世界上第二大基金管理業者美國先鋒集團（Vanguard）認為，如果日本央行本月可能的政策調整未能提高該國債券殖利率，日圓兌美元面臨跌向 170 日圓的風險。
目前，至7月1日，美元兌日圓來到1：161.50，不僅跌破了「160日圓」心理關卡，貶勢甚至還未有停止跡象。對於日本政府而言，將面臨干預市場以支撐日圓的壓力，日本央行可能也得削減購債的規模。
減少購債，勢必能推高日本公債的殖利率，使公債更具吸引力，並有助於吸引投資流入日圓。Vanguard集團國際利率主管庫特尼（Ales Koutny）表示，雖日本央行在7月31日的會議上承諾削減每月6兆日圓（合370億美元）購買計畫的細節，但小幅的削減只會令市場失望。
庫特尼近日受訪表示，如果在七月的會議上，日本的國債購買量僅降至5.5萬億日圓，甚至每月5萬億日圓，市場可能會再次將美元兌日圓推向170。他和越來越多投資者都預期日圓將跌至這一水平。
減少購債和升息的預期，已提振了今年日本的殖利率，並使10年期公債利率上漲約40個基點至1%以上。但進一步漸進政策措施的前景，使殖利率遠低於其他市場，阻礙了日圓走勢。
庫特尼表示，這增加了日本央行下次會議的風險，他認為央行應該採取積極行動，減少購債並再次升息。「若他們在這兩個方面中的任何一個方面令人失望，那麼美元兌日元只有一個方向。」他表示。
庫特尼也認為，日本在四月下旬再次掀起大規模購買日圓的熱潮，對於減緩日圓暴跌幾乎無濟於事，因為若沒有緊縮措施的支持，成功的門檻就會變得更高。
