輝達年度股東大會於美東時間週三（24日）登場，執行長黃仁勳宣告「AI 代理」（AI agent）的時代正式到來，客戶購買的並非一堆服務器，而是在建置能創造收入的 AI 工廠；並針對大規模晶片走私發出警告，試圖用走私品來拼裝出資料中心是行不通的。

至場股東大會還通過，未來幾年將計劃內透過股票回購與分紅，將公司 50％的自由現金流返還給投資者。該公司在 2026 財報年度創造了超過 960 億美元的自由現金流。黃仁勳表示，輝達提供投資人卓越的成長、強勁的利潤率、自由現金流執行力，和不斷增長的投資回報。

全站首選：美各情報機構將向國會提出報告　揭露習近平等中國領導人財富細節

黃仁勳指出，AI 代理的商業應用落地，正成為輝達新一輪成長的核心引擎。AI 的發展已經從「有趣」跨越到「有用」，當 AI 真正能創造經濟價值，算力需求將呈加速擴張。並稱，在 AI 代理浪潮驅動下，輝達的國際市場營收逾 300 億美元、年增逾 3 倍，近 40 個國家正部署由輝達基礎設施驅動的 AI 工廠（AI Factories）。

AI 資料中心被重新定義

黃仁勳提到，傳統資料中心儲存和傳輸檔案的時代已經過去，新型 AI 工廠的核心功能是生產 Token（詞元）。每單位的 Token 都是可貨幣化的智慧單元，是程式碼、答案、設計、行動和服務的原料。並以投資人熟悉的「五層蛋糕」結構描述 AI 產業生態，從底層到頂層依序為：能源、晶片與系統、基礎設施、模型、應用。

現正最夯：米克拉今最靠近台灣多地將現陣雨！專家曝「這時」夏季天氣才回歸

黃仁勳也告訴股東，關於 AI 的投資回報率問題「已經有了答案」。他表示，當 AI 的輸出結果有用時，例如產生程式碼，那麼運行輝達系統來產生 Token 就能獲利，這意味著公司需要更多的運算能力。他也指出，由於 AI 的推動，GitHub 開發者的合併請求數量在今年前幾個月，數量增長近乎三倍。

黃仁勳強調，客戶購買輝達的系統並非只是在買運算工具，而是在打造能直接創造收入的 AI 工廠。在這邏輯下，工廠架構的效率──也就是每瓦特可產出多少 Token、每個 Token 的成本多低，成了最關鍵的競爭維度。但他也坦承「輝達可能不是市面上最便宜的產品」，但強調，只有輝達的產品能以最低成本生成 Token、提供最高的 Token 吞吐量，為客戶創造最大營收。

Vera Rubin 是史上最重要產品

產品方面，黃仁勳表示，Blackwell 平台被認定為「推理之王」，其 Token 吞吐量比起次優的平台高出 30 倍；此外，更稱 Vera Rubin 平台為輝達史上「最重要的產品之一」，並將 Vera CPU 定義為打開全新市場的戰略入口。

Vera CPU 之核心邏輯在於：AI 代理不同於人類，在奈秒的運算世界中。當 AI 代理呼叫工具、存取資料庫、執行程式碼並重複迭代任務時，一旦 CPU 成為瓶頸，造價高昂的 GPU 便陷入閒置，每一秒閒置都意味著對 AI 工廠收入耗損。為此，輝達從新打造了專門為 AI 代理設計的 Vera CPU。

輝達 Vera Rubin 平台日前傳出遞延消息，主要肇因於 HBM4 記憶體驗證與整合挑戰，及部分架構規格（如供電模組）需重新調整，導致量產與出貨節奏較原訂計畫往後微調。不過黃仁勳指出，主要模式建構商、公有雲、AI 雲端及超大規模客戶均已著手部署規劃，訂單持續湧入。

警告走私晶片是「死路一條」

此外，黃仁勳也告訴股東，若商業機會與美國國家安全發生衝突，「將優先考慮美國利益」。並補充說，若一家公司想把輝達的晶片或系統走私到有出口限制的國家（例如中國），他們會面臨很多挑戰，因為輝達不會提供支援或維修。

黃仁勳表示：「先進的 AI 資料中心是龐大的整合系統，需要可靠的硬體、軟體、網路和持續的支援。試圖用一些走私產品來拼湊資料中心是『死路一條』」，

自 2022 年起，輝達的晶片一直受到出口管制，這迫使該公司為中國市場生產符合美國政府標準的專用晶片。去年，輝達獲得了美國政府對「H200」晶片出口到中國的許可，但輝達尚未從這些晶片中獲得任何收入，也不知道中國是否會批准進口其產品。

※Newtalk提醒您：
#投資一定有風險，投資有賺有賠，投資前應檢視自身能力，申購前應詳閱公開說明書。