當市場還在擔心AI泡沫會不會降溫時，全球記憶體龍頭之一的 Micron Technology 再度用財報證明，AI 基礎建設的軍備競賽，現在才正要進入高峰期。
從 HBM 高頻寬記憶體、資料中心 DRAM，到 AI 伺服器與 GPU 平台需求全面爆發，美光最新財報不只繳出「史上最強季度營收」，更透露一個市場正在重新定價的重要訊號：記憶體，已不再只是景氣循環零組件，而是 AI 時代最核心的戰略資源之一。
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尤其這次法說最大亮點，不只是營收與獲利超預期，而是美光透過長約與「take-or-pay」模式，成功大幅提升未來數年的訂單能見度。這代表過去記憶體產業最令人頭痛的「暴漲暴跌循環」，有機會因 AI 時代的龐大需求與供應緊張而逐步改變。市場甚至開始預期，這波記憶體多頭景氣循環，有機會一路延續到 2027 年之後。
然而，另一面也必須注意，當 DRAM、NAND 與 HBM 報價持續飆升，終端 PC、手機與消費性電子是否能承受成本壓力？AI 資本支出熱潮又能否持續？這些問題，也將成為接下來全球半導體與台灣記憶體族群最重要的觀察焦點。
Micron Technology（美光科技）及其附屬公司，主要從事全球記憶體與儲存產品的設計、製造與銷售，與韓國三星、SK hynix並列全球前三大記憶體晶片製造商，也是 AI 時代的重要基礎設施供應商。
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AI 記憶體需求爆發 季度營收再創歷史新高
美光 FY3Q26 營收達 415 億美元，季增 73.7%、年增 345.7%，不僅高於市場預期，更連續第 5 季刷新單季歷史新高，主要受惠於 AI 伺服器、GPU／ASIC／CPU 平台，以及資料中心記憶體需求強勁成長。
從產品結構來看：
DRAM 營收達 313 億美元，占比約 76%，年增 343%
NAND 營收達 99 億美元，占比約 24%，年增 361%
獲利表現同樣亮眼，毛利率衝上 84.9%，Non-GAAP EPS 達 25.11 美元，雙雙明顯優於市場預期，顯示 AI 帶動的高階記憶體需求，正持續推升產業獲利能力。
SCAs 長約成最大亮點 記憶體景氣有望延續至 2027 年後
此次法說會最大的焦點，在於美光積極推動的「策略客戶協議（SCAs）」。
目前美光已簽署 16 份 SCAs，其中有 14 份協議在最低價格條件下，對應約 1,000 億美元合約營收，並搭配約 220 億美元現金保證金與金融承諾。
由於多數協議採取 take-or-pay 架構，且部分大型合約設有價格上下限機制，有助降低過去記憶體產業高度景氣循環的波動性，也大幅提升未來營收與獲利的能見度。
市場也因此開始預期，這波 AI 帶動的記憶體榮景，可能不再只是短週期行情，而有機會延續至 2027 年甚至更久。
FY4Q26 展望再超預期 HBM 與資料中心需求成關鍵
展望 FY4Q26，美光預估：營收約 500 億美元、Non-GAAP EPS 約 31 美元。
顯示目前 DRAM 與 NAND 市場供需仍維持緊俏狀態。
管理層也強調，HBM4 發展進度正向，未來仍將是高投資報酬率的核心戰略產品。隨著 AI 算力需求快速擴張，記憶體已不再只是一般零組件，而是攸關 AI 系統效能、容量、頻寬與功耗表現的關鍵資產。
記憶體漲價雖有利獲利，但終端需求風險仍需留意。
不過，市場仍需留意幾項潛在風險：
記憶體價格若漲勢過快，可能壓抑 PC、智慧型手機等終端需求。
AI 資本支出是否能長期維持高成長，仍是後續觀察重點。
HBM 與 AI 需求雖強，但一般消費性記憶體市場復甦力道仍有變數。
整體而言，美光本次財報與財測全面優於預期，帶動盤後股價大漲，也反映市場對 AI 記憶體景氣延續的信心持續升溫。
資料來源：美光、國際媒體、中信、法人
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