韓國大舉擴產、記憶體股價震盪，市場開始擔心新一波供過於求危機。但AI浪潮持續爆發，短期供需失衡仍難解，超級循環週期還有戲？
供需嚴重失衡、致使合約報價逐季上漲的記憶體市場，是否將出現反轉？
當前熱搜：超過80款超商飯糰、便當用到致癌油! 7-ELEVEN、聯華食品回應了
6月底，韓國總統李在明高調宣布一項規模高達800兆韓元（約17兆新台幣）的大型投資計畫，誓言要在距離首都圈較遠的韓國西南沿海地帶，打造「記憶體新聚落」，預計在2030年讓三星與SK海力士的DRAM記憶體晶圓產能翻倍。
三巨頭大擴產 仍充滿變數？
由於三星與SK海力士兩大韓國財閥，目前合計掌握全球過半的記憶體市占率，若單論專門應用於AI伺服器的HBM（高頻寬記憶體），兩家企業的市占率更超過八成。HBM三巨頭之一的美光，7月初也宣布斥資93億美元在日本廣島擴增HBM產能，預計2年後出貨。若三巨頭產能皆順利開出，難保不會反讓記憶體供過於求，造成價格崩跌。
現正最夯：颱風假要來？ 巴威颱風最新路徑曝光 專家曝「這區域」影響最大
因此，當韓國宣布大舉擴產的消息一出，全球記憶體類股立即出現劇烈震盪。
除了美光股價單周下跌15％，專攻NAND Flash（快閃記憶體）與SSD（固態硬碟）的日商鎧俠（Kioxia）當周也下跌一成、SanDisk市值蒸發近兩成，台灣的記憶體製造商南亞科、華邦電及旺宏也有近一成的跌幅。
許多投資人心中共同疑問是：記憶體類股近一年來的好光景，要走到盡頭了？
對此，國內外投資機構與記憶體業者的反應，卻相對冷靜。外資美銀就在最新發布的報告中解析，要評估韓國記憶體晶片供給能否實質增加，仍為時過早，畢竟李在明喊出的2030年產能翻倍，聽來固然驚人，但若將時間軸拉長，僅代表每年約15％的年複合成長率。
美銀估算，這項數字還必須扣除舊廠因技術升級關閉，以及製程微縮導致的產能減損。扣除兩項減損因素後，實際運轉的晶圓產能擴張率每年將低於10％，到2030年的成長率將遠遠不及翻倍水準。
近期供應鏈也傳出，SK海力士2028年實際新開出的記憶體產能，可能只有最初規畫的六分之一。
除了成長數字必須扣除減損，韓國的大投資計畫也面臨嚴苛的物理限制。一位台灣記憶體業者指出，李在明大張旗鼓推動的新記憶體聚落，位於韓國西南部的光州、全羅，產業結構是石化與鋼鐵園區，「你可以想像成，是要在10年前的雲林、嘉義蓋晶圓廠，要解決的問題還很多。」
該業者分析，即使是新建記憶體晶圓廠，建廠前也需先布建電力、水利等基礎設施，光是打底就要花5年左右時間；後續的無塵室、機台，還要再花個3到4年，「整個生態鏈建起來，恐怕都是10年以上。」
(本文獲今周刊授權轉載，更多內容，請參閱最新一期《今周刊》第1542期)
你可能也會感興趣》
致癌沙拉油波及泰山、福壽等品牌！一家供應商如何引發食安骨牌效應？企業供應鏈管理5大風險檢視
https://esg.businesstoday.com.tw/article/category/180689/post/202607070028
颱風假穩了？巴威颱風「北北基桃」暴風侵襲率破9成，最快這天發陸警！分科測驗延至「13、14日舉行」
https://www.businesstoday.com.tw/article/category/183030/post/202607060004/
圖：今周刊 提供
圖：今周刊 提供
