繼昨天「中國製造業國企再爆雷 虧損 資產減記高達526億」後，今天又爆出如此驚人的消息，「怎麼了？ 管理近29兆資產 中國主權基金高層連爆辭職」。這更進一步證實我昨天刊文的推論：中國國營企業的經濟現象反映政治鬥爭激烈。（連結：「中國政經危機的一葉知秋」）

位居這麼重要職位的財經人員，他必然是中國對外財經政策的重要實踐單位之一。而且以其具有中國對外金融與投資方向的指導性地位，除非有重大因素，否則他的人事將會相對穩定。畢竟國際金融投資有相當專業性，非有必要，不會更換重要的執行人員。高層人事的頻頻更迭，絕非正常。

將這個事件與美中貿易大戰的相關因素一起考量，若再加上時間與專制政權因素，我們可以做這樣的推論：以往的主權基金投資可能有某些弊病存在，但因為中國經濟前景很好，也就容得了決策階層錯誤投資，或者更精準的說：非合法性的投資與不合理的資金運作制度與陋規。然而一旦經濟不好，中國中央政府不再挹注資金，原本的缺失將一一現身。或可能查陋規時，原本高層為躲避政治風險而先後離職。

從國際投資角度來看，主權基金不僅專業，且很容易變成國內政治鬥爭的延伸戰場。畢竟他的利益太大，而且監督的機制不容易完善。掌握主權基金，往好的地方發展是促進國家在國際商業爭霸大戰中，容易勝出。往不好的方向說，掌權者可以透過他進行各種合法、非法的洗錢、權錢交換。因此他很可能是國內各政治要角互相爭奪、鬥爭的重要場域。

主權基金的經營目的，經常是多角度、多目的，甚至還負有政治要求。純以經營績效看主權基金的人事變動是不準的。也因此當他的人事不穩，意味中國內部的權力高層，將處在一場腥風血雨的鬥爭前夕。

作者／林修正（大學教授）