美國聯準會（Fed）甫公布的最新經濟預測，內容與3月相比出現明顯轉向，不僅經濟成長預期下修、失業率上調，連核心通膨也預估會更頑強，另一方面聯準會(Fed)鷹派力量加大，壓抑下半年降息空間。以下是分析師紀緯明解析美國數據背後的意涵，以及對台股後市的影響。
Fed經濟預測急轉鷹派
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根據最新點陣圖與經濟展望，聯準會將2024年美國GDP成長率預估從1.7%下修至1.4%，顯示經濟成長動能趨緩；同時將失業率預測上修至4.5%，反映企業端對經濟前景的保留態度。
在通膨方面，核心PCE物價指數年底預估值從2.8%上調至3.1%，遠高於Fed的2%目標。這表示物價壓力仍難緩解，即便經濟放緩，也不代表通膨會馬上降溫。
更關鍵的是，在聯準會成員的利率預期分布中，認為今年「不會降息」的官員已從4人增至7人，顯示內部鷹派力量正在抬頭，壓抑下半年降息空間，也代表市場預期三次降息機會不大。儘管如此，分析師預期今年可能有兩次降息空間。
美國經濟正在跟時間賽跑
除了基本數據轉弱，市場還面臨幾個被忽視，但關鍵的潛在風險：
美國債務逼近GDP的100%，每年利息支出占GDP約4%，對財政形成沉重負擔。
另外還有一項目前沒人在講的就是，美國財政部TGA帳戶預計第三季補充約5,000億美元資金，等同於從市場抽走大量流動性，這股壓力將逐漸傳導到金融資產價格。
換句話說，美國經濟正處於「利率無法大降、流動性將收縮」的尷尬局面。這樣的環境對股市而言，難度只會越來越高。
台股進入壓力測試期
回到台股，儘管加權指數目前回到與3月26日相似的位置，但其實超過80%的股票仍未解套，代表5檔股票裡，只有不到1檔能夠解套，結構性問題十分明顯。
中小型股回檔的幅度更明顯，原因是資金轉往中小型股市，因為大型股「變貴」，不代表中小型股基本面有多好。
所以外資(18日)在台指期結算，還增加3,600口空單，幾乎擺明著接下來台股高檔修正的機率越來越高。
紀緯明表示，面對聯準會預測急轉鷹派、美國經濟流動性收縮、台股結構性疲弱等多重變數，建議投資人調整投資心態，以風險控管為首要策略。
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#投資一定有風險，投資有賺有賠，投資前應檢視自身能力，申購前應詳閱公開說明書。
