一年之計在於春，每年春節後是紅包資金回流時機，投資人應審視投資組合，並應對金融環境變化而調整。預期景氣擴張態勢不變，全球金融市場蜿蜒向上。因應川普效應與紅包行情，第一金投信搶在農曆年後，2月12日起推出「債券攻擊手」第一金美元優選收益非投資等級債券ETF（00981B），是今年首檔新發行非投資等級債券ETF。
第一金美元優選收益非投資等級債券ETF經理人王心妤認為，美國經濟穩步成長，企業獲利增幅有機會上看 15%，利率循環持平或向下，信用違約風險偏低，非投資級債券無疑是當前息收與資本利得的最佳攻擊手。
00981B 追蹤投資「彭博優選美元非投資等級1—5年BB至B債券指數」，不僅鎖定投資成熟國家發行、美元計價的債券，持債存續期屬於不到 3年的短天期債，更適合想穩定、領高息的投資人。該ETF提供月配息及收益平準金機制，並每股發行價僅 10元。
多頭循環、波動加大，挑選債券攻擊手
美國總統川普強勢回歸白宮，宣誓帶領美國開創黃金時代，美股多頭循環不墜。但面對川普不按牌理出牌的關稅、移民、外交等政策不確定性，將牽動整個金融市場情緒。例如春節期間，川普簽署命令提高關稅，再挑起貿易戰，宜密切觀察通膨及利率變化，王心妤認為，依目前金融市場走勢偏向多頭、但又隱含較大波動的環境，理財工具宜挑選投資效益佳之商品，建議從「風險報酬比」下手。
據 Bloomberg 資料，統計 1990年～2024年五波大多頭循環期間，各類資產的表現觀察（下表），美元非投資等級債券平均總報酬為 118.12%，雖不及美股指數的 277.82%，不過遠比美國公債 32.94%、美國投資等級債券 59.57%更高。若進一步考量報酬與風險比值，美元非投等債的平均報酬風險比為 2.92倍，遠高於美股指數的 1.73倍。
王心妤表示，若對債券殖利率上升風險有所疑慮，不滿意長天期公債、投等債報酬率，或擔心股市漲多拉回的風險，非投資等級債可提供投資人在每單位風險下，可獲得較佳投資報酬的機會，相當適合目前的金融環境與理財需求。
非投資等級債券ETF，降低違約風險
過往被稱做「垃圾債券」的非投資等級債券，該類債券的信用評級低於投資等級債券，需要承擔較大的違約風險，債券發行人提供較高的收益率補償風險，以美銀美林非投資等級債券B至BB級公司債為例，近期平均收益率介於 6％～8%，債息吸引力頗高。不過，王心妤提醒，投資人可以藉由非投資等級債券ETF來分散非投資等級債券違約風險，透過投資一籃子債券組合降低單一債券違約風險。
第一金美元優選收益非投資等級債券ETF追蹤「彭博優選美元非投資等級1—5年BB至B債券指數」投資，成分債券鎖定全球成熟國家的企業債券，美國發行、美元計價標的。
第一金投信總經理廖文偉表示，投資非投資等級債，除了高息收、還必須考慮流動性。這檔ETF的成分債券須符合在外流通金額要大於 7.5億美元，且單一發行人上限為 2%；並鎖定優先債券，排除 CCC 評級下債券。
在考慮了穩定的流動性後，00981B 成份債券票息率要須大於 5%，並排除殖利率後段班 10%債券等，一方面降低風險，一方面提升收益；該ETF採月配息頻率，提供收益平準金機制，預計二月份基金成立 45個營業日後，四月份進行首次收益分配評價。
▲第一金美元優選非投債ETF經理人王心妤認為，依目前金融市場走勢偏向多頭、但又隱含較大波動的環境，理財工具宜挑選投資效益佳之商品，建議從「風險報酬比」下手。 圖：第一金投信／提供
