美國政府即將於明（2）日正式對多國進口產品加徵關稅，市場憂慮這一政策將對全球外匯市場帶來影響。巴克萊銀行最新報告指出，外匯市場尚未完全消化這波關稅衝擊，在最極端情況下，人民幣兌美元匯率可能貶值達 21%，美元兌人民幣甚至可能升至 9.8 至 10。
美國總統川普於 3 月 26 日簽署公告，確認自 4 月 2 日起，對進口汽車加徵 25% 關稅，並將發動機、變速箱與動力總成等核心零部件納入關稅範圍。白宮進一步表示，這些零部件未來也將面臨同樣 25% 的關稅，預計最遲於 5 月 3 日生效。此外，美國政府正考慮擴大關稅範圍，可能涉及木材、半導體及藥品等行業。
巴克萊銀行分析顯示，這些關稅政策可能導致新興市場貨幣大幅貶值，墨西哥比索兌美元匯率預計最多下跌 38%，人民幣則有 21% 的貶值風險，加元與歐元則分別可能貶值 19% 與 9%。
過去，中國政府曾在人民幣匯率問題上展現強力干預手段，特別是在 2016 年當美元兌人民幣接近 7.0 時，中共央行透過外匯市場干預穩定匯率。然而，巴克萊銀行報告預測，若市場全面反映美國新關稅影響，人民幣可能不僅跌破「7」的關口，甚至突破「8」，甚至向 8.5 邁進。
旅美經濟學家黃大衛則認為，巴克萊銀行的報告存在策略性考量，可能意在引導投資人減少人民幣資產。他指出，人民幣兌美元升破 9.8 的可能性極低，除非發生重大地緣政治衝突，如台海戰爭，否則人民幣難以出現如此劇烈的貶值。此外，中國政府對匯率的行政干預能力強大，匯價不完全依循市場機制運行。
若人民幣貶破 8，可能導致中國經濟面臨資本外流風險。黃大衛警告，資金將加速流向黃金及其他避險資產，進一步削弱中國外匯儲備。而進口成本上升將直接影響中國的民生物資、半導體與能源供應，對經濟造成更大挑戰。
今年 2 月，美國財政部長斯科特·貝森特公開表示，中國經濟嚴重失衡，當前正面臨通貨緊縮壓力，並試圖透過貨幣貶值來促進出口。這番言論引發市場擔憂，美國可能再度將中國列為「貨幣操縱國」。
事實上，2019 年美國就曾指控中國操縱人民幣匯率，導致美元兌人民幣匯率跌破 7.0，美國財政部當時表示，中國政府長期透過干預市場來控制匯率走勢，削弱市場公平性。根據美國財政部標準，若一國對美貿易順差超過 200 億美元、經常帳戶順差占GDP 3% 以上，並持續干預匯市，將可能被列為貨幣操縱國，進而面臨美國政府的報復性貿易措施。
