投資人本週準備迎接美國總統川普推出的「對等關稅」，亞股今（2）日漲跌互見，觀望氣氛濃厚。日經指數小跌 0.17%、東證指數跌0.86%；韓國股市下挫 0.63%、科技股 Kosdaq 跌近 1%；台股方面則是小開高 71.48點或 0.34%，暫報 21,351.65點、櫃買指數（OTC）小漲0.41%，暫報 236.74點。
「4 月 2 日」大限即將來臨。市場相信，川普不會堅持任何會嚴重拖累經濟成長的關稅措施；除非看到更明顯的訊號，否則不會輕易押注衰退風險；市場的不確定性，也正隨著政策資訊的揭露而減少。而從昨日美股平穩走勢來看，投資人正押註明確的貿易政策有助於穩定市場。
隔夜美國三大股指收盤漲跌互現。S&P 500 指數小漲 0.38%，收在 5,633.07點， 那斯達克指數 上漲 0.87%，收在 17,449.89點。道瓊指數則小跌 11.80點，或 0.03%，收在 41,989.96點。但瑞銀分析師預估，下半年市場的波動將隨著消息面變得「更積極」。
恐慌指數（VIX）於昨日一度攀升，但隨後下跌到 21.78；不過具避免性質的貴金屬方面，黃金現貨價格目前來到3,132.97美元／盎司，持續往新高邁進。
大摩押注「4月2日或許不會帶來確定性」
股市雖有反彈，不過十年期美國公債殖利率昨日則下滑 1.2%，象徵債市價格出現彈升；一些投行分析師仍認為，目前投資人低估了關稅帶來的威脅。
高盛分析師近日預測，今年美國有效關稅率將上升 15個百分點，將對消費者產生類似稅收的影響，使經濟成長減少一個多百分點。該行現在認為未來12個月出現衰退的可能性為 35%，高於先前預測的 20%。
摩根士丹利（大摩）投組管理的投資長 Jim Caron 直言，「我曉得我們將面臨關稅，而這場博弈是華爾街非常擅長的——我們要計算這些關稅情景下的現金流，與可能的結果範圍。」表示 4 月 2 日或許不會讓市場出現的確定性，並建議關注兩個關鍵問題：公告是否能明確的關稅政策以減少不確定性；以及關稅增加會否進一步惡化經濟前景。
「關稅的不確定性」本身或許還比關稅更具破壞性，可能會導致企業推遲投資而損害經濟。儘管，有些人希望「不確定性高峰」時期已過，但幾乎沒有人指望短期內資訊能完全公開。川普將採取的行動預計將引發一段充滿與各國談判、企業遊說，甚至報復的動盪期。
市場困境：川普到底想要什麼？
市場普遍認為，川普對關稅的承諾，比華爾街年初普遍假設的要強得多。他已對包括鋼鐵、鋁製品在內的商品加徵了關稅，並透過拒絕排除今年可能出現經濟衰退的可能性，而擾亂了市場；但他也兩度放棄了對加拿大和墨西哥進口商品徵收更廣泛的關稅。他也透過談論對其他國家「靈活」和「寬容」的態度鼓舞了投資人。
若關稅確切的目的，在於籌集大量收入並推動製造商在美國建立生產基地，那麼進口關稅需大規模且長期存在。但假如目標是從其他國家取得讓步，關稅可能只是短暫的。不過，市場目前困惑的是，除了美國政府的決策圈外，沒有人十分清楚川普加徵關稅的真正意圖為何。
