歐洲央行（ECB）上週五（11日）決議仍維持基準存款利率於 2%，符合市場預期。對此，外資法國巴黎銀行（法巴銀）認為，歐洲央行今年的降息周期已結束，利率水準將維持到年底。隨著歐洲國防預算與德國基礎建設支出同步增加，歐元區經濟將獲成長動能。預計 2026 年，歐美貿易緊張影響將逐步減弱，ECB 有望重啟升息。
市場關注本周美國聯準會利率決策會議（FOMC），法巴銀財富管理表示，預期聯準會 9月及 12月各降息一碼，2026 年有望再降息兩次，終端利率可望落至 3.5%。隨著聯準會的降息循環啟動，建議投資人將投資組合多元配置，將閒置資金投入資本市場，趁殖利率反彈時鎖定債券收益，於股票與貴金屬價格回檔時逢低布局，並在美元反彈時分批配置非美元資產。
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在降息成了市場共識下，金價挾利多強勢上攻，八月底突破近 4個月盤整區間，截至 9 月 8 日衝破 3,600美元／盎司，創歷史新高。對此，法巴銀指出，金價漲幅主要受四大因素支撐：一、美國就業數據疲弱，降息預期升高；二、地緣政治與財政不確定性加劇，避險需求增加，尤以美國關稅政策混亂、聯準會獨立性受到政治干預，及財政赤字擴大為主要風險；三、全球央行增持黃金的買盤，分散了美元資產風險；四、降息環境下美元走弱，而低利率環境有利黃金和白銀等無息資產。
基於全球性避險買盤強勁、供給有限、及技術面突破，法巴銀財富管理對金價走勢的看法從「中性」轉為「正面」，並將 12 個月目標價從 3,500 美元調升至 4,000 美元；此外，亦看好白銀受惠於「銀代金」效應、供應趨緊，及電子業、太陽能、航太科技、資料中心與氫能等產業需求，價格具補漲潛力。短期供不應求將支撐價格，12 個月目標價從 45美元上修至 50美元，維持正面看法。
今年以來，貴金屬價格屢創新高，帶動相關礦業股表現。法巴銀財富管理指出，儘管股價顯著上漲，金銀礦商仍維持合理本益比，估值尚未過熱。營運槓桿效應使金屬價格每上漲一美元，礦商獲利可成倍增加，加上全球供應吃緊、工業需求持續擴張，銅、銀、稀土等礦業股漲幅明顯超越 MSCI 世界指數。
自今年四月中股市觸底以來，美國金屬與礦業類股累計漲幅達 66%，成為避險資金焦點。由於金銀價格持續看漲，貴金屬礦商獲利仍有成長的空間，眾多外資對後市展望樂觀。除了法巴銀，高盛（Goldman Saches）也再度高舉「黃金牛市」旗幟，維持黃金目標價至 2026 年中達 4,000美元／盎司的預測。
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