最近金融市場的熱門話題是國際社會對俄羅斯的經濟制裁，導因源自俄羅斯侵略烏克蘭。很多人喜歡比擬俄羅斯侵略烏克蘭的情勢，對照台灣可能受到中國侵略時，戰爭會如何開始如何結束。不過，這幾天的戰場情勢下來，俄羅斯的野蠻行徑，已經讓西方社會對俄羅斯採取經濟及金融制裁，不只是有史以來的最高共識，其打擊層面之廣也是前所未見。戰爭層面不談，但若今日俄羅斯變成明日中國呢？這種經濟制裁對中國有多大影響力？有效果嗎？
中國經濟三十年改革開放，獲得巨大的成長，全世界都看在眼裡，如論數字，俄羅斯之GDP（國內生產毛額）還不如中國廣東一省（1.5兆美元以上），俄羅斯如今面臨凍結該國外匯以及阻斷國際銀行交換信息系統（SWIFT），整個國家無法對外進行交易，故貿易、匯兌、金流，甚至信用卡使用，乃至於智慧型手機廠商推出的APPLE PAY等類似服務，都被迫中斷。俄羅斯市場經濟制度，一夕之間整個癱瘓。不只是對人民生活帶來不便與損失，對突然中斷的各類型交易，企業由上而下資金斷鏈，引發連鎖反應，恐怕還會有更嚴重的金融危機發生。
一般論者，在俄羅斯陳兵烏克蘭尚未開打之前，都分析俄羅斯累積近6500億美元外匯存底，是該國史上最高，且全球石油、天然氣、木材等重要物資仰賴俄羅斯出口，觀看俄國出口主要國家，歐盟就佔了45%之重，所以就此推論，假如俄羅斯真的打烏克蘭，歐洲國家基於經濟利益也不敢介入云云。這是對國際貿易全球化後的世界經濟有所誤解。歐美英日等國實施金融制裁，至今，俄羅斯經濟一夕崩潰，才讓一些論者鏡片碎滿地。但又有論者以為，俄羅斯畢竟經濟規模並非很大，如果是中國，那這些經濟制裁只會讓西方國家殺人1000自損800，但真的是這樣嗎？
中國經濟數據單看確實雄偉可觀，外匯存底今年初累積3兆2216億美元，全年國家進出口額約6兆美元，其中出口3.36兆，進口2.69兆美元，全年GPD預估2021年達到17.7兆美元以上，經濟規模直逼美國。這樣的數據不是很有底氣可以打仗興風作浪嗎？其實不然。中國經濟靠外貿才能啟動，與俄羅斯出口天然資源不同，中國出口的是製造業商品，所以中國要靠外貿才能養的起這麼多人口，一旦經濟封鎖，人民馬上就沒有收入，這跟銀行領不到錢相同，社會必然動盪。
那中國可以用財富來支持人民投入戰爭啊，這論點也不通，綜觀中國外匯存底3.22兆美元之多，但對外欠債也有2.7兆美元之多，淨外匯存量其實僅5200多億美元而已，更糟的是，這從2014年持續滑落以來，一直徘徊在低迷狀態沒有改善餘地。而中國的外債，還有一個特點與俄羅斯截然不同，使得中國甚至比俄羅斯更害怕金融制裁，那就是中國這三十年來的建設，透過外國人直接投資（FDI）總額達到3.4兆美元以上，也就是說，當金融制裁開始前，大量外資光是把外匯匯出中國，中國的外匯存底就會耗盡，而且國內金融市場的現金也會不足，這才是中國經濟最大的弱點。而這個弱點諷刺的是，中國靠外國賺的錢越多，這個弱點引發經濟崩潰的強度就越大。
所以，中國當地限制本國人以及外國人提領、匯出外匯措施已經持續近五年的時間，這恰恰是中國越來越弱的證據。如果，中國想援助俄羅斯脫離這次戰爭的經濟制裁，那中國的金融體系、經濟成果必然會被拖下水，所以，習近平國家主席對俄羅斯的支持，也必然僅是口惠而不實。烏克蘭人的英勇，團結了美英日澳及歐盟內部強國二大集團，願意對獨裁國家痛下金融殺手，我想這是全球人民之幸。
文／鄭國良（經濟研究員）
