富邦金(2881)今(5)日舉行法說會,公佈今年首季營運狀況,金控稅後淨利 410.6億元、年增 35%,每股盈餘(EPS)3元,兩項均位居業界第一;累計今年前 4月,富邦金稅後淨利 452.8億元,每股盈餘為 3.31元,雖與去年同期 3.34元相比略微下滑,但仍算是穩健表現。

至今年三月底,富邦金總資產逾 12.1兆元、年增 5.2%,淨值 9,142億元、年增 2%,每股淨值為 59.88元。資產報酬率(ROA)與股東權益報酬率(ROE)分別為 1.36%、17.61%,皆較去年同期成長。

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富邦金董事長蔡明興表示,第一季財務表現優異外,金控及子司永續經營表現亦深獲國內外肯定,金控榮獲全球指標性的 CDP(Carbon Disclosure Project,碳揭露計畫)評選為氣候變遷最高榮譽「A級」,為連 5年維持領導等級;也入選 2025 年「標普永續年鑑」。在金管會「第二屆永續金融評鑑」中四大子公司台北富邦銀行、富邦證券、富邦人壽及富邦產險分別榮獲銀行、證券及保險公司三業排行前 25%,為金融同業中獲獎最多企業。

富壽 Q1 稅後淨利居業界第一

富邦人壽今年第一季稅後淨利 273.2億元,年增 56.4%,位居業界第一;初年度保費(FYP)、續年度保費、總保費收入位居業界第二,等價保費、非投資型初年度保費位居業界第一。

受惠分紅型商品成長,帶動初年度保費(FYP)年增 23.8%,且續年度保費年增 5.5%、總保費收入年增 11.3%。在 FYP 方面,商品銷售持續朝向分期繳及保障型等高 CSM 商品為主,分期繳佔比由 61.1%提升至 63.4%;且美元分紅保單銷售佳,帶動外幣保單佔比由 43.4%提升至 53%。

受惠分期繳商品比重提升,初年度等價保費(FYPE)年增 28.2%,FYPE/FYP比率也提升至 49.4%;新契約價值(VNB)較去年同期成長 9.9%。銷售通路方面,業務員通路 FYP 大幅成長 47.8%;銀保通路 FYP 居業界第一;此外,轉型分期繳銷售成果顯著,帶動 FYPE 成長,其中業務員通路成長34.2%。

投資組合方面,反映市場波動及實現股票資本利得,國內、外股票部位佔比下降,第一季年化報酬率分別達 22.1%、17.66%;現金維持相對較高水位,將視市況動態調整部位;海外固定收益資產配置以投資級公司債金融債為主。富壽第一季避險前、後投資報酬率為 5.97%及 5.41%,皆優於去年同期;其中,變動收益資本利得也比去年同期成長,主要反映掌握市場機會並實現獲利。

據公司法說會報告內容顯示,台股部位首季減碼 796億元,剩 3,832億元,幅度約 17%,相比台股首季下跌 10%,縮水幅度還更大,顯示富壽在川普宣布對等關稅大利空前已減碼台股,海外股票則減少一成,海內外股票合計縮減 1,200億元;此外,富邦也減碼海外債市 135億元,加碼國內債券ETF達 158億元。

首季美元兌台幣升值,貢獻匯兌利得。但自四月起,台幣升值趨勢下,已大幅減降未避險美元部位,至四月底約 19%,以因應匯率變動。而投資報酬率上升,帶動與負債成本相比之正利差擴大;避險後經常性收益率回升,與損益兩平點相比為正利差。至今年三月底富邦人壽淨值比約 10.6%,資本適足率(RBC)約 428%。

北富銀 Q1 稅後淨利 續創同期新高

台北富邦銀行第一季稅後淨利 101.1億元,續創同期新高,年增 23.9%。整體淨收益年增 13.1%,其中,利息淨收益年增 10.5%,主要由於存放款規模成長及淨利差提升。授信部份,個人放款年成長 13.2%,帶動整體授信餘額年增 8.3%。企業授信方面,外幣授信年增 9.7%;中小企業授信年成長為 14.1%。個人授信部份,房屋貸款餘額年增 11.9%;由於個人信貸年成長 37.4%,帶動其他個人授信餘額年增 26.3%。

截至三月底,外幣存款年增 17%,帶動整體存款年成長 8%,外幣活存比亦較去年底上升。利差表現方面,第一季淨利差(NIM)年增 2bps,主要由存放利差年增 9bps帶動,主要反映台幣放款利率提升,抵銷金融資產收益受美元降息不利影響。資產品質方面,逾放比及備抵呆帳覆蓋率皆維持良好,各項業務資產品質維持穩健;由於一般提存減少及企業個案提存迴轉貢獻,提存費用減降。

手續費淨收益年成長達 19%,反映財管及信用卡業務收益增加。其中,財富管理成長 20%,共同基金及銀行保險持續貢獻手續費成長。

信用卡業務方面,信用卡第一季簽帳金額年增 2.1%,有效卡數年增 3.1%,信用卡手收年成長 16%,主要受惠簽帳金額增加及部分權益調整,信用卡逾放比維持良好;海外分行淨收益成長2.8%,其中利息淨收益及手續費成長動能佳,合計年增 12.7%;海外分行稅後淨利年增 4.2%,資產品質保持穩健。

富邦證券重要業務市佔維持前三大

富邦證券第一季受全球股市震盪、台股指數及日均值下滑影響,稅後淨利 16.6億,年減 29%。重要業務市場排名及獲利維持前三大,將持續提升核心業務市佔、優化數位服務,並持續深化客群經營、擴大財管業務規模。

富邦產險受惠業務結構優化及品質控管,第一季稅後淨利 16.2億,年增 20.5%,簽單保費收入年成長 14.7%,市佔率 25.4%,續居市場龍頭地位。自留綜合率 82.9%,較去年同期更為優異,反映持續優化業務結構及風險控管成效。投資報酬率為 11.38%,則反映處分轉投資利益。富邦產險資本水準穩健,RBC 回升至 350%。

富壽去年底EV首度破兆 反映於金控每股EV 78.6元

富邦金今日也公佈去年底富壽隱含價值(Embedded Value,簡稱 EV),受惠於 2024 年穩健獲利與淨值提升,帶動整體去年底隱含價值 1兆 746億元,為富邦人壽隱含價值首度破兆,創歷史新高,較 2023 年底的 9,310億元上升 15.4%。

2024 年富邦人壽分期繳與保障型商品銷售動能強勁,持續改善商品組合,整體初年度保費及初年度等價保費分別年成長 16.5%及 25.8%,新契約價值為 257億元,年增 28.7%。新契約價值利潤率達 23.4%,亦為歷年新高。

富邦人壽反映在富邦金控之每股 EV 為 78.6元,精算評估價值方面,若計入未來 20年新契約價值,評估富邦人壽 2024 年底的價值為 1兆 3,305億元,換算金控每股精算估值為 97.4元。