5年過去，裕隆及鴻海兩大集團合資成立的鴻華先進，仍未達到電動車銷量預期。根本原因是缺乏垂直整合，或許，併購才是最佳解方。

近日，車界最火熱的話題，莫過於「鴻華先進科技有意併購納智捷」。

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這樁交易案原本預定11月7日同步在各自董事會通過，卻因併購價格欠缺共識、分工尚待釐清而延宕，但決策人士已私下證實，「整合」方向不變。

「這不是突如其來的想法，而是經過至少半年評估的結果。」知情高層透露，雙方反覆權衡利弊，彼此都視此為走出現階段困局的可行方案之一。所謂「困局」，從納智捷銷量可窺知一二。

先將時間拉回2020年11月，裕隆與鴻海兩集團合資成立鴻華，現在雙方各持股44％及46％。由鴻華主導產品設計與技術研發，裕隆三義廠負責代工組裝，完成後再交由裕隆旗下的納智捷進行銷售。

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這套「分工合作」模式的處女作，催生台灣首款國產純電車——LUXGEN n7，在2023年10月預售時，以「最低百萬元有找」的價格，成功掀起討論，當時預購訂單達2.5萬輛。隔年，n7年銷量破7千輛，僅次於特斯拉Model Y的8千多輛，期間還一度超車Model Y，寫下連續4個月賣破千輛佳績。

然而，好景不常。今年截至10月，n7年銷售量僅近3千輛，走下坡的銷售數字直接衝擊鴻華、裕隆、納智捷的營運表現。

產品缺競爭力 雙方難溝通

一名關注汽車產業的法人分析，原先市場預期鴻華去年營收可達百億元，但實際僅約85億元。以鴻華主力車型Model C（即n7原型車）為例，至少要賣出4萬至5萬輛才能達損益兩平，如今累銷僅1萬多輛，且今年前10月營收36.89億元，年減五成。

裕隆財報亦可窺出端倪：納智捷去年負債總額仍近20億元，今年上半年營運依舊是紅字，虧損1.26億元。

「我們確實賣得不夠好。」納智捷高層坦言，首先是電動車市場買氣放緩，消費者觀望，其次是Toyota bZ4X降價，與n7價格重疊，也讓n7銷售受阻。另一名納智捷供應鏈則直言，「當初預售價壓在百萬元以下，吸引嘗鮮族群；後來漲到120萬至150萬元，與進口電動車重疊，競爭力自然下降。」

銷售數字不如預期，讓三方的壓力直線拉高，也暴露長期以來「三方溝通不良」。

三方當中的一位主管坦言，一年多來，納智捷產品線單薄，是不爭的事實，而負責設計研發的鴻華與納智捷溝通時，總像隔了一層紗，「大家都做了很多努力，但結構不調整，問題還是無法解決。」

前述主管表示，一旦鴻華把納智捷納入麾下，設計與通路的溝通就會變得暢通，一舉縮短決策鏈。

( 本文獲今周刊授權轉載，更多內容，請參閱最新一期《今周刊》第1508期 )

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   圖：今周刊 / 提供

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