隨著美國總統當選人川普（Donald Trump）強勢重返白宮，資本市場認為，經濟與市場表現一定會比2024更充滿挑戰。永豐金控今天(4日)指出，「美國優先」預期同時帶來挑戰與機遇，全球央行降息能夠緩衝保護主義帶來的傷害，我們持續看好美國、日本與台灣的經濟表現，以及受益於全球供應鏈重組的新興國家，聚焦「一個不變，兩個趨勢，以及兩個挑戰」。
一個不變即是正常化：美、歐核心通膨得到控制，持續朝2.0%邁進，G3央行貨幣政策由限制性轉往中性，持續縮表，回收流動性至合理水準。就業市場供需趨於平衡，估美國2025年GDP走溫至2.3%，新增就業人數往月均12萬人靠攏。歐元區降息料將較Fed積極，加上通膨降溫，估經濟成長率提升至1.1%。中國房地產持續低迷，若未能提出有效的刺激內需政策，景氣恐有持續下行風險，估成長率將降至4.5%。而台灣受惠於AI商機持續熱絡，在出口、投資雙引擎帶動下，估成長2.96%。
兩個趨勢即是AI與降息：AI發展仍在早期階段，未來將擴散至資訊應用系統、能源與機器人應用，而算力=耗能，電力需求成長趨勢明確，EPRI預估資料中心未來5年電力需求將複合成長5%。此外，2025年迎來降息趨勢，Fed防範通膨復燃，預估只降息2碼，非美國家防範MAGA衝擊，ECB、BOE將降息4碼，韓國、澳洲加入降息行列，台灣預估維持政策利率2.00%，全年按兵不動。
兩個挑戰即是債務與通膨：川普主張全面延長減稅，並祭出「免稅三箭」，2025年財政赤字率恐難縮減至5%以下，IMF也預估2025年美國公共債務/名目GDP比重將由122%上升至126%。而高關稅、反移民政策的實施，恐讓通膨捲土重來，2025年核心PCE回到3.0%以上，Fed的貨幣調控難度提高。而中國則需要推出更有效的刺激政策對抗通縮。
