美國勞工統計局(BLS)週二(9日)公布最新修訂基準,至今年三月,近 12 個月內的非農業就業數據較原先下修 91.1萬人,修正幅度 0.6%,為過去十年平均 0.2%的三倍,加上近期揭曉的最新非農就業數僅新增 2.2萬人,遠低於市場預期的 7.5萬,失業率也向上攀升至 4.3%,為新冠疫情以來最高。

據外媒《MarketWatch》報導,美國勞工統計局針對就業數據進行估值修正,至今年三月,美國近一年來創造的就業崗位,較原先預估的少 91.1萬份,調幅遠高於華爾街預期的 68.2萬人,相當於每月減 7.6萬份。這是總統川普在八月以「數據造假」為由,開除前任勞工統計局局長麥肯塔弗(Erika McEntarfer)後最新數據;美國商務部長盧特尼克日前表示,換了統計局長後,就業報告數據將更準確。

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幾乎所有主要行業的新增就業均下調,其中,休閒與酒店業減 17.6萬人、專業與商業服務業減 15.8萬人,零售業下修 12.62萬人、批發業則少了 11.03萬人。相對之下,交通運輸和倉儲上修 6.6萬人、公用事業上調 3.7萬人。

除此之外,近期公布的幾個勞動市場數據,像是小非農 ADP 就業數據、初領失業救濟金人數等均遜於預期,進一步凸顯出美國的勞動市場實際供需,比先前預估的更疲弱,而勞動力的健康情況正是一國經濟成長的基礎,此可能為聯準會(Fed)帶來更大的降息空間。聯準會將於 9 月 17 日召開 FOMC 貨幣政策會議。

根據最新聯邦基金利率期貨(Fedwatch),市場投資人預期,聯準會年底前降息幅度由原本的 2碼擴大至 3碼,美國公債殖利率下滑幅度放大,帶動投等公司債九月以來表現優於政府公債、新興市場債、非投等債等其他債種,彭博美國投資等級公司債指數九月以來漲幅已逾 1.5%。

聯博投信指出,年底前另外還有10月、12月兩次利率會議,今年底前總計降息至少 3碼的可能性正大幅升高;且明年底前可能還有至少 3碼的降息潛力。相比歐元區 、英國、加拿大、澳洲等其他主要央行已陸續降息,聯準會迄今仍維持利率不變。目前聯邦基金利率仍處於高於長期平均值的相對高檔,未來美債殖利率較其他國家更具下滑空間。

截至 9 月 8 日,彭博美國投資等級公司債指數目前殖利率 4.74%,高於過去十年長期平均值 3.8%,目前平均債券價格 95.7元,低於過去十年長期平均值 101.6元。從歷史經驗來看,降息往往有助於帶動債券殖利率下滑、價格上漲。先前苦等候多時的債券投資人,現今可望鬆口氣。

觀察全台首檔主動型債券ETF「主動聯博投等入息 」(00980D),自掛牌一個月來至周二收盤 20.6元,期間漲幅約 3%。其為聚焦於美國債券市場、並以投等債為主要成分標的,以主動式操作來全面掌握各天期投等債機會,現階段持債天期少於十年的債券佔比逾 7成,降息後有望表現優於長債。

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