近期全球金融環境受到高額對等關稅衝擊，股債資產慘遭「雙殺」。由於企業獲利成長的預期可能受壓，股票價格重挫為必然，但就連債券也出現「避險失靈」、公債慘遭無情拋售，造成殖利率飆升。
觀察國內ETF市場受益人進出場情況，則是兩樣情。相較於台股ETF出現逢低買盤湧入、受益人數不斷創高，投資債券ETF的人跌破 200萬大關。據集保中心公布至 4 月 11 日最新受益人統計，103檔債券ETF整體受益人數來到 1,981,585人，創下今年新低。其中，上周投資債券ETF的人數就掉了 5.5萬、今年來則是少了 12萬。
有別於買進股票是想賺資本利得的策略，持有債券多半均為鎖定穩定的息收；不過，看到近期債券暴跌，許多存債族不禁想問，現在還是買債時機？
勿忘債券防禦表現 ＞ 股票
受到這波無差別式地「川普衝擊」（Trump Shock），全球市場難免人心惶惶。但統計主要資產表現，美股 S&P 500、那斯達克指數近一個月跌幅各約 4%～5%、近三個月下跌 7%～12%，今年來更下跌 8%～13%；不過，高品質的投資級公司債、A 級公司債儘管近一個月受美債殖利率彈升拖累，但跌幅控制在 2%內，近三個月仍維持 1%～2%的正報酬。
隨市場持續消化川普態度、「對等關稅」衝擊等反應，導致美國消費信心低迷，加深擔憂通膨發生。對此，第一金美國100大企業債券基金經理人林邦傑表示，由於短天期利率受降息預期影響，長天期利率則受通膨、經濟前景影響，美債殖利率恐區間反覆震盪。但美國高評級的企業債此刻殖利率仍 5%～6%，相對較能消化殖利率波動及信用利差擴大影響。
川普雖暫緩 90 天實施超過 10%部份之「對等關稅」，但政策的高度不確定性，仍令投資情緒不安。林邦傑指出，未來美債殖利率變化要觀察包括：物價變動、消費及就業指標，還有聯準會（Fed）貨幣政策指引，及川普政策干擾等因素，今年金融市場波動加大，預估殖利率仍將以區間盤整表現為主。高信用評級企業債可強化投組收益率，同時降低投資組合受非經濟因素衝擊的波動度。
摩根士丹利預估，今年投資級債券發行結構健康，目前新債發行用途以一般財務佔比最高，去年已提前發行再融資部位，財務體質良好，投資級公司債整體籌碼穩定。動盪的市場行情突顯入手高評級企業債的佳機。
仍有債券ETF人氣逆勢增加
雖整體債券ETF的受益人數今年來呈下跌，但值得留意的是，仍有 26檔債券ETF今年來人氣逆勢增加。觀察增加最多的前十檔，仍以非投資級債ETF相對受青睞，其中人氣王為「群益優選非投等債」（00953B），今年來增加了 22,881受益人、第二名為「凱基美國非投等債」（00945B），今年也增加 4,737人。
觀察這前十名債券ETF之所以能吸引投資人眼球，不外乎具備存續期偏中短、配息率高、或信用評級不至於太差等條件。除了高配息殖利率外，信用評級象徵著企業的基本面，部分高違約率的 CCC 級以下「垃圾債」，自然不受歡迎；而選擇存續期偏中短的債券，較不易使債券價格跟著通膨、經濟前景的預期波動。
群益優選非投等債ETF經理人李忠泰指出，川普政策的不確定性仍高，連帶影響聯準會貨幣政策進退兩難，惟黏滯的通膨數據料將強化主席鮑爾（Jerome Powell）對貨幣政策態度觀望。在當前市場不確定上升之際，建議投資債券應回歸初心，即以利息收入為主。若是投資非投等債ETF，以基本面堅韌的BB—B 評級、存續期間較短、選債機制納入信用因子加權的債券較值得留意。
然而，由於對美國景氣前景的不確定性，若出現衰退，非投資等級債券的信用利差擴大幅度，往往會高於投資級公司債與公債資產，進一步影響資產報酬。若是有穩定配息需求的投資人，可依自身的風險承受度選擇投資級債或非投資級債來配置；但對於「心臟不強」或單純只想資金避險的人，可將資金存放於短天期債券作為避風港。
