自四月以來，受美國川普政府提出的對等關稅政策影響，美債殖利率出現劇烈波動。然而，美國聯準會最近利率決策會議（FOMC）再次暫停降息。外資投信施羅德固定收益投資團隊表示，近期在與投資人交流過程中，最常被提及的問題包括「美國政府公債是否仍具備無風險利率債的地位？」及「美國政局與地緣政治事件是否將對債市產生結構性影響？」
甚至，有部分投資人對於美債的信賴程度出現動搖，認為《海湖莊園協議》中欲發行「百年期的零息美債」傳聞，將對美債形成重大賣壓。
關稅衝擊 投資不只看美債
施羅德團隊表示，姑且不論消息面的真假、也無須猜測市場動向。就投資的本質，欲降低波幅，本就應該多元分散。趁此機會，投資人不妨檢視自己的佈局，避免過度集中於單一市場。過去美國股債當紅，只是世事難料；現階段，反而要透過地區及債種的分散，才可有效降低投組波動，並掌握長線機會。
在分散策略方面，暫時不建議過分著墨於新興市場，因其市場不確定性，導致波動性較高，容易造成額外不安；相反的，歐洲與剛對美達成貿易協議的英國等成熟市場則提供較為穩定的投資機會，也有降息帶來債券價格上揚的可能性，才是首選。並強調，此舉並非質疑美債的信用價值，而是基於資產配置原則中「分散風險、平衡波動」的核心精神。
恐慌性賣壓 投資機會浮現
短期市場的劇烈拋售，儘管反映市場情緒，但對長期投資人而言，往往蘊藏布局機會。施羅德環球收息債券基金產品經理劉又慈指出，觀察過去一年的債市表現，信用利差處於相對低點，價值空間受限。近期隨市場情勢變化，信用利差擴大，債市即展現出吸引力，適合中長期布局。
當然，當前有些投資人期望以現金或者黃金作為避險的選擇。但值得一提的是，市場的恐慌情緒固然會讓現金、黃金具備短線吸引力，惟這兩項資產不具息收能力，黃金亦存在價格波動風險，對長期投資人來說，債券具有價格以及收息優勢，才具備核心配置的特性。
劉又慈說明，透過布局全球、且靈活彈性的「複合債券」策略，可說是因應當下環境的絕佳代表。施羅德環球收息債券基金主要布局三類債種：
一，美國機構不動產抵押貸款證券（Agency MBS），相較於美國投資級債，機構 MBS 殖利率較高，信用風險較低
二，在全球信用債的佈局中，更納入英國和歐洲投資級債，特別是短天期投資級債
三，聚焦金融產業，受關稅政策影響較低，持債以銀行主順位債為主，違約風險較低
整體而言，當前雖然市場風險尚未完全消除，但在價格修正與價值顯現的交會點上，是危機也是轉機，正是中長期投資進場的有利時機。
