美國總統川普(Donald Trump)近日暗示美伊戰事可能即將結束，相關言論在市場持續發酵，一度讓避險情緒稍微降溫。不過伊朗官方隨即駁斥，強調戰爭何時結束並非美國或以色列可以單方面決定，並表示戰場主導權仍掌握在伊朗手中。雙方說法南轅北轍，使市場不確定性升高，投資人態度轉趨謹慎，金價漲勢也隨之出現震盪。
現貨金價一度延續漲勢至 5,186 美元，但隨著市場觀望氣氛升溫，漲幅逐漸收斂，在 5,170 美元附近整理。截至今天（11日）下午1點前，報價約 5,204 美元／盎司。
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台銀指出，以色列空軍對伊朗首都 Tehran 的核子試驗設施發動空襲，地緣政治風險再度升高，帶動金價上攻至 5,195 美元。隨後市場轉而觀望美國即將公布的 2 月 CPI 與 PCE 通膨數據，金價於 5,170 至 5,190 美元區間震盪。
台銀指出，隨著美國國防部長 Pete Hegseth 表示，美軍將對伊朗發動自開戰以來「最猛烈的軍事打擊」，再度刺激避險需求升溫，金價一度突破 5,200 美元，並進一步衝高至 5,238.06 美元。不過高檔獲利了結賣壓隨即出籠，價格回落至 5,200 美元下方。
全球黃金ETF連9月淨流入
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資金面方面，全球黃金投資需求仍持續升溫。2 月全球黃金 ETF 持有量增加 26 公噸（約 53 億美元），總持有量升至 4,171 公噸，已連續 9 個月呈現淨流入。
亞洲資金需求持續增溫
從區域資金流向觀察：
北美市場：流入 47 億美元，連續 9 個月增加。
亞洲市場：流入 23 億美元，連續 6 個月成長。
歐洲市場：流出 18 億美元。
World Gold Council 策略師 Joe Cavatoni 指出，黃金長期走勢仍取決於基本面，而非短期市場情緒。ETF 持續出現資金流入，顯示在地緣政治衝突升溫與總體經濟環境變化之下，投資人仍將黃金視為重要的 戰略避險資產。
中國央行連16個月增持黃金
央行購金動向同樣為金價提供長線支撐。中國 State Administration of Foreign Exchange（SAFE）資料顯示，中國人民銀行 2 月增持 3 萬英兩黃金，為連續 第16個月增加，總儲備達 7,420 萬英兩，價值約 3,876 億美元。
報導指出，中國曾在 2025 年 11 月自俄羅斯購買 9.61 億美元黃金創紀錄，2025 年 1 至 11 月黃金進口金額達 19 億美元，約為 2024 年同期的 9 倍。
另一方面，Société Générale 根據英國出口資料估算，北京在 2025 年 1 至 10 月實際購金量可能高達 250 公噸，遠高於官方公布的 25 公噸。若計入近年累計，自 2022 年中以來中國購金量已超過 1,080 公噸。
整體來看，在地緣政治衝突、通膨數據不確定性與全球央行持續增持黃金的背景下，金價短線雖因消息面震盪，但中長期仍具備避險與資產配置需求支撐。
資料來源：Kitco News、台銀黃金金市日報
