曾經推動中國經濟蓬勃發展的房地產市場，近年來卻陷入低迷，且持續惡化。外媒指出，隨著各地過度開發導致供過於求，大量住宅與商業大樓長期閒置，全國出現許多「鬼城」，目前估計空置的住房數量多達6500萬至8000萬套，為中國經濟帶來沉重壓力。
《新聞週刊》報導，購置房產在中國被視為穩健的投資選項，許多家庭將近七成的財富投入房地產。然而，隨著投機氛圍長期累積，市場泡沫在2020年前後逐漸破裂，大量開發案因此停擺，造成數百萬套住宅未完工、數千萬套房屋閒置，市場信心大受打擊。
麻省理工學院技術與城市規劃副教授莎拉·威廉斯(Sarah Williams)分析，供需失衡的根源在於政府長期鼓勵開發商大量興建住宅，而銀行也樂於提供貸款，形成「借新還舊」的惡性循環。她指出，這種運作模式彷彿「龐氏騙局」，開發商不斷藉由新資金償還舊債，但真正的市場需求卻無法支撐這樣的擴張。
儘管部分地區開始吸引居民遷入，但遍布全國的空置房屋數量依然驚人，最著名的案例之一便是內蒙古自治區的鄂爾多斯市康巴什區。該區最初規劃可容納約30萬人口，然而實際入住率卻不到一成，成為中國「鬼城」代表之一。
天津的于家堡金融區也被外界視為開發失衡的典型。該區曾被譽為「中國曼哈頓」，擁有寬敞的林蔭大道與現代化的辦公大樓，但自2010年代初期落成後，卻始終無法吸引企業與居民進駐，至今仍是座空城。
此外，雄心勃勃的「雄安新區」計畫也未能幸免。中國政府斥資6100億人民幣（約新台幣2.7兆），打造這座國家級經濟特區，高樓大廈林立，但如今街道冷清、人煙稀少，反映出建設計畫推進緩慢，以及市場需求不足的困境。
威廉斯警告，儘管如杭州天都城等大型開發案令人驚艷，但真正讓人擔憂的，是遍布中國各地的無數「小型鬼區」。她表示，這些無法被妥善利用的建案，代表了資源錯置與過度投資，許多購房者恐無法回收成本，甚至面臨財務困境。
她進一步指出，隨著房市泡沫持續擴大，未來恐怕會對中國經濟產生巨大的連鎖效應，問題若未獲妥善解決，將為中國經濟前景蒙上沉重陰影。
