因美國一月就業小非農數據表現亮眼，美股道瓊周三（5日）勁揚 317.24點，加上輝達（NVDA）、博通（AVGO）股價回神、台積電ADR上漲 2.22%，引領費半走揚 2.31%。今（6）日台股大盤收漲112.2點或0.67%，收在 23,273.78點，站在所有均線之上。
自周一（3日）開紅盤大跌逾千點後，加權指數已連續第 3個交易日收紅，從最低點算起，這三天指數共收復了 771.58點，距農曆年前封關的點位 23,525.41點，僅差 251.63點。不過，施羅德投信認為，台股後市預料將在高點附近震盪，靜待突破契機。
全球經濟分歧 台灣受惠AI成長動能、回補庫存
施羅德台灣樂活中小基金經理人葉獻文表示，今年全球經濟雖維持穩健成長，但各國表現將有所分歧。美國經濟動能依然強勁，部分國家則相對疲弱。中國經濟雖有復甦跡象，12月非製造業PMI升至18個月高點，但11月信貸數據顯示民間需求仍然低迷，預期今年第三季景氣將觸底，須延至 2026 年才能進入更佳的經濟循環。
去年，AI 產業推動了全球股市成長，台灣經濟更從中受惠。2024年12月台灣出口額達 435.9億美元，創歷史次高紀錄，年增 9.2%。全年出口額則達 4,751億美元，僅次於 2022 年的 4,794億美元，年增率 9.9%，主要受惠於 AI 伺服器與資通訊產品出口成長 59%。
葉獻文認為，供應鏈回補庫存的需求，將成為今年市場亮點。經歷 2023、24 年的庫存調整期後，企業將重新補足原物料及零組件存量，這對電子與傳產供應鏈都是正向信號。此外，在各國補貼政策推動下，消費性產品需求回升可期，市場氛圍亦將逐步回暖。
DeepSeek 衝擊 AI 生態？兩指標觀察
然而，受到新年期間 DeepSeek 橫空出世、加上關稅戰升溫，為股市增添不確定性。不過，施羅德台灣樂活中小基金經理人葉獻文表示，關稅政策本在市場預期之內，對市場的實際衝擊有限。上任前，非美地區貨幣早已開始貶值，反映了關稅帶來的影響。
而針對晶片關稅問題，葉獻文指出，由於台灣市場並非直接向美國政府出口晶片，而是透過東南亞、或其他國家的系統組裝廠再出口至美國，而關稅增加的成本，最終將由美國買方承擔。因此，關稅議題應不至於影響台資企業甚鉅。
另一方面，DeepSeek 出現，改變了 AI 產業生態，足以證明中國可自主開發開源模型，且技術水準不遜於國際一線廠商。然而，DeepSeek 的實際研發成本仍屬未知，也尚未知曉其商業模式，短期內對全球 AI 產業的影響仍需進一步觀察。但 DeepSeek 的出現可能影響市場對 AI 投資的信心，後續觀察重點包括是否有更多競爭者加入，或雲端服務供應商（CSP）是否調降資本支出、進而衝擊產業表現。
AI 續推產業發展 可關注新興題材
葉獻文認為，AI 市場仍具發展潛力，並可關注相關新興題材。高階封裝技術（例如CoWoS）需求持續升溫，數據中心加速器 IC 市場在 2023～2028 年間年復合成長率（CAGR）達 24%，通用型 AI 晶片（如輝達、AMD、英特爾）CAGR 為 32%，客製化ASIC市場（如博通、邁威爾等）CAGR更高達45%。
另外，AI 眼鏡市場正處於快速成長期，預計 2030 年出貨量將破 2,000萬隻。自 2023 年十月 Meta 與雷朋推出「AI眼鏡」後，銷量已破 200萬台，市場反應熱烈。預計 2025 年，將超過 100家業者投入市場，也值得關注。
整體而言，今年台股仍可樂觀以對，惟國際訊息紛擾、AI 市場競爭未定，要再進一步突破高點，投資人仍需要耐心，靜待時機。
