台股連日上演瘋狂行情，今天(28日)加權指數又續飆，最高挑戰45000點。雖然市場表面上還是在歡呼 AI 題材續噴，但真正讓資金開始躁動的其實是另一條過去被市場冷落很久的主線——成熟製程。其中最具代表性的就是聯電（2303）。
聯電昨天開盤不到 20 分鐘直接鎖上漲停 143.5 元，成交量衝出 27.8 萬張，甚至還有超過 11 萬張排隊等買。更驚人的是，聯電從 5/25 的 113 元，到今天短短幾天漲幅已逼近 27%。今天續漲3元、來到146.5元！
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問題來了：過去大家都嫌成熟製程需求疲弱，為什麼資金突然集體回頭擁抱聯電？其實背後有一條非常清楚的時間軸。
第一個關鍵訊號，出現在上週五美股盤後。
全球 MCU 與類比晶片龍頭德州儀器（Texas Instruments）被 Seaport Research 升評為「買進」，並同步調高目標價。原因很簡單—AI 資料中心正在帶動電源管理晶片需求爆發，而這類晶片大量依賴成熟製程。
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這份報告真正重要的不只是德儀股價，而是它開始讓市場重新思考：「成熟製程需求，是不是已經開始回來了？」
對大型法人與主動型基金經理人來說，當國際機構正式替成熟製程產業背書，代表整條產業鏈可能開始進入重新評價階段。
第二個訊號則是聯電 ADR。
美股盤中，聯電 ADR 單日暴漲 15.7%，創下 2022 年以來新高。這其實等於海外機構資金已經提前用真金白銀投票，認為聯電將成為成熟製程復甦的重要受惠者。而 ADR 大漲最大的影響就是台股今天一定會出現資金補漲效應。
第三個訊號則是27日聯電股東會。
聯電財務長劉啟東提到，下半年將選擇性調漲晶圓價格，第二季產能利用率約 85%，未來成長動能將來自 22 奈米比重提升。同時，市場也開始注意到聯電在矽光子領域的布局，包括導入 imec 的 iSiPP300 平台，法人甚至預期 2026 年有機會進入量產爬坡。
當「需求回溫」、「海外資金提前卡位」、「公司釋出成長方向」三件事同時發生，市場資金自然開始重新聚焦成熟製程。
而這時候ETF 就成了最直接的受惠對象(下圖一)。根據財經達人楊倩琳博士整理「含聯電最多的 ETF Top10」排行榜，其中包括 00888、00946、00919、00929、00927 等 ETF，都擁有相當高比例的聯電持股。
這也代表只要聯電持續轉強，相關 ETF 的淨值彈性就會同步放大。
其中最值得注意的，是高股息 ETF 的變化。以前很多人認為高股息 ETF 偏金融、傳產、防禦型，但現在越來越多 ETF 已大量納入半導體與 AI 供應鏈，因此市場開始出現「高股息＋科技成長」的混合模式。這也是最近高股息 ETF 能持續吸金的重要原因之一。
※Newtalk提醒您：
#投資一定有風險，投資有賺有賠，投資前應檢視自身能力，申購前應詳閱公開說明書。
如圖小標 圖: 財經達人楊倩琳博士臉書粉專 懶人存股APP
