目前美中關係最大的困境在於人民幣升值的問題，以及人民幣價值被低估所造成的大量美國對中國貿易逆差。若人民幣升值，美國人購買的「中國製造」產品將要用更多的美金支付，因此會降低美國人購買中國貨的意願，讓降低美國對中國商品的依賴，藉此改善龐大的貿易逆差，並償還在大量逆差所舉的國際債務。

中國領導人胡錦濤就由參加於美國舉辦的「核子安全高峰會」，在四月十二日與美國總統歐巴馬舉行雙邊會談，其中一個重要的議題就是希望人民幣升值。根據會後的報導，胡錦濤在會談中宣稱在人民幣問題上，中國不會屈服於外部的力量。在同一個時間點上，中國又宣佈將對美國的鋼鐵產品，施加懲罰性的關稅，藉此報復美方對中國輸油管徵收懲罰性關稅的行為。

許多專家認為，在美國與中國間的大量貿易逆差，以及中國因此握有大量美國債務的情況下，美中經濟關係的天平嚴重倒向中國，美國將更依賴中國，以避免中國藉由大量拋售美金，或拒絕人民幣升值的作法，重擊美國的經濟。究竟這種論述是否有可反駁之處？也就是現在的美國真的這麼不堪中國一擊嗎？

在國際政治經濟學中，至少有三種說法可以稀釋中國債權無敵的論述。第一、若中國大量拋售美國債券，除非世界上沒有其他國家願意購買，要不然中國施展的「重貶美金」武器將難以發酵。就這一點來看，目前名列前茅的美債持有國包括中國、日本、英國、石油輸出國、巴西、俄羅斯、香港、台灣等國，他們的對外金融政策皆採用浮動匯率，若他們與中國結盟，聯合拋售美金，必定會讓美元大貶。此時人民幣會跟著美金大貶，但是這些美債大國的貨幣，相對於人民幣與美金，將會因採用浮動匯率而升值。這將進一步惡化他們現在已經不如中國的出口競爭力。為了避免這現象發生，這些握有美國債務的國家，應該會避免美金重貶，方法之一，就是買進中國可能大量拋售的美金。

第二、若中國製裁美國所遭受到美國的報復機率越低，或雙方發生衝突的可能性越低，則中國越可能用經濟手段制衡美國。就這一點來看，美國很難坐視中國拋售美金的行為。因為當美國民眾因美金走貶，感受到國際購買力下降的壓力時，人民會運用民主機制，迫使華府對中國做出懲罰，這種懲罰不一定是軍事行動，而在國際貿易上限制中國貨物的進口。若華府開始對中國展開關稅制裁時，對中國而言，出口商品的市場將縮減，恐提升中國的失業率，造成中國人民對政府的不滿，影響共產黨統治的基礎。對現階段北京政權面對日益激烈且增加的民間抗爭情形而言，沒有什麼比維持共產政權穩定更重要的事。因此中國若施展「重貶美金」武器，美國在民主機制的運作下，報復中國的機會不低。

第三、若中國繼續採取固定匯率，則對美國的影響力將受限，因為若中國大量拋售美債，將導致中國為了要維持對美金的匯率，需要使用擴張性的金融政策以穩定人民幣與美金的匯率，消耗外匯存底，這將影響中國的金融準備，可能導致通貨膨脹，人民幣購買力下降等負面影響，這也會引起中國基層民眾的不滿，而造成中國國內政治的動盪。因此若人民幣繼續盯住美金，則中國若施展「重貶美金」武器，嚴重受創的可能包括中國與共產黨政權。

就這三點來看，或許北京對華府的支配力，並沒有外界所判斷的強大，中國想靠金融權力制衡美國的行為，可能會因上述三個限制，配合美國民主與中國基層力量崛起而大量被削弱。

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