川普上任後對中國、加拿大等的高關稅政策與對等關稅政策對於全世界造成很大的影響，而這對全球股市與美國股市也帶來巨大的影響。這個影響要經過多久的時間才會漸漸平穩下來呢？並不容易下論斷。不過，美國在川普上任之前的幾年當中，卻是吸收全球資金最多的國家。
一項分析發現，過去三年來，全球四分之一的直接投資是集中在美國，為美國的「獨自成長」（美國例外主義）奠定了基礎。
韓國國會的計畫財政委員會議員安道杰（共同民主黨人士）分析了美國政府機關的數據，於3月31日明確揭示出了如下的現象：2021年以後，全球的資本集中至美國。對美國的外國人投資，從2016年至2019年的年平均是9,525億美元，而從2021年至2023年的年平均則為1,7994億美元，這躍升了89%。從具體項目來看，直接投資（FDI，Foreign direct investment）從3,465億美元躍升19%到達4,112億美元，股票和債券等的證券投資則從3,897億美元躍升123%而增加至 8,685 億美元。《流入美國的資金》占《全球外國直接投資》的比率從 2016 年至 2019 年的年均 17% 擴大到 2021 年至 2023 年的 年均24%。
即使是在未來新成長領域的創投上面，全球資本也同樣集中在美國。根據全球研究公司 CB Insight 的統計，在過去五年（2020-2024 年）當中，美國佔全球創投的 51%。
議員安道杰分析，資本流入美國是透過《民間投資》、《生產力創新》、《消費》三大途徑帶動美國的經濟成長。 2016年至2019年，美國民間投資平均每年成長5%，而2021年至2023年則成長8%。相較之下，民間投資對實質國內生產毛額(GDP)成長的貢獻度，在同期間從22%增至26%。安道杰說：「聖路易斯聯邦儲備銀行的一項分析表明，如果創投增加10%的話，公司的專利申請量將增加 8%，」。 「美國國內創投的擴張為《人工智慧（AI）和生物技術等的尖端產業領域的新創公司的創業》和《革新技術的開發》提供了資金，並成為《使NVIDIA等新的大型科技公司誕生》的原動力。」
資本流入美國證券市場的擴大也是《美國例外主義》的驅動力。有分析顯示，隨著全球資本湧入美國，使美國股市迎來繁榮，由此產生的「財富效應」就維持了強勁的消費，而強勁的消費就成為美國經濟的主要動力。截至2024年年底，美國家庭持有的金融資產當中，有44% 為股票（根據摩根大通之統計），這意味著股票資產價值每上漲 1 美元，家庭消費就會增加 3 美分（美國國家經濟研究局/NBER）。去年，在紐約證券交易所，標準普爾500指數於一年當中上漲24%，遠高於過去十年10%的平均報酬率。
作者：張正修。曾任考試委員、開南大學法律系系主任、淡江大學公共行政學系兼任副教授、台北教育大學文教法律研究所兼任副教授。
川普上任後對中國、加拿大等的高關稅政策與對等關稅政策對於全世界造成很大的影響，而這對全球股市與美國股市也帶來巨大的影響。 圖：達志影像／美聯社
