大盤昨天(25日)反彈，但力道其實不算太強。加權指數收在 46,255.26 點，上漲 211.66 點，漲幅 0.46%，成交金額約 1.31 兆。盤中最高來到 46,785.45 點，但尾盤沒有守住高檔，代表昨天大跌後有資金進場承接，不過追價意願還是偏保守。今天(26日)續走跌，約10點40分跌逾1100點，來到45090點，力守45000點。
來看看投資人「波波流 投機指揮所」粉專昨天(26日)觀察到什麼？
「25日大盤比較像是：止跌反彈，但不是全面強攻。真正值得看的，是主動 ETF 經理人怎麼換股。從共識加碼來看，最明顯的主軸是：
國巨 2327： 17.4 億
欣興 3037： 14.6 億
00981A 集中加碼。
聯電 2303： 6.5 億
00981A、00400A 加碼。
這三檔是25日最重要的資金方向。
也就是說，主動 ETF 不是在追大盤反彈，而是把資金放到：
被動元件、PCB／載板、成熟製程。
這跟24日的操作有連續性。
昨天資金偏向聯電、旺矽、聯發科；今天則更明顯轉到 國巨、欣興、聯電。簡單說，就是：從高位 AI 權值股，轉向 AI 底層供應鏈。
其他集中加碼也很有意思：
健策 3.2 億
聯發科 2.3 億
大立光 1.8 億
健策代表 AI 散熱與高階導熱，聯發科是 IC 設計核心，大立光則比較像成長權值股的配置。
但25日真正的主角，還是國巨、欣興、聯電。
共識賣出方面，訊號也很清楚：
信驊 5274：-9.1 億
00981A、00980A 同步賣。
致茂 2360：-2.6 億
00980A、00993A 賣出。
信驊是 AI 伺服器 BMC 題材，致茂是測試設備概念。這兩檔被賣，不代表 AI 題材結束，而是經理人開始降低部分高位、高價、高波動標的的曝險。
25日的換股邏輯很明顯：
賣高位 AI 股，買底層供應鏈。
個別 ETF 來看：
00981A 25/日加碼國巨、聯電、欣興，減碼台達電、信驊、穎崴。
策略很清楚：降低高位股，轉向被動元件、成熟製程與 PCB／載板。
00403A 加碼聯電、創意、景碩，減碼金像電、旺宏、貿聯-KY、華星光、聯亞。這檔也是把資金從高波動題材，轉到半導體核心與載板。
00988A 新增國巨，這點很重要。
代表全球創新型 ETF 也開始把台股被動元件／AI 電源零組件納入配置。
這張可以特別標：建倉國巨 2327。
00991A 小幅加碼台燿、穎崴，方向仍偏 PCB 材料與測試鏈。
00982A 加碼亞翔、愛普，同時刪除啟碁。
代表它仍偏半導體廠務、記憶體相關布局，操作相對保守。
00992A 加碼南俊國際與聯電，保留 AI 伺服器機構件主軸，同時補強成熟製程。」
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