日本製造業曾在上世紀獨領風騷，但隨著非理性繁榮的泡沫破滅後，日本經濟陷入 30年的低谷。然而，在全球化浪潮興起下，日本不斷調整產業結構、重振旗鼓，現在正以嶄新面貌重回國際舞台，即將再次開啟日本股債資產的黃金時代。
評價低估好入手 日股續揚機率高
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柏瑞投信表示，日本經濟 2020 年開始重回成長正軌，日股也跟著一路回升、近年來屢創新高。此外，在日本企業發債需求強勁的帶動下，日企美元債的發債數量和發債規模亦呈同步增長的態勢。儘管日本經濟近期受美國關稅措施影響而略為趨緩，但市場對日本長期總經前景仍多持樂觀態度，可透過柏瑞獨特的「日本多重資產策略」，全方位參與日本股債市的投資雙機會。
首先，在日股展望方面，柏瑞投資日本股票資深投資組合經理 Yukihiro Iwasaki 指出，日本經濟環境趨於穩定，日本實質GDP成長率長期平均維持在 1%，中期亦將維持相同成長力道。儘管仍面臨關稅政策的干擾，但目前日股已強勁回彈、突破「解放日」（4月2日）前的高點。此外，自 2015 年東京證交所持續呼籲改善股東權益報酬率後，日本企業治理改革展現成效，股東亦獲強勁回報，可望支撐日股再往上攻。
需求持續走強 日企美元債較具投資價值
日本債市方面，柏瑞投資日本固定收益投資團隊主管 Tadashi Matsukawa 相對看好以美元計價的日本企業債後續表現。他表示，日企美元債的主要發行人為金融產業，且投資等級占比超過 90%，違約率相對較低。此外，從價值面來看，日企美元債當前殖利率逾 4%，也比日本股票股利和日本公債殖利率更佳，相對具投資吸引力，並有望受惠美國聯準會（Fed）下半年的降息趨勢，未來幾個月的表現料將相對穩定。
隨日企美元債的需求日增，券商 JP Morgan 統計從 2019 年到 2024 年底，日企美元債的總規模從 2,710億美元，成長近 14%到 3,080億美元；日企美元債的發行額，同一時期亦從 630億美元成長近 16%到 730億美元，預期發行總規模仍將持續增長。
日股搭配日企美元債 多重資產更合拍
如何搭上日本股債市的新多頭行情？柏瑞日本多重資產基金預定經理人方定宇表示，藉由股債合一、攻防一體的日本多重資產策略，不但較持有單一資產的投資效率大躍進，更可參與日本股債市的中長期漲升契機。
據 Bloomberg 統計，自去年 12 月 31 日到今年 3 月 31 日這段期間，柏瑞日本多重資產策略的投資效率為 0.52，優於日股的 0.27，亦優於股六債四（日幣債）的 0.34。此外，柏瑞日本多重資產策略的模擬成效為 233%，亦高於日股的 133%。
柏瑞投信進一步指出，柏瑞日本多重資產基金可重點歸納出「All、High、優」的亮點，說明如下：
（All）全日本資產：本基金採用股6債4的經典配置，全方位布局日股結構性轉變帶來的增長潛力，並透過日
企美元債的收益機會，緩衝市場波動對整體投組的可能衝擊。
（High）高信評日企美元債：在選債上，聚焦優質日企美元債，以日本金融債券為主，並著重投資等級的信
用評等，憑藉日企美元債較高的殖利率優勢，以及較低的利率波動風險，期望提升投組收益能力。
（優）優質日股標的：在選股上，偏好日本大型企業股票，透過柏瑞獨家生命週期分類研究（LCR），依企業成熟度和週期性，將營運模式相似的公司分組、再精準研究分析，篩選出具潛力的優質標的建構股票投組。
柏瑞日本多重資產基金為境內首檔同時布局日本股票、日企美元債的多重資產基金，尋求參與日股的長期增長潛力，並配置日企美元債來緩衝市場波動，同時提高優質收益來源機會。基金將於 8 月 11 日正式募集，有新台幣、日幣、美元等三種計價幣別。
