全台首檔採月底除息的月配債券ETF「凱基A級公司債」（00950B），今（18）日公告第三次預估配息金額，預計每受益權單位數配 0.08元。除息日訂於明年1/2日，有意參與本次除息的投資人，最後買進日為今年最後一天（12/31日），配息預計明年2/6日發放。
00950B 的配息設計採月中評價、月底除息機制，並透過優化指數選債機制，做出與其他債券ETF的差異。截至12/12日為止，249檔成分債合力貢獻平均票面利率 6.26%，存續期間屬於中天期的 11.94年，致力在債市行情中追求最佳的「報酬／風險比」。
為什麼現在適合中天期債券？凱基A級公司債（00950B）基金經理人李暢表示，看到美國 11 月 ISM 製造業 PMI 回升至 48.4，優於預期，其中新訂單指數持續回升，且回到代表擴張的 50 之上。加上隨著季節性銷售旺季來臨，訂單回升、庫存回補，製造業呈現「回穩復甦」的格局。
此外，11 月 CPI 年增率小幅上揚至 2.7%，核心 CPI 持平於 3.3%。在 11 月非農就業人數增幅加速、失業率卻微幅上升情況下，漸進式的降息，可能是美國聯準會（Fed）官員現階段傾向的作法。
觀察企業獲利部分，美國第三季財報結果正面，第三季企業營收與獲利持續上揚，營運利潤率（EBITDA Margin）上升至 28.7%，市場再上修 S&P 500 企業第三季獲利成長至 5.8%；企業負債比略有下滑，利息保障倍數持平。展望 2025 年，預期 S&P 500 企業獲利將有 15%雙位數成長，公司資產負債表狀況良好，再融資壓力可控，資本市場流動性佳，不良資產規模較小，預期明年違約率將持續維持相對低檔。
李暢指出，美國企業獲利能力強勁，代表其財務基本面健康，有助企業信用保持穩定，明年投資級債利差將維持低檔震盪。觀察 2000 年來殖利率變化，投等債殖利率目前來到 5.05%，高於長期平均 4.51%。現階段，投等債整體收益率處於 2008 年後高點，預期美債利率持穩緩步向下，投等債預期報酬仍佳。
李暢提醒，不過考量川普政策不確定性高，減稅、提高關稅、驅逐移民等政策不利通膨降溫，降息之路恐怕不會「一路直行」；預期利率將呈高檔震盪下，債券布局建議以存續期間偏中短、信評偏中段的投等債與非投等債為主，以增加息收，兼顧降低利率風險。
