台灣六月PMI報60.7連9月擴張中經院：AI熱潮持續外溢上游供應鏈

中華經濟研究院今（1）日公布今年六月台灣製造業採購經理人指數（PMI），儘管指數微幅回跌 0.7 個百分點至 60.7%，但已連續九個月呈現擴張、高於景氣榮枯的分界點 50%；未來六個月展望指數回跌 2.6 個百分點至 64.2%，連續第 6 個月維持在 60.0% 之上的擴張速度，六大產業中，僅食品暨紡織產業與交通工具產業之未來展望仍回報緊縮。

六月台灣非製造業採購經理人指數（NMI）方面，未經季節調整數據續揚 1.7 個百分點至 59.9%，創下自 2021 年 12 月以來、近四年半最快擴張速度；未來六個月展望指數也躍升至 2024 年六月以來最快擴張速度。

中經院指出，六月製造業新增訂單、生產與人力僱用仍持續擴張，但整體 PMI 增速略為放緩，主要是供應商交貨時間及存貨兩項指標擴張速度下降所致。新增訂單指數回升 0.8 個百分點至 60.4%，連續九個月擴張；生產指數則升至 58.7%，連續 3 個月成長。

值得注意的是，AI 帶動的投資熱潮正持續向上游供應鏈擴散。中經院表示，基礎原物料產業未來六個月展望已連續第 5 個月維持擴張，樂觀看待後市的企業，多集中於半導體、 AI 伺服器、散熱、電力設備及高階製造供應鏈，顯示 AI 需求已從電子暨光學產業，逐步外溢至特殊鋼材、金屬材料、熱處理、散熱零組件及工業材料等上游領域。

不過，受到美伊衝突推升油價、燃料、電力及海陸運物流成本影響，鋼鐵、塑膠、鋁錠、油漆及紙漿等基礎原物料價格一度上漲，但隨著六月中下旬市場預期美伊和談及荷姆茲海峽供應風險降溫，國際油價回落，大宗商品風險溢價同步下降，原物料價格指數大幅回落 27.5 個百分點至 61.4%。由於終端需求仍偏保守，中下游廠商轉嫁成本不易，新增訂單與生產雖持續擴張，但成長速度已有明顯放緩。

化學暨生技醫療產業則受到國際油價波動影響較深。中經院表示，中東地緣政治一度引發塑化產品提前拉貨，但六月隨油價回跌、塑化產品價格震盪，加上中國市場報價走弱，部分客戶轉趨觀望，新增訂單與生產已連續兩個月緊縮。不過，中下游塑化、藥品及具成本轉嫁能力的特殊化學品業者，對未來景氣看法已有改善，使該產業未來六個月展望終止連 3 個月緊縮，回升至 51.1%，重新站回擴張區間。

電子暨光學產業仍是景氣最強勁的產業，六月 PMI 維持在 60% 以上高檔。不過，中經院指出，PCB、光學材料、主被動元件等關鍵零組件交期持續拉長，供應鏈壓力依然存在，即使業者願意支付更高價格，也未必能取得足夠原料，造成接單與實際生產能力出現落差。此外，部分半導體及關鍵電子零組件廠商已於上半年調漲售價，下半年仍有漲價計畫，若終端客戶無法完全吸收成本，不排除面臨產品規格調整、降低配置甚至停售部分機種的壓力，因此電子暨光學產業未來六個月展望雖仍高達 69.9%，但已較前月略為降溫。

若觀察各產業表現，六月未經季節調整的六大產業 PMI 全數維持擴張，其中以電子暨光學產業（66.1%）表現最佳，其次依序為電力暨機械設備（60.2%）、交通工具（57.6%）、食品暨紡織（57.0%）、基礎原物料（52.7%）及化學暨生技醫療（50.9%）。

至於未來六個月展望，電子暨光學產業（69.9%）、電力暨機械設備（63.1%）、基礎原物料（55.7%）及化學暨生技醫療（51.1%）皆維持擴張；食品暨紡織（43.5%）與交通工具（45.2%）則仍低於50%，顯示企業對後市看法相對保守。

市場解讀，雖六月 PMI 較前月小幅回落，但 60.7% 的水準仍屬近年高檔，代表製造業景氣維持強勁復甦。尤其 AI 需求已從晶片、伺服器逐步擴散至金屬材料、散熱、電力設備等上游供應鏈，顯示 AI 投資熱潮仍是支撐台灣製造業景氣最重要的動能；惟油價波動、供應鏈交期延長及成本轉嫁壓力，仍是下半年企業須面對的主要挑戰。

非製造業部分，中經院進一步指出，未來六個月展望指數為最值得關注，指數躍升 6.5 個百分點至 63.5%，為 2024 年六月以來最快擴張速度。其中，八大產業全數回報未來展望為擴張，零售業（72.5%）、住宿餐飲業（70.8%）、教育暨專業科學業（67.1%）、金融保險業（65.4%）與營造暨不動產業（60.9%）之未來展望皆達 60.0% 以上的擴張速度，顯示非製造業信心已由個別產業將擴散至較全面性的回升。