美國總統當選人川普（Donald Trump）走馬上任前，他到了紐約證交所敲開盤鐘，他還預告了：「股市就是一切、對加密貨幣採取重大行動、重申減稅計畫。」此話被市場視為川普釋放美股大利多。
美股四大指數之一納斯達克100指數(NASDAQ 100 Index）近日公布年度成分股調整結果，這次調整三大重點，其中剔除美超微(Super Micro Computer)、Illumina、莫德納(Moderna)；就在川普（Donald Trump）明年(2024年)1月中上任前，比特幣概念股MicroStrategy（MSTR）被加入成分股；另外數據分析公司Palantir與法律科技公司Axon也調整成為成分股，並將於12月23日生效。
「理財Talk」這次要帶讀者一起來了解何謂美股四大指數，究竟有哪些產業成分股？投資上有何需要留意的面向？
首先，「指數」即是所謂的「大盤」，也就是股市整體的表現，主要反應目前資本市場的股價高低。每一個指數都有其各自的成分股、產業分布，並進行加權。
一、道瓊工業指數（Dow Jones Industrial Average）：
．介紹：美股四大指數中歷史最悠久的指數由查爾斯·亨利·道（Charles Henry Dow）於1885年創立。道是道瓊公司創始人，同時也是經典道氏理論與《華爾街日報》的創始人。該指數挑選美國30家知名的「藍籌股」（blue-chip），通常為各行業的龍頭或領先企業，代表美國最大且最具知名度的公司。
指數名稱中的「工業」（Industrial）源於其創立背景—工業革命剛結束、火車和汽車等新興產業崛起的年代，當時指數成分股以工業類股為主。然而，隨著時代與產業的演進，道瓊工業指數的成分股持續調整，如今多數已與重工業無直接關聯，「工業」一詞更具歷史象徵意義。
值得一提的是，雖然最初的道瓊工業指數誕生於1885年，但現今的道瓊工業指數始於1896年重新編製的版本。該指數最初僅包含12家公司，並於1928年增至30家公司，這一規模沿用至今。
．前10大成分股：
3M（明尼蘇達礦業及製造公司）、American Express（美國運通）、Amgen（安進）、Apple（蘋果）、Boeing（波音）、Caterpillar（卡特彼勒）、Chevron（雪佛龍）、Cisco Systems（思科系統）、Coca-Cola（可口可樂）、Disney（迪士尼）等，都是各自產業中極具影響力和代表性的知名企業。正因如此，道瓊工業指數雖僅包含30檔股票，仍被市場廣泛關注，具有高度代表性。
指數中的30檔成分股雖偶爾調整，但更換頻率極低，僅在成分股公司因業務衰退、不再具有代表性時，才會被汰換並替換為更符合標準的企業。
．產業分布：截至2024 年 11 月 29 日統計顯示，資訊科技（19.4%）、保健（15.7%）、工業（12.7%）、非必要消費（13.8%）、金融（23.9%）、消費必需（4.6%）、能源(2.2%)、通訊服務(2.2%)等產業。
．計算方式：道瓊工業指數採「價格加權平均」（Price Weighted）而非「市值加權平均」（Market Cap Weighted），使得指數中的高價股比低價股更有影響力，即便高價股的市值未必比低價股大。值得注意的是，就算低價股的漲幅百分比很大，也會輕易被高價股的微幅下跌所抵消。
．影響台股：作為一部分判斷美國市場情緒的依據，但由於成分股數量太少，較無法全面代表美國整體股市表現，對台股的影響相對較低。
二、標普500指數（Standard & Poor’s 500 Index）
．介紹：簡稱 S&P 500 的標普500指數涵蓋美國500家最大的上市公司，其成分股約占美股總市值的80%，因此常被視為美股整體的代表指數，也是衡量美國大型股表現的重要基準。此外，很多國際知名的交易所交易基金（ETF）和指數基金以 S&P 500 為基準，顯示其在全球金融市場中的核心地位。
該指數於1957年由知名金融服務公司標準普爾（Standard & Poor's）創立，旨在為投資者提供一個清晰且準確的工具，以衡量美國股市的整體表現。
．產業分布：截至2024年8月統計，資訊科技（32.9%）、醫療照護（11.7%）、選擇性消費（10.2%）、電訊服務（8.9%）、金融（12.4%）、工業（7.7%）、必需性消費(5.8%)、能源(3.7%)、公用事業(2.4%)、原物料(2.2%)、房地產(2.2%)等產業。
．成分股：Apple（蘋果）、Microsoft Corporation（微軟）、Amazon （亞馬遜）、Meta (臉書）、Alphabet （字母控股）、Berkshire（波克夏）、Tesla （特斯拉）、Johnson & Johnson（嬌生）、JPMorgan Chase & Co（摩根大通）、Costco Wholesale(好市多)、Tesla, Inc(特斯拉)等成分股。成分股涵蓋全美500檔大型股，主挑選市值達到131億美元（含）以上、持續營利的公司。
．計算方式：「流通市值加權」（Float-Adjusted Market Cap Weighted）是指以證券在市場上實際可流通、可買賣的市值作為指數加權計算的基準，而非單純以發行總市值計算。此方法排除了策略性股東的長期持股及受限買賣的股份影響，更準確地反映股票對指數實際產生的影響力。
．成分股調整時間？
調整原則包括重構和重新平衡兩個層面。
重構是指對指數成分股進行新增或刪減的調整，這通常因公司市值、業務表現、股票流動性或其他市場重要變化而進行。例如，當一家成分股公司被併購，或其市值及業務表現發生重大變化時，指數委員會可能將其移除，並以其他符合標準的公司替代。
重新平衡則是指標準普爾指數委員會定期調整現有成分股的權重與股票數量，通常每季進行一次，為每年3月、6月、9月和12月，也可能根據市場情況進行機動性調整。
．如何投資S&P500指數ETF？
購買500家相關公司的股票既繁瑣又複雜，而透過指數型ETF投資則更為便捷且具多元化，通常能有效降低風險。相比之下，標準普爾500指數長期以來展現穩定的成長，使其成為投資者的首選標的。
投資者可選擇追蹤標準普爾500指數的ETF，如SPDR S&P 500 ETF Trust（代碼：SPY）或 iShares Core S&P 500 ETF（代碼：IVV），以輕鬆參與市場表現。
此外，具備專業知識與技巧的投資人，也可透過交易標準普爾500指數期貨或選擇權等衍生性商品進行操作。
．影響台股：標普500指數在發行時間、流通性、市值等方面設有嚴格標準，並持續進行成分股的汰換，因此被視為「最能代表美國經濟」的指數。它也是各國追蹤美國ETF的主要參考標的。
當標普500指數下跌時，往往反映出整體美國經濟及其周邊體系的疲弱。此外，該指數中各類股板塊的走勢，常被視為全球產業類股發展的重要風向標。
三、那斯達克指數（Nasdaq Composite）：
．介紹：簡稱 NASDAQ，那斯達克是美國第二大交易所（僅次於紐約證券交易所），特別以科技公司為主，對科技股有顯著影響力，也是衡量美國技術行業表現的主要指標。
自1971年以來，那斯達克透過「流通市值加權」計算指數，涵蓋超過3,000家在那斯達克上市的企業。此方法排除股東長期持有且買賣受限制的股份，能更真實反映股票對指數的實際影響。
1998年，那斯達克成為首個提供線上電子交易的交易所，吸引了如蘋果、微軟、亞馬遜等眾多科技巨頭。公司若欲在那斯達克上市，需先向美國證券交易委員會（SEC）註冊，目前約有4,000家公司在該交易所上市交易。
那斯達克最初是全國證券交易商協會（NASD）的子公司，於2007年與斯堪的納維亞交易所集團OMX合併，成立納斯達克OMX集團，並於2015年更名為納斯達克公司（Nasdaq, Inc.，代碼：NDAQ），現也在歐洲多地經營交易所。
．產業分布：截至2024年8月統計，成分股超過2500家，科技(61.3%)、非必須消費性產品(16.5%)、醫療保健(6.6%)、工業(4.0%)、金融(3.3%)。多為新興科技或IT類技術公司，但也包含少量的工業類股和消費性產品，如百事可樂。
．成分股：Apple、Facebook、Microsoft、Google、Cicso、Adobe、Paypal、英特爾、微軟、輝達、亞馬遜、德州儀器、博通、安謀、特斯拉等。
．成分股調整時間？每半年調整（每年5、11月）
．影響台股： 電子科技業占台股比重大，若有起伏會連帶影響整體台股表現。
此外，納斯達克綜合指數經常與「納斯達克100指數」（NASDAQ-100 Index）混淆。納斯達克100指數由納斯達克綜合指數中市值最大的100家「非金融類」公司組成，其成分股占比較為集中，因此被視為科技類股的純度更高。由於這一特性，納斯達克100指數成為追蹤科技股的ETF主要參考指數之一。
四、費城半導體指數（PHLX Semiconductor Sector）：
．介紹：與那斯達克指數類似，為費城交易所於1993年推出，主要追蹤在該交易所上市的30家大型半導體公司（包含台積電ADR），以「調整市值加權法」作為指數計算方式。
．成分股：Intel（英特爾）、Qualcomm（高通）、Applied Materials（應用材料）、Microchip（微晶片科技）、Lam Research（科林研發）、Rambus、KLA Corp（科磊）、NVIDIA（輝達）、Marvell（邁威爾）、Analog Devices（亞德諾）。被挑選的企業市值須達1億美元、每半年流動性要達150萬、每季度會依流動市值進行調整，以及會設定個股的權重上限，不會偏重特定企業。
．產業分布：半導體為主。
．成分股調整時間？年度調整（每年9月）
．影響台股：台積電ADR是費城半導體指數的重要成分股，而台積電本身也是台股大盤的主要權值股，因此被視為高度連動的台股指標。此外，費城半導體指數與台股半導體科技廠的表現具有顯著的相關性，是觀察台灣半導體產業趨勢的重要參考指標。
資料來源：巴菲特線上學院、永豐銀行、StockFeel股感、S&P Dow Jones、finguider、nasdaqomx
