人民幣近期兌美元以外的多國貨幣匯率悄然下跌，引發外界關注中國是否透過「有管理貶值」策略強化對非美市場的出口競爭力。根據《日經亞洲》 6 月 23 日報導，自 2025 年以來，人民幣兌 19 種全球貨幣匯率全面走貶，顯示北京在美國市場受阻後，可能正試圖轉向東南亞與歐洲等地區擴大出口，並透過調控人民幣實質有效匯率來創造貿易優勢。
《大紀元》指出，中國人民銀行所管理的中國外匯交易中心資料顯示，CFETS 人民幣匯率指數在 6 月 13 日跌至 95.49，創下 2020 年 12 月以來最低點，截至 6 月 20 日僅微幅回升至 95.92。該指數衡量人民幣兌一籃子 25 種貨幣的加權匯率，2025 年以來已累計下跌約 5 %，兌其中 19 種貨幣皆呈現貶值趨勢。
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據《大紀元》報導，人民幣兌歐元自 2024 年底以來已貶值近 10 %，4 月底一度跌至 8.44，創下近 11 年來新低，近期略為回升至 8.2；對泰銖及東南亞多國貨幣亦呈現明顯走軟趨勢。相較之下，人民幣兌美元匯率則保持穩定，自 2025 年以來上升約 2 %，目前約維持在 1 美元兌 7.18 人民幣的區間，波動範圍控制在 7.16 至 7.20 之間。
東京帝京大學經濟學教授、中國貨幣政策專家露口洋介（Yosuke Tsuyuguchi）向《日經亞洲》表示：「北京已接受對美出口下降的現實，轉而採取有效策略，通過增加對其它地區的出口來彌補這一缺口。」報導評論中共央行雖實施「有管理的浮動匯率制度」，每日設定中間價允許上下 2 % 漲跌區間，但實際操作中人民幣中間價往往與離岸市場匯率出現偏離，被視為政策意圖的反映。
美國自 2025 年 4 月起對中國部分商品加徵逾 100 % 的懲罰性關稅，導致中國對美出口大幅下滑。同年 5 月，儘管雙方同意關稅暫降至 115 %，但中國對美出口仍同比萎縮 35 %。在美中貿易復甦前景不明之下，中國對東南亞與歐盟市場的出口反而呈現增長趨勢。數據顯示，2025 年 4 月與 5 月，中國對東南亞出口分別增長 21 % 與 15 %，對歐盟出口則增長 8 % 與 12 %。
美國財政部本月初發布半年度匯率政策報告，未將任何國家列為「匯率操縱國」，但中國大陸、德國、新加坡、越南、日本、韓國及台灣均被納入觀察名單，並新增瑞士與愛爾蘭。紐約智庫美國外交關係委員會資深研究員布拉德．塞瑟（Brad Sester）撰文指出，報告中提及的「算法技術調整」將提升美國在未來認定「貨幣操縱國」時的操作彈性，並特別提及中國為潛在對象之一。
中國山東青島港。 圖 : 翻攝自視覺中國
