受惠於日本企業獲利提升、利於股息配發成長，及股市估值的重新評價，至7月5日，日股今年來漲22.90%，站上「4萬大關」。

根據《日經》報導，近一年來，市值登「10兆日元俱樂部」的企業迅速增加，截至7月5日，已來到19家，比去年末的10家，增近一倍。主因為日本企業透過出售交叉持股調整業務、加上提升獲利能力以配發更多股息，並強化與股東對話，來獲得外資青睞。

企業的總市值，是股價去乘以已發行股數算出來的數值。而企業總市值數字的躍升，反映了投資人基於對未來利潤的期望，而賦予企業價值。像是日立製作所（Hitachi）、三井物産（Mitsui）等，今年來都是首次加入。

 

此外，企業獲利提升，也能反映於員工的薪資，根據日本今年「春鬥」（勞資雙方於春季舉行的薪資協商）最終結果：平均加薪幅度5.10%，創33年來最大升幅，其中，基本薪資升幅3.56%，首度突破3%；而中小企業的加薪幅度則為4.45%。

攤開日本五月份核心消費者物價指數（Core CPI）年增率為2.5%，因此基本薪資平均升幅3.56%，已高於當前日本的物價漲幅。種種利多情況，帶動日股攻高，亦帶旺國內日股ETF、日股基金的投資熱潮。

觀察多數日本基金之主要投資標的，不乏大型龍頭企業、價值型股票等，產業佈局方向在於科技、金融、消費等。其績效也受惠於這些個股的價格明顯成長。截至本月5日，「富蘭克林坦伯頓日本基金」與「貝萊德日本靈活股票基金」兩檔，今年以來皆繳出3成以上績效。

▲隨著日本企業的股價上漲，帶動總市值提升，相關日本基金績效也明顯受惠。

目前，第一金量化日本基金是國內唯一以「多因子選股」與「市場風險偏好」雙量化模型，並結合主動操作的主動基金。經理人黃筱雲觀察這波日股再度攻高的過程，指出東證指數於六月底率先創高，其涵蓋33個類股、2,000多檔股票，反應日本整體產業，包括保險、金融、汽車、製藥、重工股等接連有表現；七月初，日經接棒上揚攻高，其225檔成分股偏重在高科技、出口類股等，來反應日圓走貶挹注出口企業獲利，及全球科技類股的上漲帶動力量。

持續疲軟的日圓，的確有利於日本出口產業的獲利動能，不過，同時也會推升了進口物品的成本、並拖累了薪資的實質購買力。

根據日本官方8日數據，五月份實質薪資又減少1.4%，比四月份下滑1.2%還要多，日本的實質薪資已連兩年又兩個月下滑。今後的關注重點，在於「春鬥」結果反映至實際薪資下後，日本的實質薪資能否轉為正成長，並帶動日本國民的消費力提升，以及日本央行後續的利率決策。