上週中國電動車巨頭比亞迪宣布大規模降價，涵蓋王朝網與海洋網多達 22款車型，引發中國汽車市場新一波「內捲式價格戰」，導致 26 日港股與 A 股汽車板塊全面下挫。分析指出，比亞迪面臨四重風險，包括利潤壓縮、技術同質化、海外阻力及產業內捲，恐步恆大後塵，引發連鎖性產業震盪。
據《大紀元》報導，比亞迪此波降價幅度驚人，其中「海豹」雙電機版混動轎車直降 5.3萬元，售價降至 10.3萬元，降幅高達 34%。不過，《路透社》報導指出，優惠價格需透過以舊換新才能享有。消息一出，吉利、上汽、零跑等車企紛紛跟進，釋出限時購車優惠與現金補貼。港股市場反應激烈，比亞迪股價單日重挫超 8%，吉利下跌 9%，長城跌 5%；A 股方面，比亞迪下跌近 6%，賽力斯、上汽、廣汽、長城亦全面走弱。
自 2023 年特斯拉率先降價以來，中國車市已歷近 900天的連續價格戰。據中國汽車流通協會統計，2024 年已有超過 200款車型主動或被動加入價格廝殺，平均降價幅度達 9.2%，導致全行業利潤率下探至 3%以下，單車虧損成常態。
長城汽車董事長魏建軍多次公開對價格戰表達憂慮。他直言，「汽車業裡的恆大已經存在，只是還沒爆」，並批評當前車市過度資本化、銷售造假、偷工減料，甚至存在「新車當二手車賣」等亂象。他指出，一些車款價格從 20多萬元暴跌至 10多萬，「工業產品怎可能降價 10萬還保證品質？」結果就是消費者買到劣質車，承擔品質風險。
魏建軍在接受《新浪財經訪》談時更直言：「純電車虧損都特別嚴重，資本賺完該走的也走了，現在只剩產業本身還在賠錢撐著。」他認為電動車應避免被資本裹挾，並呼籲對全行業進行審計，以保證產業安全。同時建議，新能源補貼應退出歷史舞台，政策資源應聚焦於支持產業健康發展，並強調中國汽車應提供多元動力解決方案，服務全球市場，而非「all in 電動車」。
市場觀察指出，比亞迪這輪激進降價也顯露其龐大庫存壓力。汽車之家旗下自媒體「車家號」指出，比亞迪面臨四重風險：其一為利潤下滑，2024 年淨利潤率為 5.2%，較去年下降 1.8個百分點；其二為技術優勢被競爭對手迅速追趕；第三為海外市場受限於歐盟與美國的反補貼政策，全球化計劃受阻；最後是產業「內捲」導致整體品質下滑。
此外，比亞迪經銷商也遭遇壓力。據「汽車銷售員李明」透露，比亞迪給予經銷商的提車任務過高，導致月均庫存深度達 2.5個月，遠超行業警戒線，現金流壓力劇增。近期，山東乾城與遼寧興旗兩家比亞迪 4S 店倒閉，造成上千名車主受損。
供應鏈亦無法倖免。《介面新聞》報導指出，在過去兩年的降價壓力下，零部件供應商已處於極限邊緣，不僅要接受年降幅從 5% 提升至 20%，還面臨回款時間被拉長至 90天以上，資金周轉困難。根據 Wind 數據，16家中國汽車公司平均應付帳款天數為 182天，幾乎為國際車企的兩倍。
根據中國汽車流通協會資料，今年四月汽車庫存達 350萬輛，創下去年底以來新高，平均庫存天數達 57天，逼近紅線。比亞迪今年二月推出「上帝之眼」高階智駕系統後，老舊無此功能的車型面臨去庫存壓力，經銷商積壓問題加劇。
在過去兩年的降價壓力下，零部件供應商已處於極限邊緣，不僅要接受年降幅從 5% 提升至 20%，還面臨回款時間被拉長至 90 天以上，資金周轉困難。 圖:翻攝自百度
