中國國家統計局今(15)日公佈第2季GDP數據為7.5%。這個數據與許多專家的預期一致，但該如何解釋則見仁見智。

安保資本投資公司(AMP Capital)的宏觀市場主管華納(Simon Warner)在CNBC亞洲台的財經節目「錢流」(Cash Flow)指出，誰知道7.5%的經濟成長率能否持續下去？「我們所面對的處境是沒有人知道在接下來幾季，中國的成長率會發生什麼事。」

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章家敦今天在《富比世》(Forbes)的專欄上指出，中國國家統計局所公佈的數據並沒有真實地反映最近的經濟趨緩現象。根據美國財經網站Seeking Alpha的評估，中國第2的GDP成長率應該是6.7%。章家敦認為，後者提供的數據還是高估的。5、6月份中國出口的顯著衰退與製造業部門的明顯萎縮，在在顯示出，中國的經濟成長相當少。

章家敦指出，北京的官方統計一向沒有充分考慮通貨膨脹因素，而且，一些假交易的發票也會讓GDP數據看起來比較漂亮。

中國財政部長樓繼偉上週四(11日)表示，官方預期「上半年成長率可能低於7.7%，但不會差太多。」至於今年整年的GDP成長率，則應該會是7%。章家敦認為，此話大有玄機。在第1季的GDP成長率為7.7%，第2季成長率為7.5%的情況下，未來2季的成長率大概只能往下掉。

章家敦說，理論上，中國財政部長樓繼偉可能期待中國經濟會到今年後半才會跌入深坑，但更可能的是，他根本知道第2季的GDP成長率其實遠低於7.7%，正在為接下來的表現不佳先打預防針。

無論如何，北京當局立刻對樓繼偉在《人民日報》所發出的警語做出修正。新華社隨即發出報導，更正樓繼偉對今年整年GDP成長的預測，說他其實原本想講的是7.5%。

章家敦認為這些不同的報導，透露出中國領導當局內部對於接下來該怎樣處理經濟事務有相當不同的看法。一些改革派認為，經濟改革會在一開始減少經濟成長。為了推行必要的結構調整，有必要不去強調GDP，並且降低GDP成長的目標。而反對這麼做的領導人，則促成了新華社的那篇更正稿。

章家敦認為，北京這種明顯的錯亂很快就會侵蝕其管理經濟的能力。領導當局之間的爭執，只會帶來不確定性，使亟需急速改變的中國反而進步緩慢。一些地方幹部可能會把樓繼偉等人所想要引導的方向不當一回事，繼續在各自的轄區追求高成長的數字。章家敦認為，這種不惜一切代價追求成長的作法將使中國經濟更偏向政府投資，而缺乏改革。

章家敦還認為，新華社修正財政部長的發言，顯示中國當局知道自己面臨1個信心危機，偏偏此際能維繫經濟的就只有信心。樓繼偉不必坦承中國當前經濟局勢有多差，只要預期中國經濟成長低於7%，就會造成很大的衝擊，因為這意味著中國將無法達到在今年3月份定下來的GDP成長7.5%的目標。

美國財經網站Seeking Alpha在上週四(11日)提醒北京當局，如果官方公佈的GDP成長率是個「明顯造假的數據」，將會失去公信力。章家敦認為，中國國家統計局從2011年第4季以來所發出來的數據，就已經很明顯是不正確的。儘管到目前為止，大部分人還是願意接受，但總有一天情況會改變。很快地，Seeking Alpha所發的警告就會成真。不斷地發出一些假數據，最後，會使世人對中國當局的經濟控管能力信心崩盤。

章家敦認為，中國在第2季的經濟成長根本離7.5%很遠，而且中國領導當局之間的不和諧意味著這個數據是年度最大謊言。

澳大利亞經濟學者庫克拉斯（Stephen Koukoulas）也在今(15)日於《商業觀察》（Business Spectator）撰文指出，目前在中國發生的問題將是未來12個月內對全球市場與經濟穩定的最大威脅。

關於中國GDP成長將降到7.5%的議題。庫克拉斯指出，這個數據已經被認為是某種形式的硬著陸，再加上這是中國晚近23年以來的最低點，更強化了許多人對中國經濟硬著陸的印象。

圖片來源：達志影像/路透社