參選2016總統大選者近日來紛紛公布副手人選，各政黨也陸續揭曉不分區立委的提名名單。有些人選專業素養傑出，有些人選具有社會關懷，但也有些人全然是政黨政治算計下的產物。提名的政黨衡量再三，但充滿爭議的部分人選依然名列政黨門楣，顯然主其事者對這些爭議不是不在乎就是掉以輕心，他們賭的是選民也不在乎！ 連日來，有關國民黨提名的副總統候選人王如玄，一再陷入司法追殺關廠工人與多次購買軍眷住宅案。許多支持者與批評者都十分不解，王如玄作為副總統候選人的缺點歷歷在目，國民黨為何萬中選一的挑中她？ 無獨有偶的，親民黨24日提名現任立委陳怡潔為不分區第2名，只要親民黨在大選中贏得超過5%的政黨票，陳怡潔就能風光連任。然而，她的父親是北市僅次於議長吳碧珠的資深議員陳政忠，根據媒體報導，他正是2007年金管會公布的呆帳大戶榜首，當時被查出積欠銀行金額高達9億多元。熟悉陳政忠的人都知曉他過去跨界政、商及媒體，最風光的時候他的宏福集團，搞政治、搞營建、搞報紙、搞金融，呼風喚雨、不可一世。不料搞得過大，1998年爆發宏福風暴，自家上市公司宏福建設股價無量下跌，終至下市，股票變成壁紙。 2006年，陳政忠更因涉嫌掏空60多億被起訴，一審檢察官求刑15年，但法官以他惡行重大為由，重判20年。然而，幾次上訴後，愈判愈輕，案子更從此在高院和最高法院間飄盪，在更一審輕判5年後，最高法院又發回更二審，從案發至今將近10年，父女兩人依然優游政壇，當年他所聘請的「門神」潘禮門甚至已經入獄服刑完畢。 親民黨雖是小黨，但能人志士濟濟一堂，黨主席宋楚瑜的政治手腕高妙，如今連續2屆提名陳怡潔，果真只是因為她是精挑萬選的菁英或賢達？ 而花蓮縣長傅崐萁從股市「小傅」變身為人人爭相拉攏的後山「花蓮王」，更是台灣股市、政壇與司法界共同孕育的「台灣奇葩」。 傅崐萁先前曾因涉及台鳳炒股案與合機內線炒股案，分別被判刑有期徒刑4年、併科罰金2千萬，與3年6月，併科罰金4千萬元，2案均上訴三審中，傅崐萁前次參選縣長前曾放出風聲想回國民黨，但未獲青睞，擔心參選縣長將會受到官司影響，因此，與他疑似辦理假離婚的前妻徐榛蔚一同登記參選，也是台灣政壇創舉。 傅崐萁涉入合機股票炒作案過程，根據司法單位調查，2006年6月，合機電線電纜股份有限公司獲台電「第六輸配電工程計劃」訂單，合機公司董事長兼總經理楊愷悌欲藉此利多讓股價上揚，找上當時是親民黨籍立委的傅崐萁合作，由合機以底價15元提供2萬張股票給傅崐萁操作，並約定報酬。傅崐萁邀好友媒體記者馮垂青、助理廖昌禧、股市名嘴張世傑（古董張）等人合作。炒作後，合機股價暴跌，其他投資人集體委託財團法人證券投資人及期貨交易人保護中心提出告訴。2008年2月5日，台中地方法院一審判處傅崐萁4年6個月徒刑，併科罰金5000萬元。後來傅崐萁和投資人保護中心達成和解，承諾賠償1千多萬元。2010年6月18日，高等法院台中分院二審依違反證交法判傅崐萁有期徒刑3年6月，併科罰金4千萬元。傅崐萁不服判決繼續上訴。 更奇特的是炒作台鳳股票案，最高法院在今年8月31日依速審法判前台鳳集團總裁黃宗宏服刑4年確定，但同案被告傅崐萁部分，則撤銷原判發回更審。黃宗宏才因他案假釋出獄，因此將再入獄。但傅崐萁再次逃過一劫，繼續在後山穩坐花蓮王。 然而，此次總統與立委選舉，親民黨出身的傅崐萁憑藉著在花蓮長期執政經營的強大影響力，優游在國民黨、民進黨與親民黨之間；親民黨需要他支持總統選票與政黨票，幫助該黨獲得超越得票率5%的政黨門檻；民進黨希望他別挺國民黨立委提名人王廷升，該黨的立委提名人蕭美琴才有機會在花蓮擊敗王廷升；但國民黨更需要他支持朱立倫與王廷升以穩住後山。 於是，他的妻子徐榛蔚在國民黨推出下屆立委不分區名單時，赫然獲得前所未有的青睞，確定列入排名第10的安全名單，4年前馬、金不同意的事，如今朱立倫領軍的黨內人士宣稱，此舉「起碼穩住好幾席立委」。看來這屆縣長任期屆滿後，傅崐萁似乎計劃交棒給妻子徐榛蔚，讓花蓮王的傳奇在國民黨的厚愛下，得以延續。 這些人、這些事，非但明載於媒體、街頭巷議喧騰多時，提名者豈有不知之理。但政治究竟是管理眾人資源分配之事，在選舉中獲勝的巨大利益才是政客眼中無可取代的聖杯，公平正義只是行有餘力的點綴。 此所以，無論副手或不分區立委，縱然宣稱千挑萬選，最糟的還是堂堂出列。

在國民黨立委的主導下，實施未滿3年的證所稅17日遭立法院決議廢除。證所稅歷次開徵往往造成重大爭議，可惜馬政府未能記取課徵技術繁瑣的教訓，卻重蹈覆轍，終致讓證所稅再次夭折。 國民黨主席、下任總統參選人朱立倫曾說，馬英九總統任內犯下包括：開徵證所稅、12年國教及油電雙漲共3大錯誤政策。 究竟朱立倫眼中的3大錯誤政策的形成該怪誰？一位熟知決策過程的政府高層指出，除了馬英九必須為錯誤決策負責外，現任副總統吳敦義該為12年國教計劃不周、倉促上路負責，前行政院長陳冲則應該為開徵證所稅與油電雙漲2大政策負責。 朱立倫在接受媒體訪問時說，他在行政院副院長任內曾主持是否課徵證券交易所得稅的討論，他在10分鐘內就否決。因此，後來馬政府又決定開徵，令他感到驚訝；其次，12年國教沒有解決免試問題，技職、明星教育及在地化等分流問題，造成家長許多困擾；第3，油電雙漲政策沒有考慮時機。 吳敦義在政界評價不高，但也有許多人認為他手腕細膩、勇於任事。不料，在馬英九於2011年宣布將實施12年國教後，身為行政院長的吳敦義既未勸阻於前又未能縝密擘劃於後，終致讓12年國教的紛擾成為日後政府、家長與學子惶惶不安的災難。 不過，2012年3月22日，行政院會通過「高級中等教育法」草案與「專科學校法」部分條文修正草案，為實施12年國教賦予法源依據時，行政院長已轉由陳冲接任。 至於朱立倫眼中證所稅的開徵與油電雙漲2項引發爭議的「嫌惡政策」，都發生在陳冲擔任行政院長任內。 20多年來，政府兩度開徵證所稅政策不幸的都與陳冲有關；1988年，當時的財政部長郭婉容執意恢復課徵證所稅，並於民國77年9月24日宣佈從1989年起復徵證所稅。股市自政策宣佈後開始連續無量崩跌19天，大盤指數一路從8,789點崩跌到5,615點，是過去台灣股市成立以來最嚴重的崩盤事件之一。原本服務於農民銀行的陳冲正是當年獲郭婉容重用而調往財政部法規會任職，並參與日後廢除證所稅的作業。 然而，根據媒體報導，2012年4月23日甫當選連任總統的馬英九召集黨政首腦的「5人小組」會議拍板復徵證所稅。外界言之鑿鑿指時任副總統的蕭萬長與立法院長王金平都表示反對開徵證所稅。但同時與會的行政院長陳冲既曾經歷過郭婉容時代的證所稅風暴，且長年擔任金融主管機關與金融業的高階主管，理論上，對馬版證所稅的良窳最是明白，卻在與會時不表反對〈陳冲事後自稱他在會中並沒有表示贊成開徵、也沒有反對〉，讓蕭萬長與王金平大惑不解。 陳冲卸任行政院長後，也曾在受訪時忿忿不平地表示，他知道某某人〈編按：指時任副總統蕭萬長〉到處說他贊成開徵證所稅。 也在陳冲任內，根據報導馬英九主持府院黨高層會議，出席者包括馬英九、蕭萬長、立法院長王金平、陳冲、國民黨秘書長林中森等5人小組會議討論油電雙漲議題。會中，王金平反映民意，建議電價「緩和調漲，分段實施」，蕭萬長也發言支持王的立場；但據了解，陳冲卻堅持「合理反映成本」，終致民怨四起。 陳冲雖是台大法律系與法律研究所畢業，但數十年來幾乎都在金融界工作，他是我國少見的以財經法律專長得以出任行政院長者。陳冲既具有專業能力，又富機智、口才亦佳、善於經營媒體關係，在官場是少見的亮點人物，言談間更不時流露出菁英氣質。 因此，他一路走來也備受藍綠政府禮遇、重用，在連戰擔任行政院長期間，連戰愛將林振國擔任財長時，陳冲歷任財政部多項要職。在扁政府時期，陳冲也先後出任證交所與合作金庫董事長等要職，而在馬政府時期，更在短短時間內由金管會主委、政院副院長而至行政院長顛峰。陳冲好讀不倦，至今仍經常在報章發表文章臧否時事。 是馬意太堅決，是證所稅攸關國家存亡，抑或是官位難捨？如今證所稅飛灰煙滅，如何理解一位學經歷俱佳、官場與商場歷練數十年的特殊人才，卻在人生最高峰鑄下難以抹滅的印記。 一項證所稅紛擾見證30年，是台灣官場奇蹟，也是現形記。識人之明，太難；即將擔任國家領導人者，能不慎乎！ （圖片來源：達志影像/路透社）

毛治國內閣又一次為了選舉打自己的臉！在執政黨立委費鴻泰等人的施壓下，政院15日宣稱因補充保費超收，將現行補充保費計算方式中的股利所得、利息、租金、執行業務所得的課徵門檻均由現行5千元調高為2萬元。估計一年短收42億元。但與此同時，健保署又說，2年後健保收支又將短拙70億元，益發凸顯這是政策買票的惡行。 一個月前，執政黨才因為該黨即將被撤銷提名的總統參選人洪秀柱主張降低證所稅而引來外界側目，如今該黨參選人即將更換，已經被支解多次的證所稅如今又該如何調整？證所稅與健保補充保費2大政策每年關係政府與健保數百億元的收支，卻在官員與立委幾番口水中，旦夕蒸發。 證所稅重新開徵至今僅2年，補充保費制度上路也僅3年，對於攸關數百萬民眾權益與政府財政的重大立法，立法院與行政院只因興之所至、選舉利之所趨就輕率的變更政策，這是執政黨該有的負責任態度？ 更可議的是執政黨財政委員會的立委，當初支持馬政府主張開徵證所稅、徵收補充保費的是他們，如今主張廢除或調降的也是他們，這些長期盤據立院財政委員會的委員，對於政府長期財政困窘、各種退休年金準備即將出現赤字等財政重大挑戰幾乎難稱貢獻，卻唯獨在租稅政策上屢屢翻雲覆雨、覺今是而昨非，紊亂國家長期政策的施行。 這樣的政黨與立委，欺負選民總是健忘？

前香港特首曾蔭權捲入的涉貪案在歷經3年調查後，終於有進展。香港媒體5日引述消息人士表示，曾蔭權早上扺達北角的廉政公署總部接受調查訊問，並隨即遭正式逮捕，並被告知將予以起訴。 曾蔭權透過私人助理發表聲明，稱自己過去3年多一直全面配合廉署調查，問心無愧，深信法庭會還他清白。 曾蔭權5日早上抵達廉署位於北角的總部，消息指出，廉署已起訴他涉及身為公職人員行為失當的罪名，以及未依規範申報利益，下午2點半會在東區裁判法院提訊。 2005年出任特首7年的曾蔭權，在卸任前幾個月，被揭發懷疑涉及貪腐行為，包括他接受富豪款待，坐私人飛機和遊艇外遊，及以低租金租住深圳東海花園等行為，被指涉及利益衝突，他曾為此向公眾致歉。 曾蔭權被媒體揭發的涉嫌違法事件包括，離港休假期間，乘坐富商張松橋的私人飛機到泰國普吉島旅遊；曾蔭權自爆出任特首以來，分別獲2次私人遊艇及私人飛機款待，聲稱以一般客機或渡輪價錢支付相關款待費用 此外，傳媒也報導，曾蔭權曾以約8萬元人民幣，租下身兼全國政協的香港數碼廣播大股東黃楚標名下的深圳東海花園6千呎的豪宅，該公司獲曾蔭權批出數碼廣播牌照。曾蔭權承認，未依規定向行政會議申報與黃楚標的租客與業主關係。 （圖：中央社資料照片）

台積電罕見的在非法說會時宣布調整財測目標，包括調高第3季營收，同時預告第4季營收將衰退，今年業績仍將接近原預期的雙位數成長。 台積電表示，受惠新台幣兌美元貶值效益，台積電第3季營運表現將可優於預期；台積電宣布調高第3季營運目標，預估第3季合併營收將達2110億至2130億元，較第2季成長2.7%至3.7%。 台積電7、8月兩個月合併營收共約1480億元，顯示9月營收可能滑落到630億至650億元之間。台積電表示，第3季毛利率約47%至49%，營業利益率約36.5%至38.5%，表現符合原預期。 台積電同時預估，第4季業績將較第3季滑落，合併營收約1980億至2040億元，較第3季減少3.3%至7%。台積電強調，今年營收仍將接近原預期的雙位數成長。 分析師指出，台積電第4季營收可能季減5%，毛利率持平，主因是中國智慧型手機市場不振，導致來自聯發科、海思和高通28奈米和20奈米訂單不如預期。

封測大廠日月光公開收購同業矽品股權案，經歷雙方公開喊話與互相較勁，甚至在矽品大股東與經營階層抗拒並不惜引進鴻海扮演救駕白騎士角色的情況下，日月光22日仍然成功完成公開收購矽品股權25%的目標。 日月光公開收購矽品案至22日止，日月光表示，累計公開收購矽品股份達36.83%，超過原預定25%目標。依照比例，日月光將以每千股買678股為原則，向所有應賣股東認購，其餘則退回給股東。 日月光表示，累計參與台灣及美國公開收購應賣矽品普通股股數達11億4789萬8165股（含美國存託憑證表彰之普通股），累計參與應賣股數占矽品全部已發行股份總數36.83%，超過預定最高收購上限7.79億股。 日月光表示，由衷感謝所有支持這次公開收購的矽品公司股東。該公司期待能以矽品公司股東身分，儘速與矽品公司在符合相關法律規範的前提下，建立合作的基礎及機會，以面對全球競爭加劇及新興勢力崛起、半導體產業加速整併趨勢日益明顯等大時代命題，維持並增進2家公司的競爭優勢。 分析師指出，勝負關鍵在於日月光的收購價高達每股45元，與市值差距不小，雖然矽品聲稱合理收購價應在65元以上，但事實上鴻海入股的價格大約在36元左右，而小股東或其他法人基於合理報酬的考慮最終仍選擇賣給日月光。 今後，日月光將成為矽品最大單一股東。 （圖：中央社資料照片）

台灣經濟數據表現愈來愈差，8月外銷訂單金額比去年同期減少31.8億美元，是連續第5個月的訂單衰退，累計今年前8個月衰退達2.9%。經濟部統計處長林麗貞表示，第3季表現不是很好，因此第4季真的要很努力，否則全年負成長可能性很高。 外銷市場表現不佳，內需亦處於溫和局面，官員預測，全年經濟成長將面臨嚴厲考驗。 林麗貞表示，今年經濟表現是2008年金融海嘯以來最低迷一年，8月訂單不如預期有4大不利因素，包括全球經濟成長疲弱，消費與投資需求都不振；國際油價跌到每桶50美元以下，較去年同期價格幾乎腰斬；智慧型手機新舊產品交替空窗期，加上電子產品接單大幅衰退等，都是造成外銷訂單顯著衰退的主因。 官員分析指出，雖然蘋果9月發布新機，但由於蘋果推出iphone 6手機出現熱銷，貢獻我國出口約50億美元金額，因而衝高去年出口；今年蘋果手機只是小改款，能否像去年一樣大賣仍有疑慮，一旦9月外銷訂單表現不佳，全年負成長機率更高。 目前台灣主要接單出口貨品項目中，僅資訊通信產品一枝獨秀維持正成長，但年增率持續下降，只接近5%。電子產品年減8.1%，其他包括精密儀器、基本金屬、塑橡膠、機械，跌幅也都比上月擴大，甚至都創下2009年金融海嘯以來最大年減幅度。 如果今年全年外銷呈現負成長，內需部分股市與房市都處於盤整修正期恐不利於民間消費，則全年經濟成長將面臨更嚴厲的考驗。

封裝測試大廠日月光18日公告，收購同業矽品普通股及美國存託憑證的行動已達最低成就條件，截至9月18日10時00分，累計參與台灣公開收購應賣之普通股數達5%的最低門檻，公開收購條件已成就。 雖然矽品繼引進鴻海抗衡日月光之後，不但採取一連串媒體宣傳攻勢指責日月光購併不當，18日又在平面媒體刊登勸阻股東售股予日月光的公開信，但日月光的公告顯示公開收購已達成初步目標。 日月光將持續進行公開收購的動作，一直到9月22日為止，內部以最高收購25%比例為目標。 日月光表示，由於應賣股數已超過預定最低收購數量，將於公開收購期間屆滿後5個營業日以前(即2015年9月30日以前），完成股票交割及價金支付。 （圖：中央社資料照片）

雖然全球投資人屏息以待美國聯邦準備理事會（Fed）台北時間週五（18日）凌晨將公布是否升息的決策消息，但諾貝爾經濟獎得主席勒（Robert Shiller）接受《金融時報》專訪時表示，Fed本週若升息，應不會對股市產生顯著效應，因為Fed預告今年將升息的企圖已久，大家都早已知道升息在即。 席勒說，歷史經驗並未證明利率與股價之間的必然關係，畢竟影響市場的因素很複雜，並非利率一上揚，投資人就會急著賣出股票。 但席勒表示，目前市場有愈來愈多人認為美股存在泡沫現象，席勒認為，目前美股已陷入泡沫之中，目前投資人對市場被高估的恐懼大於2000年網路泡沫高峰以來的任何時期，愈來愈多投資人認為美股被高估，這就造成了股市即將來臨的風險。 席勒說，美股自2009年來，在6年間實質上漲2倍，與此同時，人們也漸對股價失去信心。 （圖片來源：達志影像/美聯社）

中國股市終於止跌反彈，歐美股市週二跟進大漲，加上日本首相安倍晉三表示，明年企業稅率將至少調降3.3個百分點，並對達成跨太平洋夥伴協定(TPP)表示樂觀，加上市場對Fed升息預期淡化，全球股市連2日狂飆，日經225指數飆漲逾千點，終場上漲7.7%，收18770.51點，創2008年10月來單日最大漲幅。而台股在電子、傳產等類股齊揚，指數大漲285點，也創今年以來的最大漲點。 上海證券綜合指數連2日走高，早盤一度勁揚2.7%，下午盤仍維持2%以上漲幅；香港恒生指數下午盤漲幅一度擴至771點或3.6%，重回22000點以上。 由於市場對美國聯準會（Fed）9月升息預期降溫，歐元區經濟傳出好看的數據，加上中國股市反彈，美國股市投資人連休3天假回來後，大舉買進，終場時，3大指數漲幅至少2.4%，道瓊工業指數一開盤就飆漲337.99點，最後收盤大漲390.30點，或2.42%，收1萬6492.68點；那指漲91點，以4,775點作收；標指漲31點，收1,952點。 台股9日漲285.42點，收在8286.92點，成交值新台幣1180.45億元。3大法人外資及中資、投信、自營商都站在買方，合計買超新台幣265.13億元。 （圖：中央社）

半導體封裝大廠矽品董事長林文伯31日表示，日月光日前宣布公開收購矽品股權一事，事前對方未主動洽談，矽品事前也不知道，這樣的惡意攻擊，矽品不知要怎樣開始談。 日月光24日宣布啟動高溢價、公開收購矽品25%股份，但不甘被同業購併的矽品，卻主動找上鴻海扮演所謂白衣騎士的角色入股矽品，雙方並於28日宣布，透過增資新股交換策略聯盟，鴻海將持有矽品8.4億股，占矽品增資後約21.24%股權，矽品將持有鴻海3.59億股，占鴻海增資後約2.2%股權。策略結盟後，鴻海將成矽品最大股東。 矽品31日下午召開線上說明會，說明公司針對日月光公開收購以及與鴻海策略結盟的立場。林文伯強調，合併之後的綜效將是1+1小於2。 林文伯表示，矽品與日月光雙方客戶、業務重疊性太高，日月光一旦擁有矽品的控制權、介入經營，一定會影響矽品的營運。矽品不接受日月光公開收購25%的股份，日月光可透過委託書，參加董事會，進而影響決策。 林文伯指出，若矽品接受日月光公開收購，雙方全球市占率恐超過1/3，有反托拉斯的疑慮。此外，矽品若接受日月光公開收購，日月光是要整併矽品，將損害矽品其他75%股東的權益。 對於矽品與鴻海擬以股份交換方式締結策略聯盟，卻未提供矽品股東任何現金對價，日月光認為，矽品經營階層、全體董事及獨立董事、董事會、審計委員會及股東會，必須在充分考量合法性、合理性、必要性及是否影響股東權益後，再作審慎決定。 矽品在日前表示，與鴻海換股比例是經過縝密計算而來。但相較於日月光必須拿出352億元現金去收購矽品股權，鴻海與矽品因為兩方都各自發行新股作為換股之需，簡單講就是印股票即可，不必花錢，對小股東而言，也較無誘因。 但林文伯說，日月光公開收購的目的是為了要整併矽品，因此，要有合理的溢價，矽品與鴻海則是策略聯盟，故採用市價法計算，這次的換股可以為矽品增加250億元的資本公積，每股淨值可增加5元。 （圖：中央社資料照片）

日前遭封裝測試同業大廠日月光公開收購25%股權的矽品，28日突然宣布與鴻海進行換股，顯示矽品不甘遭日月光控制，因而採取引進第三勢力的鴻海意圖制衡、甚至嚇退日月光的策略，一場購併大戲如今猶如三國志。 矽品28日下午與鴻海發布重大訊息，將簽署合作意向書，雙方將透過股權交換成為策略聯盟的合作夥伴，鴻海將取得矽品840,600,000股，佔矽品增資之後股權21.24%，鴻海將一舉躍居成為矽品最大單一股東，而矽品將持有鴻海增資後2.2%股權。 究竟矽品與鴻海此舉能否嚇阻日月光的購併行動，業界人士指出，關鍵仍在外資法人股東的動向，矽品很可能透過鴻海與外資圈的緊密關係協助勸退外資對日月光購併矽品股權的支持，或至少迫使日月光付出更高的購併代價。 對鴻海而言，一旦成功換股，將可主導矽品的營運，適當時機也可以更高價出售持股，鴻海這一舉動，讓半導體產業的整併案更顯得熱鬧可期。 （圖：中央社）

中國股市24日再度暴跌，上海股市收3209.91點，跌297.84點，跌幅8.49%，深圳股市收10970.29點，跌931.76點，跌幅7.83%。其中，上海股市跌8.49%，創下8年以來最大跌幅，近2200種股票跌停。 受全球股市回檔整理衝擊，香港股市也表現不佳，恆生指數重跌5.17%。台北時間24日下午開盤的歐洲股市，包括英、法、德國股市均呈現持續下跌走勢，且跌幅都在3%上下，顯示投資人風險偏好降低，市場仍將持續回檔。 上證指數24日早上低開，並一口氣失守3500點、3400點及3300點多個關口，午後曾一度跌穿3200點，低見3191.88，最終收報3209.91，跌297.84或8.49%，最高也僅為3388.36，成交3588.19億元。 市場分析師指出，受上周歐美股市大跌，全球市場避險情緒升溫，中國經濟數據持續低迷，以及技術線形走空等多項不利因素影響，滬指縮量暴跌，市場信心嚴重受挫。同時，在焦點板塊題材缺失、投資者風險偏好大幅下降背景下，預計大盤短線或繼續下探尋底。 分析師稱，A股24日跌深，更創近期新低，下跌趨勢已然形成；而周末中國宣布養老金明年開始投資股市的消息，被解讀為長期利多，但仍未能為大盤提供支撐，A股的跌勢更見兇猛。 （圖：中央社）

繼歐美股市上周連番暴跌後，金管會23日宣布即日起禁止平盤下放空等多項措施，業者分析指出，金管會採取類似中國「國家隊」的干預市場策略是否有效，端視周一包括中國、香港等股市是否止跌而定。 金管會宣布，為維護市場秩序，自8月24日起，投資人融券賣出及借券賣出上市（櫃）股票及臺灣存託憑證，賣出價格不得低於前一營業日收盤價。不過，證券商及期貨商因辦理業務避險需求所為的融券及借券賣出不在此限。 同時，金管會除鼓勵金融業實施庫藏股，並買進具有投資價值的各類績優股票外，也鼓勵上市櫃公司舉辦業績發表會。 上週五華爾街股市演出宛如黑色星期五的暴跌走勢，在中國經濟不妙恐拖累全球放緩及美國聯準會計畫在今年稍晚調高利率的的疑慮下，道瓊指數重挫530點，寫下近4年來最大跌幅，道瓊指數自5月高點迄今回檔逾10%，進入盤整修正區間。 圖：中央社資料照片

美股上週五暴跌530點讓全球股市投資人哀鴻遍野，雖然多數法人認為，在全球步向衰退之際，美股仍然最值得投資。但諾貝爾經濟學獎得主席勒表示，跌勢還沒結束。 曾經在今年初警告投資人要準備過「苦日子」的席勒，在上週五美股出現崩盤是重挫後接受CNBC節目訪問時說：「未來可能會有更大、更多的跌幅出現。我基本上會一直看空，因為市場價值被高估了。」 他說：「當平常未關注市場的人進場後，恐慌情緒會像流行病一樣擴散。」 人民幣上周突然貶值加劇了投資者對中國經濟疲軟將削弱能源和原材料需求的憂慮。顯然有愈來愈多的投資者擔心，中國和其他發展中國家的問題將影響到美國和歐洲，拖累美國和歐洲經濟增速放緩，看空前景的心理蔓延，反應自亞洲市場、歐洲股市，最終使美股在上周出現近千點的跌勢，市場認為，如果跌勢短期難以遏止，美國聯邦儲備委員會計畫在今年晚些時候進行2006年以來首次加息的計劃面臨難以抉擇的困境。 全球市場上周殺聲震天，美股道瓊指數狂瀉530點，新興市場國家貨幣也大幅貶值，國際油價更跌至40美元，投資專家伊爾艾朗（Mohamed El-Erian）說，目前情況不同於先前市場曾經發生過的股市暴跌情況；例如2008年金融危機席捲全球，以及2013年的「減碼量化寬鬆（QE）恐慌」（taper tantrum），還有歐元區疑慮引發的連串危機與動盪。 他指出，這次全球市場崩跌非關已開發國家，主要反映投資人擔心新興市場成長放慢，特別是中國，而巴西、俄羅斯和土耳其的成長數據也很不妙，加上歐洲與日本經濟積弱不振。 其次，專家分析，中國強烈干預匯市與股市的作為，另投資者對該國市場產生重大疑慮，更懷疑中國經濟是否潛藏尚未呈現的風險。 因此當市場有「恐慌指數」之稱的VIX指數飆高時，被高估的股票，特別是科技股，往往出現更嚴重的賣壓，也損及低接意願，投資人寧先作壁上觀。例如最受投資人看好的蘋果公司股價上周重跌達8.5%，距其最高點的股價134.5元已修正逾20%，就是最顯著的例子。 圖片來源：達志影像/路透社

國內封測大廠日月光21日宣布，將以每普通股45元高價收購矽品25％股權，此舉震驚半導體界，兩年來全球半導體整併潮終於吹向台灣。 雖然日月光財務長董宏思表示，目前未計畫介入矽品經營，也不會進入矽品董監席次。 但仔細分析日月光的購併行動，其實是一項理性的選擇，而其結果可能造成日月光、矽品與外資持股人三贏的局面。 首先，就日月光而言，買下矽品25％股權就成為最大單一股東，可將潛在競爭者包括安可（Amkor）及去年購併星科金朋而成為全球第三大的中國江蘇長電拋在後頭。 其次，就矽品而言，雖然長期以來一直都是聯電集團的成員，但主要大股東似乎不可能再耗巨資進行反購併，更何況矽品主導營運者長期以來一直苦於接班無人，日月光入股後，經營團隊若能逐漸由日月光幹練的中生代接棒，對矽品的發展也有好處。 再者，根據外資圈的經驗，日月光今日的宣布必然是委由投資銀行經過縝密的計算與市場先期測試，投資銀行必然要確保所宣布的要約價格必然可以買到日月光所期望的25％股權，日月光才會確認出手。尤其矽品一項是外資圈的最愛之一，不少外資對於矽品股價這波下殺如此之深頗為焦慮，日月光的要約，讓大家可以獲利出場，外資應該也可望買單。 因此，日月光此舉對於交易各方都有好處，一位資深業界人士說，「不談面子，就裡子而言，這是一筆三贏的交易。」

台灣半導體大廠日月光21日宣布，擬收購矽品普通股及美國存託憑證，最高收購數量25％股權。矽品表示，事先並不知情。 日月光下午發布重大訊息，對台灣及全球半導體封測產業都是一項大震撼。日月光將以每普通股新台幣45元作為對價，收購矽品普通股及美國存託憑證。相較於21日收盤價，此一收購價格相當於溢價34.3％收購矽品股份，總金額高達新台幣350億元。 日月光方面指出，面對全球競爭加劇及新興勢力崛起，半導體產業加速整併趨勢日益明顯，日月光認為，台灣同業間應積極尋求合作機會整合資源，以維護並進一步提升台灣封測業的競爭優勢。 日月光表示，取得矽品股權純屬財務投資，不會介入經營。 日月光表示，公開收購部分矽品股權目的，在於尋求建立日月光與矽品合作的基礎及機會；在法律許可的範圍內，日月光日後願意與矽品經營團隊討論雙方合作的具體細節。

行政院主計總處14日大幅下修今年經濟成長率預測至1.56%，比5月預測值3.28%大幅下修1.72個百分點，主計處在一季之間大砍成長率預測值超過腰斬程度，足見經濟景氣所面臨的挑戰不可小覷，從而也打消府院有意在選前為公務員加薪的「政治企圖」。 其中，最令人驚訝的是台灣第二季經濟成長率僅0.52%遠遜於韓國2.2%、新加坡1.8%。因為前不久馬總統才聲稱，台灣經濟今年可能超過4%居亞洲四小龍第一。 彼時，國人多半不解馬總統對景氣的樂觀看法依據何在，但國發會在12日發布所謂「民眾對當前生活品質的看法」民意調查結果揭曉了謎底。 國發會聲稱在這項調查中，有高達8成以上民眾對目前的生活品質感到滿意；有高達7成2民眾滿意目前勞動條件與工作環境，且有7成以上民眾滿意家中目前經濟狀況。這3項目不僅創馬政府執政以來新高，且較去年調查結果「突飛猛進」，對經濟狀況的滿意度更大增近10個百分點。 外界普遍對國發會發布的的民調數據難以理解，國發會多年來一直是擁有全國素質最高、人數最多經濟領域專家的政府機構，掌握經濟數據的能力理論上不亞於主計處，但今日主事者卻能發布引發笑談的民調，國發會的嬴弱竟至如此不堪，熟令致之？曾經提拔國發會主委杜紫軍者豈能不羞愧！ 相較之下，主計總處作為政府主要經濟預測機構的角色而言，遠比胡亂為長官施政擦胭脂抹粉的國發會脊梁要硬得多，證明即使是同一個政府轄下的不同部門，主其事官員的專業、風骨的差距還是不可以道里計。 主計總處之所以大幅下修景氣預測數字，顯然與台灣出口動能極速萎縮的情勢密切相關。台灣經濟成長主要動能中出口佔70%，但根據海關進出口數據，7月出口總值235.5億美元，年減11.9%，出口連續六個月衰退，且衰退幅度尚未落底。 主計總處在上週的預測中，幾乎所有指標全面下修，惟一上調的是民間消費，預測可成長3.05%較其5月預測值還上修0.29個百分點，而民間投資雖自4.02%下修，但主計處仍預測有2.65%的成長，從而歸納出我國經濟「外冷內溫」的結論。 問題是，在出口急遽衰退之際、股市房市同步大幅回檔之時，民間消費與民間投資的熱度能持續多久？若非掌握訊息、對景氣悲觀，中央銀行又豈會在數據發布前夕甘冒民意抨擊的風險，突然解除部分房貸的管制？ 主計總處大幅下修今年經濟成長率預測值，也許只是堅持專業之餘仍抱持謹慎樂觀態度所導致的結論，國人在解讀經濟數據、笑談官員風骨之餘，也應有景氣可能持續惡化的心理準備。 （圖片來源：達志影像/路透社資料照片）

上週五主計總處大幅下修經濟成長率預測值，帶動17日新台幣大幅走貶，台北外匯市場新台幣兌美元收貶2.53角，達32.621元，創近6年新低。 與此同時，台股週一在市場人氣渙散的情況下走弱疲弱，指數開平盤後即一路走低，盤中低點8213點，創下近21個月新低。 台股17日收盤指數下跌92.22點，收盤指數8213.42點，成交值僅新台幣686.72億元，是今年2月9日以來最低量。 新台幣兌美元以32.435元開盤，9時45分來到32.248元，升1.2角。盤中最高32.170元、最低32.630元。

繼去年准許聯華電子赴廈門合資設立12吋晶圓廠之後，經濟部14日再度開放台灣半導體業者獨資赴中國設立12吋晶圓廠，這是自中國於2014年6月發佈史上最具野心的半導體產業政策以來，政府面對台灣半導體產業所遭遇的「中國挑戰」僅有的作為。 然而，面對全球景氣變動快速、台灣新興產業猶未成熟之際，在未見配套措施之際，貿然開放12吋晶圓廠赴中投資，果真有助於台灣產業的發展？ 經濟部長鄧振中表示，過去准許晶圓廠到中國參股、合資，容易使台廠暴露在技術外洩風險，但開放獨資登陸，可讓技術續留台廠。但業者根據台灣筆電開放赴中國投資的經驗表示，鄧振中的說法太天真，產業只要去中國投資，技術遲早必然流失。台商說，在中國，他們有各種手段可以搶走技術，連美商都無法抵擋，遑論台商。 然而，仔細觀察中國自去年發佈《國家集成電路產業發展推進綱要》後的種種具體措施，政府對當前國內最具產業競爭力、附加價值最高的半導體產業鏈，理應研擬攻守兼具的產業戰略，方能因應此一產業所面臨的嚴厲挑戰。 由於中國每年進口半導體相關產品的總金額超過石油進口總值，更令中國領導人坐立難安。根據市調機構IC Insights預估，2017年中國半導體市場將有7成至8成，仍仰賴進口。根據統計，2013年中國進口了2322億美元的半導體產品與設備。 過去20年來，透過以市場換取技術策略在石化、電信等產業獲致可觀成果的中國政府，於焉下令扭轉半導體產業發展的頹勢。業界傳言，有領導人認為，小小台灣都能將半導體產業發展得風生水起，中國家大業大，焉有不成之理。 根據前述中國發展半導體產業的推進綱要顯示，中國正企圖以前所未見的資源投入半導體產業的發展，其具體措施包括：(一)設立國家產業投資基金。規劃由中央集資人民幣1,200億元的基金，配合各地方政府的基金，預計總額可達人民幣5000億元協助產業進行整併或國際併購，(二)加大金融支持。中國進出口銀行在業務範圍內加大對半導體企業服務力度，鼓勵和引導國家開發銀行及商業銀行繼續加大對產業的信貸支持力度，鼓勵半導體企業在境內外上市融資、發行各類債務融資工具，(三)落實稅收支持政策。包括落實集成電路封裝、測試、專用材 料和設備企業所得稅優惠政策。落實並完善支持半導體企業兼併重組的企業所得稅、增值稅、營業稅等稅收政策。對符合條件的半導體企業重大技術裝備和產品關鍵零部件及原材料，繼續實施進口免稅政策等。 參與《推進綱要》起草工作的北京清華大學微電子所所長魏少軍告訴媒體，「過去是鼓勵政策，政府是旁觀者，企業是主角。你要不要接受這鼓勵政策，是企業做決定。《推進綱要》是政府要帶頭做這件事，責任主體是政府。」他指出，這1200億人民幣是投資基金，不是發展基金。他解釋，過去鼓勵政策不涉及股權，但現在以投資基金運作，就會擁有與投資金額相對的企業股權，並要求投資報酬率，用股權結構進一步改變企業結構、產業結構。 一位台灣專注於半導體產業投資的創投業者指出，歷經20年嘗試錯誤的過程後，這次中國推動半導體產業政策是玩真的！中國國務院不但在北京與上海設立相關發展基金，而且下令相關款項的投資要限期落實，在高層的全力推動下，中國半導體產業透過購併，已產生迥異於以往的具體成效。 例如紫光集團收購展訊通信和銳迪科，並獲得英特爾入股，成為國內IC設計企業的巨頭，瞄準的首要對手是台灣IC設計業龍頭的聯發科。2014年底，江蘇長電科技收購全球第4大半導體封裝測試企業——新加坡星科金朋，成為封裝產業全球前5大，瞄準的企業對手是台灣的日月光與矽品。至於透過反壟斷調查迫使全球IC設計業龍頭高通公司投資中芯半導體，目標則是對準台灣的晶圓代工龍頭台積電，以搶攻台積電獨佔鰲頭的晶圓代工市場。 除此之外，業界盛傳，中國已向美國多家半導體業者提出高於行情的購併要約，半導體大廠的美光只是其中一家，雖然業界認為美國政府基於產業與國家安全戰略不可能同意中國廠家購併美光，但其他較小型的IC設計企業、晶圓製造業仍是中國政府基金鎖定的目標。 因應競爭態勢劇變，台灣半導體產業協會呼籲政府應透過財稅政策，協助半導體廠擴大營運規模並拓展海外業務，搶占全球市占率，例如鼓勵各廠商前進美、日、中國及印度深耕市場，搶占商機。 但與此同時，台灣半導體協會復以「立足台灣，逐鹿中原」為由，希望政府把協助台灣半導體廠搶占中國市場，列為重點獎勵地區。聲明中稱，中國去年推出「國家積體電路產業發展推進綱要」，規劃由中央集資人民幣1,200億元的基金，配合各地方政府的基金，協助產業進行整併或國際併購，台灣如不參與則中國的發展，將對台灣半導體業者形成威脅。 半導體協會「什麼都要」的邏輯論述豈不自相矛盾？ 但熟悉內情的業者指出，業者屢次遊說政府、提出半導體業所面臨發展警訊，但迄今仍未見政府具體的作為，眼見台積電在中科設新廠都遭到特定人士的阻撓，業者都憂心忡忡。在政府財政窘困與執政者缺乏魄力推動大型產業政策的預期下，業界也不再期待政府仍有所作為。尤其是產業界對民進黨的兩岸政策更無法掌握，因此，寧願採取加入中國這波發展產業浪潮的策略，至少短期內可避免遭中國業者擊潰。因此，他們期望在馬政府下台前，可以開放赴中國投資的項目，都要爭取儘量開放。至於長期來看，業者說，就像經濟學家凱恩斯說的，「長期我們都死了。」 然而，從台灣產業的發展、就業的需求與國家安全的角度分析，台灣半導體產業去年產值逾2.2兆元，輸出海外近2兆元，淨出超逾1兆元，為國人產業競爭力之冠。若是具規模的產業都因中國以舉國之力挑戰而遭擊潰，則台灣辛苦建立的其他重要產業鏈，未來都將難以倖免於中國的挑戰與威脅。 因此，在中國祭出國家資本主義的手段挑戰台灣經濟命脈時，政府除了開放業者赴中國投資外，更應思索台灣產業未來的發展道路；諸如是否應設立主權基金，協助產業的發展。工研院應否集中資源策略性發展某些具利基的產業技術，以尋求突破。資本市場是否不應再刻意排斥敵意購併，以促進產業整併等，既是當前政府必須因應的挑戰，更是明年新政府上路之後，必須積極面對的台灣生存課題。