自穆迪（Moody’s）近期調降美國主權信用評等後，市場原先已瀰漫的「拋售美國資產」氣氛，變得更趨濃厚。
今（22）日，美國十年期公債殖利率來到 4.6%，而 20 年期、30 年期公債殖利率在週三（21日）早已升破 5%大關，反映全球債市賣壓再起、相關債券基金、ETF資產價格也承壓。連帶拖累美股指數收黑、今日亞股早盤的信心走低。
話題延燒：新台幣匯率震盪、一度升破30.1元！再度進逼「2字頭」
日經指數今早開低反彈，目前跌幅 0.88%、東證指數跌 0.56%；韓國指數下挫 1.26%，小型股Kosdaq指數下跌 1.17%；台股早盤也回檔逾百點，暫報 21603.48點；櫃買指數則跌 1.12%，暫報 227.67點。
美債市場發生了什麼事？
週三，美國公債殖利率全線反彈，其中長債首當其衝，反應該資產價格下跌。在穆迪上週五將美國信評摘除了「AAA」評級後，加深了市場對美國通膨與政府債務膨脹的擔憂，外加此刻聯準會（Fed）的利率調降節奏卻步、總統川普仍致力推動減稅，恐拖累本身就脆弱的聯邦財政體質。
日前，價值 160億美元的 20 年期債券需求低迷，華爾街投行紛紛押注長債殖利率可能飆升。這意味著「除非美國財政狀況轉好，否則向政府借貸的風險將上升。」此進一步削弱了近一個月來風險資產大幅反彈後的市場情緒，並透露對債市的結構性擔憂。
JonesTrading 首席市場策略師奧羅克（Michael O’Rourke）表示，「20 年期公債拍賣表現差，進一步加劇了市場疲軟。」
根據芝加哥商品交易所（CME）未平倉合約數據顯示，交易員正大規模押注十年期美債殖利率在未來幾周內攀升至 5%的選擇權交易，金額規模達 1,100萬美元（約新台幣 3.3億元）；另據摩根大通調查，美債看空部位攀升至 2 月 10 日以來的最高水準。
對此，前美國財政部長史蒂文．梅努欽（Steven Mnuchin）週三在卡達經濟論壇中表示，「比起美國貿易逆差，更該擔憂的是不斷擴大的預算赤字」，並呼籲白宮考慮「優先削減開支、恢復財政狀況。」
為何被降評會讓美債殖利率攀升？
以往被視為「無風險」的美債市場，當債券殖利率上升，代表市場對這張債券的「風險」提高了。發債機構得釋出更高的利息，才能吸引投資人買單。
而當國際信評機構調降美國的信用評級時，市場開始擔心美國的債務赤字，是否可能影響其還款能力？這張國債的「安全性」是不是不如以往？既然風險變大，投資人當然希望拿到更高利息補償自己承擔的風險，這也導致殖利率會往上攀升。
美債殖利率走升對其他資產影響？
美債殖利率對許多資產價格有「定錨」的作用。其變化對股市而言，就像溫度計，時刻反映著整體市場的資金流向與風險偏好，當美國 30 年期殖利率攀升，代表長期資金對美國政府還款能力的信心減弱，同時也隱含著對未來經濟看衰的隱憂。
當美國公債殖利率攀升，也會吸引保守投資人把資金挪到債市，進而減少股市裡的資金，導致美股跌價；另外，殖利率攀升也意味著聯邦政府取得資金的成本提高，也會連動公司舉債的成本提高、利息支出增加，這對仰賴大量融資的科技股、成長股影響更大。
另外，由於美債殖利率走揚，使美元資產走貶，部分國際熱錢會流入較為強勢的貨幣市場。觀察今日早上，日圓兌一美元來到 143.46美元、美元兌一歐元也來到 0.88元，而新台幣正逼近「2字頭」，目前暫報 30.01元。
新興市場迎下一輪牛市？
由於「拋售美國資產」的論調再度升溫，美債殖利率上升、美元走貶，使得新興市場再次成為焦點。據《CNBC》報導，美銀（BofA）近期將新興市場稱為「下一個牛市」，投資策略師 Michael Hartnett 出示一份報告表示，「美元走弱、美國債券殖利率見頂、中國經濟復甦……，沒有什麼比新興市場股票更有效。」
同樣，摩根大通週一也將新興市場股票評級從「中性」上調至「增持」，理由是中美貿易緊張局勢緩和，且估值具吸引力。
留意原油跌價、黃金漲勢再起
大宗商品方面，由於以色列可能攻擊伊朗的地緣政治擔憂升溫，黃金歷經一波回檔後，今日已連續第四個交易日上漲，價位目前來到每盎司 3,340.33美元；此外，美國原油庫存增加、OPEC＋產油國也有出乎意料的增產，加劇了市場供應過剩的擔憂，油價延續跌勢。
