美國關稅政策轉彎，標普 500 指數逐步修復今年來因關稅戰下挫的跌幅，截至周二（13日），指數已攀到 3 月 3 日以來高點水位。觀察產業表現，率先標普 500 指數翻紅的六大產業包括：工業、金融業、公用事業、必需消費、原物料，及不動產等，其中公用事業為近一年各期間唯一全數守住正報酬的產業，展現其逆關稅衝擊的抗跌力。
所謂的公用事業，包含了電力 、供水、廢物處理、污水處理、燃氣供應、交通、通訊等子產業。第一金投信指出，公用事業類股因受關稅戰、經濟成長放緩影響有限，加上產業回流美國所帶動的基建需求上揚等，挹注公用事業營收，在多變的市況中發揮下檔防禦力，同時展現反彈修復力，宜納入投資組合長期配置。
據彭博數據顯示，今年來標普 500 指數跌幅收斂至 —1%，同期間，包含工業、金融業、公用事業及必需消費類股已上漲逾 4%；若以近一年各期間表現觀察，公用事業更是唯一在今年以來、近三個月、近六個月與近一年皆能守住正報酬的產業，逆勢挺住四月份關稅戰震撼，再順勢搭上五月份震盪趨緩的修復行情，正受惠於強勁的基建投資與公用事業需求。
第一金全球水電瓦斯及基礎建設收益基金經理人林志映指出，以製造業回流美國為例，可望增加電力需求，以及電網升級需求等，將為公用事業帶來更高的收入；為支持製造業的回流亦增加基礎設施，可能需要對基礎設施進行大量投資，交通建設、水利及天然氣管道的增加，都會為公共事業公司帶來新的收入及建設項目，帶來正面成長循環。
此外，公用事業也持續受惠於 AI 基礎建設推展，關稅政策變化中，隨著美國商務部週二（14日）宣布正式撤銷由拜登政府制定的「人工智慧擴散規則」（AI Diffusion Rule），並正在考慮放寬 AI 晶片出口中東國家的條件，全球 AI 基礎建設依舊持續推展。即使面對全球通膨揚升、經濟衰退疑慮，全年 AI 建設支出仍維持正成長。
在 AI 浪潮推動下，四大雲端服務商（微軟、Google、Amazon、Meta）今年首季業績表現亮眼，雲端運算服務營收持續成長，在最近一次財報會議上指出，將持續加碼投資 AI 基礎建設，預期四大 CSP 今年資本支出合計將上看 3,000億美元。
摩根士坦利（Morgan Stanley）報告指出，今年全球 11大雲端業者資本支出年成長率可達 40%，AI 基建推展支撐相關產業近一年股價穩住正報酬表現。
以鎖定內需市場為主的公用事業，部分受各國政府特許保護，提供稅收減免或補貼，訂價具備通膨轉嫁機制，使公司營收及現金流維持較高穩定度。林志映強調，今年市況動盪，公用事業等防禦類股，有穩定的現金流入與民生必需的剛性需求，經濟波動影響小，股價波動亦較低，納入投資組合配置，不只展現防禦價值，也有助於降低投資組合風險，強化資產穩健度。
