避險基金Archegos Capital資本管理公司日前因槓桿操作失敗慘遭斷頭，被迫清出200億美元的股票，使得多家大型銀行包括瑞士信貸（CS）、野村證券（NMR）面臨鉅額損失。對此，外媒也透露，Archegos之所以能秘密運作，卻在爆倉危機後大舉撼動華爾街，也和相關法源無法對其約束有關。
《CNN》報導，此次Archegos Capital事件讓人想起美國過去多次的金融危機。包括於1998年破產的長期資本管理公司（Long-Term Capital Management），當時由於威脅至整個金融體系，因而迫使聯邦政府出手干預。然而，國家證券公司首席市場策略師霍根（Art Hogan）指出，經歷金融改革後，銀行承擔的風險比2008年金融海嘯前還少，因此不認為是長期資本管理公司的翻版。
提及於2007年夏天破產的貝爾斯登（Bear Stearns）避險基金，Themis Trading交易部門共同主管薩魯奇（Joe Saluzzi）表示，「我們不知道牽涉範圍有多廣，如貝爾斯登危機剛開始時，市場也還不錯，直到最後才大事不妙。」
不過，報導指出，真正引發這些擔憂的是，Archegos於證券交易委員會的持股量沒有相關記錄。由於該公司創辦人比爾．黃（Bill Hwang）以家族基金經營 Archegos，通常沒有外部投資人，規模較避險基金來得大，但很少受到監管機構的審查。
安永會計師事務所（Ernst＆Young）估計，這樣的私人家族基金目前已大於私募基金（PE）和創投基金（VC）的總和，且在全球只少有10,000獨立家族辦公室。就歷史而言，由於過去豁免了客戶人數少於15名的公司行號，因此據1940年的《投資顧問法》，家族辦公室並未被迫向美國證券交易委員會（SEC）進行登記。
即使於金融危機後，多德-弗蘭克法案（DFA）的改革，使SEC擁有了更多監督避險基金和其他私人基金顧問的權力，但仍允許家族辦公室若由家族客戶全資擁有、並完全控制，便可排除於《顧問法》外。因此，外界也都期待，Archegos爆倉的餘波，將有機會改變這樣的規則。
美國投資論壇WallStreetBets散戶所掀起的「GameStop風暴」，導致其股價近期狂飆，製造軋空行情。 圖 : 翻攝自新華網
