由於市場受到川普對等關稅的威脅升溫，近一步引發的經濟衰退疑慮，投資人擴大押注聯準會（Fed）可能採取「預防性降息」，來避免美國因經濟衰退而出現的流動性危機。不過，聯準會（Fed）官員近日明確表態，將優先對抗通膨而非預防性降息。
目前多位聯準會官員已透過公開評論和訪談，釋放了明確信號，排除採取「預防性降息」作為對經濟衰退的保險政策。為了最大限度降低關稅政策引發的通膨上行風險，他們可能傾向維持政策利率不變。
明尼亞波里斯聯準銀行總裁卡什卡利（Neel Kashkari）週三（9日）撰文指出，基於美國近年來經歷的高通膨及長期通膨預期失控的風險，當務之急應是維持長期通膨預期穩定；忽視關的稅短期通膨效應太過於冒險，雖然近幾週長期通膨預期數據沒太大變化、值得關注的短期通膨預期指標（密西根大學一年期通膨預期）卻是大幅走高。
密西根州大三月份調查的一年期通膨預期，已自二月的 4.3%跳升至 5%、創下自 2022 年 11 月以來最高。
舊金山聯準銀行總裁戴莉（Mary Daly）表示，「在如此不確定的時期匆忙下結論，是通往錯誤的處方」，聯準會目前處於一個「能保持按兵不動」的位置，應避免對川普提出的貿易和財政政策的不確定性，而有過度反應。並強調，聯準會去年已降息4碼（1個百分點），當前的政策立場並沒有過度緊縮，央行有足夠空間能觀察更多數據後再行動。
儘管近期市場對通膨預期表現不一，據芝商所「FedWatch」工具顯示，交易員現在預期聯準會在年底前有 3次降息空間，目前機率最高的，仍是六月份的 62.6%，七、十月也有降息機會。
Fed 堅持觀望：穩定通膨是首要
長期以來聯準會的政策立場，最主要受通膨因素的驅動。官員們目前關注的是，避免任何因關稅所引發的通膨升溫，近一步演變為長期趨勢；聯準會主席鮑爾曾表示，雖關稅很可能引發暫時性的通膨上升，但其影響也可能更加持久。
自 2022 年以來的對抗通膨工作取得實質進展後，聯準會不願再重蹈相同的政策錯誤。目前雖然官員們已在經濟數據中看到一些與關稅相關的警訊，例如商品通膨近期有所上升。但多數的長期預期指標仍保持良好錨定，一旦這些指標開始上升，恐使聯準會的利率政策更加兩難。
「勞動市場」是 Fed 的觀察指標
目前美國的非農就業、失業率等數據均顯示美國勞動市場仍然穩定，這進一步增強了官員們對於「保持按兵不動」是正確之舉。鮑爾在 4 月 4 日曾表示，「聯準會的責任是控制長期通膨預期、確保一次性的漲價不會成為持續性的通膨問題；我們需要等待觀察事態如何發展，然後才能開始做出這些調整。」
