台股大盤昨天(24日)跌得很重，但從主動 ETF 的加減碼來看，經理人並不是全面撤退，而是在做很明確的換股。加權指數收在 46,043.60 點，下跌 1,057.05 點，跌幅 -2.24%，盤中最低來到 45,819.71 點，成交金額約 1.45 兆。
來看看投資人「波波流 投機指揮所」粉專昨天(24日)觀察了什麼？
「24日主動 ETF 最明顯的共識買進是三檔：
聯電 2303： 13.8 億
旺矽 6223： 9.2 億
聯發科 2454： 7.8 億
這三檔分別代表成熟製程、半導體測試鏈、IC 設計。
也就是說，24日經理人不是追高最熱門的 AI 權值股，而是趁大跌把資金往 半導體核心供應鏈集中。
集中加碼部分也很有方向：
穎崴科技 6.7 億
國巨 3.7 億
華邦電 2.7 億
台燿 2.6 億
南亞電路 2.4 億
景碩 1.7 億
這些標的串起來，其實就是一條很完整的 AI 半導體供應鏈：
測試介面、被動元件、記憶體、PCB、IC 載板。
所以24日不是單純大盤跌，大家逃命，而是資金從高位權值股轉向比較底層、比較細節的半導體零組件。
反過來看，24日共識賣出也很重要：
台達電 2308：-19.9 億
金像電 2368：-14.9 億
台達電是這波 AI 電源與散熱大行情的代表股之一，金像電則是強勢 PCB 股。
這兩檔被大幅調節，代表經理人開始降低部分漲多族群曝險，不是看壞 AI，而是把資金從漲多的明星股，換到相對還有補漲空間的半導體鏈。
個別 ETF 來看：
00981A
主要加碼聯電、旺矽、聯發科，減碼台達電、日月光投控。這檔24日的策略偏向「買半導體核心、降低高位權值」。
00403A
加碼聯電、旺矽、聯發科、景碩，減碼金像電、聯亞。方向很清楚，從高波動題材轉向半導體與載板。
00988A
台股部位加碼聯電、聯發科，搭配本身持有 Micron、Kioxia、Samsung、AMD，主軸仍是記憶體與全球半導體循環。
00991A
24日最積極，買進穎崴、華邦電、南亞科、群聯、聯發科、旺矽、台燿、南亞電路、聯電、日月光等。這檔幾乎是在大跌時完整補一輪 AI 半導體供應鏈。
00982A
目前看到主要減碼啟碁，操作相對保守，沒有明顯大幅加碼。
00992A
24日重點是共識賣出台達電，代表偏向調節高位電源／散熱權值股，降低短線波動風險。
整體來看，24日主動 ETF 的策略可以用一句話總結：
賣漲多 AI 權值股，買半導體底層供應鏈。
大盤雖然大跌，但 ETF 經理人並沒有把科技股整個賣掉，而是把資金集中到：
聯電、旺矽、聯發科、穎崴、記憶體、PCB、載板。
這代表市場主流還沒有完全消失，只是從第一線熱門股，往更細的 AI 供應鏈擴散。
短線觀察重點有兩個：
第一，大盤能不能守住 45,800～46,000 這個區間。
第二，24日被共識買進的聯電、旺矽、聯發科能不能相對抗跌。
如果這三檔接下來能撐住，就代表這波不是資金退潮，而是主動 ETF 在修正中重新換手。如果連共識加碼股都補跌，那就要小心大盤修正時間會拉長。
24日的結論是：指數很弱，但資金還在場內。主動 ETF沒有退場，只是在把籌碼從漲多股，換到半導體供應鏈的新主軸。」
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