美股自今年二月底以來明顯回檔，加上經濟政策無明確方向，導致企業信心大幅受挫，市場對「川普式衰退」（Trumpcession） 的憂慮升溫。對此，法國巴黎銀行財富管理指出，若從近期美國財政部長貝森特（Scott Bessent）指出美國經濟需經歷一段「排毒」（detox）期，以擺脫對政府支出依賴的說法來看，市場信心還得一段時間才能恢復。
法巴銀財富管理指出，目前仍舊對全球股市的前景保持樂觀，不過焦點將轉移至英國、日本及新興市場的潛力。產業方面，則看好金融、醫療保健、原物料及工業與公用事業類股。在亞洲市場方面，我們看好中國、南韓、新加坡和印尼；產業面看好通訊、科技、民生必需品及非必需消費股。
美股七雄淪為「七熊」 美國金融股有望帶動攻勢
至於美股方面，法巴銀財富管理認為，儘管近期市場持續震盪，不過金融類股族群有望成為美股的上漲新動力。實際上，今年以來金融股表現較「美股七雄」抗震，多家美國大型銀行的業績非常出色，且普遍高於預期。重要的是，先前表現低迷的投資銀行業務開始復甦，但股價可能尚未完全反映。
不過，由於美國銀行股目前並沒那麼便宜，在川普政府可望鬆綁監管、以及利率走揚的環境下，2025 年料仍將穩健成長，美國主要銀行仍有潛力。
反觀科技類股，受到政策不確定性升高、經濟成長放緩以及估值過高的影響，「美股七雄」（Magnificent 7）近期表現欠佳，基本面難以支撐其估值，導致「七雄」淪為「七熊」（Lagnificent 7），進一步加劇了近期美股的回檔壓力。對此，法巴銀財富管理將美股整體的投資評等下調至「中性」，而科技類股和非必需消費股的評等，則下調至「負面」。
歐股：金融股估值便宜
目前，歷經新冠疫情、現處於俄烏戰事尾聲階段的歐元區，經濟正在牛步復甦。法巴銀財富管理持續看好歐洲銀行股與整體金融類股。在道瓊歐洲 Stoxx 600 指數成分股去年第四季的企業獲利中，金融類股的獲利貢獻最高，現金回報也相當可觀，預期今年的成長動能穩健。
「歐洲金融股估值不論從歷史平均、或與其他市場相比，估值均十分便宜。」法巴銀財富管理認為，儘管面臨美國同業的競爭，但大環境仍然對其有利。中期而言，歐元區財政政策鬆綁、歐洲央行維持寬鬆政策、俄烏戰爭可能停火，再加上德國提議史無前例地鬆綁「債務剎車」規則，以提高國防和基礎設施支出，也可能扭轉經濟低迷之勢，皆讓歐股有很大的表現機會。
