美國中央銀行 (美國聯邦儲備局) 是疫情初期的英雄，他們採取了重大措施來挽救經濟和金融市場免於破產，現在，隨著經濟復甦步入正軌，他們已成為投資客的主要風險。

根據CNN最新一期的「回歸正常指數」(Back-to-Normal Index) 顯示，美國經濟的復甦已達90%，然而投資客越來越擔心表示，美國央行觀察到的這個數據和通貨膨脹，將會造成毀滅性的錯誤，例如，過早採取行動以削弱前所未有的支持水平，或是忽視發展中的問題。

在本周德意志銀行對620位市場專業人士進行的一項調查中顯示，有39％的受訪者將「中央銀行政策錯誤」列為市場穩定的三大風險之一，高於上個月的21％。

美國銀行 (Bank of America) 上週發布的全球基金經理調查也反映出類似的擔憂。在通貨膨脹之後的第二大風險是「削減恐慌」(taper tantrum)，指的是央行放寬債券購買，增加收益率並引發市場恐慌的情況。

整體來說，投資者已經開始從美聯儲這樣的央行手中獲得寬鬆的資金，因此美聯儲決定大幅降低利率以達到最低點，併購數千億美元的債券，這在最初的新冠肺炎衝擊後推動了市場的快速反彈。

但是，這樣的政策也使中央銀行擁有決定市場結果的巨大力量，這使得它們很難下調決策路線。

紐約聯邦儲備銀行（Federal Reserve Bank of New York）的最新報告顯示，去年美聯儲的資產負債表增至7.4兆美元，為有記錄以來的最高水平。它預測，到2023年，它可能會增長到9兆美元。這幾乎相當於日本和德國一年的GDP總和，這意味著決策者無法承擔犯錯的責任。

美國聯準會。   圖 : 翻攝自truney precious.com

美國聯準會。   圖 : 翻攝自truney precious.com