應？林漢偉表示，AI高位震盪，資金快速輪動，尤其是昨天(24日)台股盤面已經出現跡象，AI指標股出現拉回，包括台光電、奇鋐、健策等。不過台積電仍是最大受惠者，因為不論誰玩資金遊戲，最終還是要靠台積電製造晶片。
事實上，林漢偉指出，泡沫與機會並存，AI泡沫疑雲未必代表整個產業終結，因為蘋果、微軟、Google、亞馬遜、Meta 仍會持續投入。值得注意的是高位AI股風險大，利多已經反映，容易急跌。低位輪動族群機會浮現，例如被動元件、機器人、甚至集團作帳股，反而有短線補漲空間。
分析師強調，AI並非不存在價值，但當資金只在少數公司之間「自我循環」時，市場氛圍就會變質。這場遊戲最終是泡沫破滅還是產業洗牌，端看資金能否持續流入。對投資人來說，不要盲目追高AI熱股，反而應該觀察資金的輪動方向，尋找低基期、尚未過度炒作的族群。
※Newtalk提醒您：
#投資一定有風險，投資有賺有賠，投資前應檢視自身能力，申購前應詳閱公開說明書。
輝達（NVIDIA）、甲骨文（Oracle）、OpenAI 之間的投資案的資金流動，引發關注。分析師林漢偉表示，這三家公司形成了一個資金閉環。 圖: 擷取自分析師林漢偉節目決勝關鍵
如圖小標。 圖: 擷取自分析師林漢偉節目決勝關鍵
