中國《證券時報》運營的《券商中國》平台今 ( 17 ) 日報導指出,近期中國在權益市場回暖的情況下,債券基金出現普遍下跌。中國金融公司 Wind 的數據顯示, 11 月 16 日,10 年國債收益率上行至 2.86%,3 年國債收益率上行至 2.49%,國債期貨 10 年期主力合約下跌 0.27%,5 年期下跌 0.31%。至此,債券市場已經連續 5 個交易日下跌。

報導稱,債市發生調整主要是受到流動性收斂、疫情防控優化和地產支持政策等因素的影響。隨著市場持續下行,近期債券基金淨值普遍回撤,而淨值化的銀行理財產品也迎來了新一輪「破淨潮」。

中國中證鵬元研發部研究員李席豐表示,前期中國國債利率就處於歷史低位,債市對利多因素反應有所鈍化,跨月後資金價格回落緩慢,流動性邊際收斂,債市面臨回調壓力,而優化疫情防控二十條的政策和金融十六條政策的推出顯著提升市場對經濟的未來預期,多重因素共振下債市迎來劇烈調整,出現債券利率單日上行超 10bp 的極端行情。

中國中信證券首席經濟學家明明分析表示,近期央中國央行的 MLF 操作非常穩健,基本上是等量續作,即便 MLF 縮量,通過 PSL 和各類專項再貸款等工具仍然向市場釋放了充分的流動性。但是債券市場此前一直還是希望央行能夠盡快地降準甚至降息,現在降準降息的預期落空,也導致了債券市場調整。

中國國信證券銀行團隊分析師王劍分析,去 ( 2021 ) 年以來理財規模增加較多,應該有很多低風險偏好的客戶買入。由於投資者教育不充分,很多投資者仍然以過去剛兌的思維來買,無法接受淨值波動,開始贖回。贖回導致債券拋盤,債市繼續跌,惡性循環,甚至踩踏。

中國招商證券銀行業首席分析師廖志明表示投資者應該看到樂觀的一面:票息高了,未來可預期的理財收益率會更好些。這個時候不應該再去贖回,反而應該考慮大舉買入。

李席豐則表示,展望後市,債券市場在劇烈調整後情緒逐漸企穩,短期會有修復,不過在經濟改善的強預期不能被證偽前以及流動性邊際收斂趨勢下,10 年期國債可能會震盪上行。12 月份降準預期發酵、季末財政支出增加等利多因素會出現,而市場也會更加關注預計偏弱的 11 月經濟數據,債市看多情緒可能會升溫。

人民幣連日貶值,專家直言中國當局政策矛盾,將使匯率不穩。   圖:翻攝自百度百科

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