隨著聯準會（Fed）青睞的通膨指標——個人消費支出（PCE）六月數據符合市場預期；同時，美國公債價格延續上漲趨勢，殖利率近期集體走跌。顯示市場押注九月降息的期望增加。國內債券ETF也出現強勁吸金力道。
據美國商務部上週五（26日）公佈，六月份個人消費支出（PCE）物價指數月增率0.1%，符合預期；年增率則由前月的2.6%，降至2.5%，寫下近四個月來最低增幅。PCE通膨率為聯準會制定貨幣政策的重要參考指標，持續降溫的跡象，也為未來降息增添支持力道。
不過，值得注意的是，美國六月份的個人所得月增率報 0.2%、遜於市場預期的 0.4%，且個人儲蓄率（儲蓄佔個人可支配所得占比）為3.4%、創 2022年 12月以來新低。這些跡象皆說明著，美國經濟可能持續走緩。
此外，紐約債市上週五尾盤，對聯準會利率政策較為敏感的兩年期美國公債，殖利率走跌了1.04%、至4.388%，創近半年來新低；十年期公債殖利率則跌了1.2%、來到4.194%，創下自7月18日以來新低，整週跌幅1.11%。顯示了債市交易正在擴大押注自九月開始逐步降息的可能性，以防美國經濟突然衰退，迫使聯準會採更激進措施。
根據歷史顯示，一旦兩年期與十年期公債殖利率結束「倒掛」，隨之而來的，即為美國景氣的衰退。
上週，紐約聯邦儲備銀行前行長威廉．達德利和穆罕默德．埃里安表示，聯準會可能將犯錯，因為把利率維持在過高水準太久，達德利甚至呼籲「本週的政策會議上採取行動」，使焦慮達到了新的境界。
美國降息呼聲逐漸升高，資金轉進債券日趨明顯，帶動國內的「債券ETF投資熱」持續，整體規模、檔數、受益人數都呈逐年增加；去年受益人數突破百萬人，今年人數則達新高 1,774,738人，可望上看 200萬人；目前88檔ETF規模約 2.54兆台幣，今年可望挑戰3兆。
近一步觀察，截至上週，無論受益人數、規模，前三高皆為長天期的「元大美債20年」、「群益ESG投等債20 」、「國泰20年美債」等債券ETF。截至26日，三檔的受益人數加總多達 88.5萬人。
長天期債券ETF因持有「存續期間」(Duration) 較長的債券標的，其距到期的時間也越久，債券對市場利率的變動敏感，受到違約、利率變化和市場波動等風險影響亦越大，因此，投資人會要求更高的報酬率來彌補這些風險。
當一檔債券的存續期愈長，代表只要市場利率稍有變化，即造成債券價格較大波動風險，存續期較短，波動風險也比較小。隨著降息的預期增強，投資人自然也想鎖定利率下降時能賺取的資本利得的機會。
此外，投資等級企業債、金融債ETF也受到不少投資人青睞。在受益人數前十強中，包含「群益ESG投等債20 」在內，共五檔投資級債ETF佔榜。其中，人數基期較低的「國泰投資級公司債」（00725B），六月份人數增幅達 27.02%，人數來到 45,024人。
然而，人數增幅最高的則是「富邦全球投等債」（00740B），六月份增幅更高達 41.23％居冠。
這些追蹤各項投資級債指數的ETF，高利率水位使得這些標的皆具有投資價值。以考慮債券買入價格、未來可領取的利息、持有到期後拿回本金，來推算的「到期殖利率」 (YTM) 來看，像是目前受益人數突破30萬的「群益ESG投等債20＋ 」，追蹤的是「ICE ESG 20年期以上BBB級成熟市場大型美元公司債指數」，其到期殖利率為 6.01%。
唯一上榜的金融債ETF代表——「國泰10Y 金融債」，其追蹤「彭博10年期以上美元金融債券指數」，其到期殖利率為 5.52％；另外，追蹤「彭博美國20 年期BBB公司債流動性指數」的「元大投資級公司債」（00720B），其平均殖利率為 5.92%。
到年底前，負責美國利率決策的聯邦公開市場操作委員會（FOMC），將還會舉行四場會議。
下次FOMC會議訂於30日舉行，多數預期不會對利率有進一步動作，但主席鮑爾的會後聲明，可視為聯準會對於通膨減緩的信心風向球；而八月備受矚目的「傑克森洞央行年會」將登場。屆時將讓聯準會決策官員、經濟學者及其他與會者討論貨幣政策現況，與全球經濟大勢。對於是否降息揪有重大影響。
