全台首檔股債平衡型ETF——「凱基美國Top股債平衡」（00980T）於上週五（8 月 15 日）正式掛牌；不到一週，凱基投信再推出第二檔股債平衡型ETF「凱基雙核收息債股平衡」（00981T），來滿足投資人愛領息的需求。

凱基投信表示，台灣投資人愛領息，而隨著國企業獲利成長率增速趨緩，台股現金股利殖利率的合理期望值也跟進下調。追求息收有相對平穩的選擇，例如有票息作支撐的債券，只要選對種類，殖利率有更高機率優於高股息；若再搭配具成長動能的台股部位，可望組成「收益＋增值」的攻防兼顧投資組合。

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同樣都主打股債平衡的ETF，00981T 與 00980T 兩檔究竟有何不同？表現能優於高股息嗎？分別適合誰？新頭殼在此整理。

00981T 與 00980T 之配置差異

兩檔都是平衡型ETF，在資產配置上卻有明顯不同。已經掛牌的 00980T 屬於「美國平衡型」投資組合，該ETF的投資組合配比維持在 70%的美股前十大巨頭與 30%的美國公債，以兼顧龍頭股的「成長力」及公債的「風險緩衝」、固定收益效果。並透過「再平衡」機制，基金能自動在市場波動時，達成「高賣低買」作用，維持固定風險水準、優化長期性的報酬。

值得一提，00980T 的債券資產部分，為配置於 3～10 年期的美國公債。選擇 3～10 年期的債種，既能享有美國公債避險功能，還能帶來穩定的息收；並比超長天期債券更能靈活應對利率波動，有效平衡利率風險。

至於新推出的 00981T，則是一檔結合「台股＋公司債」的平衡型ETF，該ETF的投資組合將更加注重於「息收表現」與有效管控市場「下行風險」等目的。其投資組合維持在 70%的中長天期BBB級全球公司債及30%台股市值前 25 大的龍頭企業。既可獲得更優化的債券收益，選擇台股又能追求股票增值潛力，同時沖抵台幣的匯兑損失。

00981T 台股前十大部位，包含了約兩成的台積電（2330）以及聯發科（2454）、鴻海（2317）、中信金（2891）、富邦金（2881）、國泰金（2882）、廣達（2382）、聯電（2303）、長榮（2603）、華碩（2357）等常見的權值股。

此外，00981T 所配置的成分債券，鎖定全球BBB級投資等級債布局，其存續期間約大於 10年，並加入「票息率強化機制」及「收益率強化機制」，前者為在選債券時排序取債息殖利率前 100 強的債券，而非固定一個數字於天花板或樓地板，以因應未來央行利率政策轉變下，仍能選到息率較佳的公司債；後者則為將殖利率高的債券給予較高權重，以增強票息收益與含息報酬率。

00981T 拚穩定息收 能優於高股息？

相信近三年來有投資國內債券ETF的人，在歷經 2022 年聯準會（Fed）激烈升息、今年四月的關稅衝擊及新台幣的匯率波動後，可能目前仍處於虧損。而高股息近年吹起「降息」風，也無法讓投資人獲得穩定收益。

債券資產要拚配息率，真有可能贏過高股息？凱基雙核收息債股平衡ETF（00981T）研究團隊表示，回測過去十年，00981T 的債券部位追蹤指數票息率與「臺灣高股息指數」殖利率相比，後者殖利率最高在 2019 年曾觸抵 8.9%，但隔年即回落至 5.9%，去年，更直接從前一年近 8%水準腰斬至剩 3.9%，平均配息水準起伏不小；反觀，00981T 債券部位追蹤指數票息率，有 7個年度高於高股息指數的殖利率，且十年來票息水準最高達 8.1%，最低仍有 7.2%，顯見配息水準變化相對不大。

凱基雙核收息債股平衡ETF團隊補充，若以 2013 年五月為起始基準點，經過 12年後，高股息指數累積含息報酬率 226%，反觀 00981T 的股票部位追蹤指數，同期間之累積含息報酬高達 494%；可見，只要配置的成分股具備上漲動能，即便是以市值而非配息殖利率作為選股依據，投資時間拉長後，依舊能繳出遠勝高股息指數平均的成績。

兩檔平衡型ETF分別適合誰？

若是只追求長期高報酬成長，不論股市波動風險多大都能承受的投資人，或許可以 100%持有股票資產；但對於風險承受度沒那麼大，又想穩定領息的投資人。由指數自動做好股債資產配置的被動式ETF，或許是該考慮的方向。

由於 00980T 是明確專注於美股的成長爆發力，同時又能部分沖銷美股大跌風險、並捕捉公債的穩健收益；因此，對於想要投資美國尖牙股，卻害怕劇烈波動、又懶得研究如何資產配置的投資人，該檔ETF可提供「一站式」解決方案，並於每年 6、12 月進行除息。

而若像是退休族，抑或領債券息收，同時想兼顧利率與匯率波動風險的投資人，以一擋「債 7 股 3」雙引擎的 00981T，即可完備收益成長雙核心。平衡凱基雙核收息（00981T）預計於 9 月 9 日展開募集，適合想一檔ETF追求配息＋成長的人留意。

※Newtalk提醒您：
#投資一定有風險，投資有賺有賠，投資前應檢視自身能力，申購前應詳閱公開說明書。