在全球資金重新聚焦 AI 基建、金融與高階網通設備之際，台股下半年主軸也逐漸浮現。從金融壽險獲利回溫、重電與AI資料中心長單能見度延伸，到高速交換器、衛星通訊與高頻材料需求升級，市場資金正重新鎖定「具長期成長趨勢與產業門檻」的企業。尤其在美國利率維持高檔、全球流動性趨於保守的背景下，能夠掌握AI基建浪潮、具備訂單能見度與穩健現金流的公司，更容易成為法人資金長線布局重心。
近期包括台新新光金、士電、嘉澤等指標企業，皆反映出台灣產業正在從傳統景氣循環，逐步轉向AI與全球基建驅動的新成長模式；同時，高頻材料、網通設備與衛星供應鏈，也開始進入下一輪擴產與規格升級週期。在總經與政策面方面，美國降息預期延後，市場開始重新評價利率、通膨與企業獲利結構，投資主軸也從過去的資金行情，轉向「基本面與產業趨勢」並重的新階段。
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以下是國泰證期今天(15日)早盤後，整理解析個股最新動向與產業概況：
台新新光金(2887)
1Q26獲利表現優於預期，主要來自新光人壽，銀行及證券亦受惠強勁市場表現，獲利提升顯著。新光人壽獲利主要來自保險服務結果，惟再保險合約及IFRS 15影響帶來約20億非恆常獲利；銀行合併獲利貢獻穩定，證券則受惠財管、經紀淨手收及資本利得優於預期。研究部上修獲利預估，然因壽險獲利難以上繳，現金股利預期僅小幅上升至NT$1.1，維持中立評等。
士電(1503)
目前在手訂單已滿到2028、2029年，並開始承接2030年以後訂單，其中電力變壓器訂單逾半來自AI產業鏈需求，未來幾年訂單維持雙位數成長。公司透過提前備料、標準化與模組化能力，將電力變壓器交期壓縮至80周。今年外銷比重目標提升至25%，未來五年希望突破50%；在海外比重提高、台電訂單、AI資料中心帶動下，士電26年全年營收有望年增10%，毛利率21%以上。
國精化(4722)
5月營收較4月下滑，主因主力產品光固化材料終端需求仍偏弱，整體營收動能尚未明顯回升。公司今年規劃新增四條高頻樹脂產線，上、下半年各擴充兩條，預期2H26起出貨將逐季增溫。固化劑PSMA亦預計2H26完成擴產，安南新廠UV光固化產線量產後，總產能將提升至5萬噸；隨高頻樹脂、PSMA及UV光固化材料新產能陸續開出，產品結構可望持續優化，挹注長期營收及獲利成長動能。
嘉澤(3533)
2Q26伺服器營收在需求強勁下維持季增，6月營收估重返月增，惟毛利率受金、銅、塑膠等原料漲價影響，僅小幅季增，本業獲利年增約兩成。2H26原物料影響下滑，AMD Venice及PCIe Gen6導入將帶動毛利率回升，伺服器營收比重估52~55%，3Q~4Q26毛利率回穩51~52%，稅後獲利年增三成，維持買進評等。
金融產業
國發會融保機制首期募集13.75億美元優於預期，保證成數最高5成，估最多可放大約20倍，終極目標為5期、最高達2500億美元企業融資授信總額。融保成立將有助台灣企業赴美投資取得銀行資金，並降低銀行放款風險、促進企業放款成長；在FX swap收益下滑下，外幣存放比可望提升，有助外幣利差改善，維持銀行及銀行為主體金控正面建議。推薦中信金 (2891)、第一金 (2892)。
2H26網通產業展望
2Q26起，Broadcom、Nvidia與Marvell三大Ethernet交換器晶片商邁入102.4T世代，1.6T DSP亦往3nm製程推進。多數品牌廠與資料中心白牌客戶將於2H26導入102.4T產品與1.6T或800G光收發模組，AI通訊需求加速高規產品導入，智邦(2345)、台光電(2383)與台燿(6274)等供應鏈將受惠。此外，LEO發射數與Starlink用戶數提升，將帶動衛星供應鏈及地面端Router、板材等網通設備訂單放量，看好華通(2313)與昇達科(3491)訂單放量。
總經評析
油價回落至每桶100美元以下，有助緩解短期能源成本與通膨預期，惟CPI仍高於4%、PPI年增6.5%，顯示成本壓力已向中下游擴散，Fed尚不具備快速降息條件。FOMC多數官員傾向維持限制性利率，點陣圖可能上修通膨與年底利率預測，全年不降息或成基準情境。全球利率與流動性風險升高，長天期債券波動仍大，配置宜以中短天期高品質債為核心，股票聚焦AI基建、金融及具定價能力與穩健現金流企業。
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#投資一定有風險，投資有賺有賠，投資前應檢視自身能力，申購前應詳閱公開說明書。
