「川普2.0」為 2025 年最大的不確定因子，美元指數也因此走強至 2022 年 10 月底以來新高。然而，法國巴黎銀行財富管理亞洲區投資長巴亞尼（Prashant Bhayani）認為，美元指數已達到目標價（108），不過各國的利率差距，還會導致該貨幣兌美元的匯率，或許到今年下半年，美元可能會有轉弱趨向。
法國巴黎銀行財富管理今（15）日舉行 2025 年投資展望，除了提醒投資人留意川普上任後所帶來的影響外，並在降息週期但充滿挑戰的市場環境中，聚焦五大關鍵趨勢：
- 將現金轉向投資級債等受惠於「利差」，並由票息貢獻總報酬的資產
- 從殖利率曲線走峭中獲利產業，例如美國銀行股
- 在降息環境可望重振活力，有機會反彈的工業類股
- 可望受惠於經濟「軟著陸」、降息延續的中小型企業
- 將受惠於央行降息之黃金資產
美國
也因美國經濟展現韌性，加上新任美國總統川普帶來潛在通膨壓力，推升近期美債殖利率走高，「美國聯準會很可能正在後悔，去年不應該一口氣降息 50個基點」，巴亞尼預期，美國十年期公債殖利率將有機會上看 5％，假設觸碰「就是投資好機會」，假如美元繼續走強、美債殖利率走高，代表美國經濟放緩有撐，也會美國往後更有降息空間，後續聯準會降息，也將帶來不錯的投資前景。
「儘管目前全球地緣政治情況依然緊張，且已有超過 70個國家舉行過選舉，但這些不確定因素並未減損金融資產價值。全球經濟成長溫和、通膨逐漸回落接近央行目標值、基準利率也穩步下降，形成難得的「金髮女孩經濟」（Goldilocks Economy）環境，讓企業獲利、營收和股權價值都穩定成長。此外，隨著人類壽命延長和能源轉型需求增加，醫療保健和能源領域正持續湧現更多投資機會。」巴亞尼表示。
川普對於各國的加徵關稅政策可說是「玩真的」，日前他在社群媒體「真實社群」（Truth Social）發文表示，上台後其上任後將增設專門徵收關稅的「對外稅收局」（External Revenue Service）。對此，巴亞尼認為，除非美國僅於一年甚至更短時間內，就對各國直接加稅 10%～20%，對中國進口商品直接調到加稅 60%，否則漸進式的「關稅壁壘」，對美國通膨年增率不會有太明顯的拉升。
巴亞尼說，不樂見美國新政府一上任即對非法移民大規模驅趕，「因這會影響美國勞工市場的供需與薪資調幅。」對於美國今年全年通膨年增率，法國巴黎銀行財富管理預估為 2.9%，這數字與 2024 年相同。至於經濟成長率仍有 2.1%，基本上不至於出現經濟衰退跡象。
法國巴黎銀行財富管理亞洲區股票諮詢部主管徐啟敏也補充，雖近期全球股市顯著下挫，但也不必太擔憂，要先了解下跌原因，其中，川普的關稅政策、聯準會（Fed）降息的預期減少是其中主因，另市場擔憂美國新政府對晶片出口擴大監管，以及川普干涉俄烏停火，也是衝擊股市的因素，但對於好公司而言，「現在反而是好的買點」。
AI 仍是投資人關注的重點，巴亞尼指出，發展 AI 將帶動基礎建設，例如，使用 ChatGPT 的耗電量比一般在 Google 搜尋還高出 10倍，可見將帶動如電力、網路、能源效率等需求成長；面對 AI 興起，還有間接投資機會包括工業、媒體行銷和零售公司、機器人和自動化、醫療保健、電力與數據中心基礎建設等，將隨著 AI 科技進展，在未來 12～24 個月生產力提升而受惠。
而隨著人類壽命延長，「銀髮族、健康經濟」等題材成為重要議題，醫療產業、相關投資標的及金融服務，將是未來投資趨勢。
中國
中國市場方面，可看到房貸的利率仍遠遠高於租金收益率，但好消息是，可見到利率已開始下滑，且房屋銷售也開始有所成長，期待未來中國政府進一步實施貨幣寬鬆政策帶動，此外，中國國有企業擴大實施庫藏股政策，加大了配息率的可能性。
日本
此外，法國巴黎銀行財富管理也提醒，別忘了日股也是一個非常好分散配置的市場；並表示，法巴早在多年前就看好日股，如今已成為市場共識，其隨著公司治理的品質持續改善，不斷實施庫藏股提高股東權益報酬率（ROE），加上股票估值也還不算貴，未來仍有配置的價值。
對於日圓兌一美元走勢，法國巴黎銀行財富管理預期，隨著強勢美元可望見頂轉弱、加上日本央行的升息箭在弦上，日圓兌一美元的有機會見到 150日圓。「而當日股因日圓升值而下跌，反而是個很好的進場訊號。」徐啟敏表示。
黃金
隨著各國經濟成長「軟著陸」，央行的降息循環預計持續至 2025 年底，加上各國央行的避險買盤持續下，法國巴黎銀行財富管理認為，黃金因稀有性與避險功能，長期仍具吸引力，未來 12 個月可望挑戰每盎司 3,000美元。
